第一篇：公司治理結(jié)構(gòu)問題研究

公司治理結(jié)構(gòu)問題研究

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學(xué)號(hào):課程:企業(yè)法 時(shí)間：2012年5月1日

【摘要】完善公司的治理機(jī)構(gòu)對企業(yè)的發(fā)展具有舉足輕重的作用,因此,研究公司治理結(jié)構(gòu)的問題是一項(xiàng)意義非凡的舉動(dòng)。一個(gè)科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)，可以為公司未來奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，使其屹立在商海之中，風(fēng)雨無阻。接下來，我便帶您了解一些公司治理結(jié)構(gòu)方面的知識(shí)和研究策略。

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu) 股東 企業(yè) 策略

一、公司治理結(jié)構(gòu)的定義

要研究公司治理結(jié)構(gòu)，首先需要了解其真實(shí)含義。公司治理結(jié)構(gòu)，指為實(shí)現(xiàn)公司最佳經(jīng)營業(yè)績，公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)基于信托責(zé)任而形成相互制衡關(guān)系的結(jié)構(gòu)性制度安排。

股東（大）會(huì)由全體股東組成，是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)和最高決策機(jī)構(gòu)。公司內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理組成，分別履行公司戰(zhàn)略決策職能、紀(jì)律監(jiān)督職能和經(jīng)營管理職能，在遵照職權(quán)相互制衡前提下，客觀、公正、專業(yè)的開展公司治理，對股東（大）會(huì)負(fù)責(zé)，以維護(hù)和爭取公司實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)營業(yè)績！

董事會(huì)是股東（大）會(huì)閉會(huì)期間的辦事機(jī)構(gòu)。股東（大）會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)皆以形成決議的方式履行職能，總經(jīng)理則以行政決定和執(zhí)行力予以履行職能。

公司治理結(jié)構(gòu)的大致形式如上，這是個(gè)逐漸形成和發(fā)展所確立下來的結(jié)構(gòu)制度，所以在未來的發(fā)展變化中，治理結(jié)構(gòu)可能會(huì)有調(diào)整，這正是需要研究的問題，從而使公司的發(fā)展更加健康快速。

二、公司治理結(jié)構(gòu)的重大意義

了解了公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容，更需要知道其意義所在。

公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)價(jià)值在于通過合理分配公司的權(quán)力資源建立利益制衡機(jī)制確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和可持續(xù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營目標(biāo)并最終實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。

公司治理結(jié)構(gòu)的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面一是優(yōu)化公司內(nèi)部的權(quán)利配置優(yōu)化公司內(nèi)部的權(quán)力配置是公司治理的首要作用。二是平衡公司的利益矛盾實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)外部不同主體之間的利益制衡是公司治理的本質(zhì)。三是強(qiáng)化公司的激勵(lì)和約束機(jī)制。公司治理的激勵(lì)功能是指通過公司治理使代理人在追求自身利益的同時(shí)能夠更好地實(shí)現(xiàn)委托人的利益或目標(biāo)。

公司治理結(jié)構(gòu)要解決涉及公司成敗的三個(gè)基本問題。

一是如何保證投資者（股東）的投資回報(bào)，即協(xié)調(diào)股東與企業(yè)的利益關(guān)系。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的情況下，由于股權(quán)分散，股東有可能失去控制權(quán)，企業(yè)被內(nèi)部人（即管理者）所控制。這時(shí)控制了企業(yè)的內(nèi)部人有可能做出違背股東利益的決策，侵犯了股東的利益。這種情況引起投資者不愿投資或股東“用腳表決”的后果，會(huì)有損于企業(yè)的長期發(fā)展。公司治理結(jié)構(gòu)正是要從制度上保證所有者（股東）的控制與利益。

二是企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)系協(xié)調(diào)。這包括對經(jīng)理層與其他員工的激勵(lì)，以及對高層管理者的制約。這個(gè)問題的解決有助于處理企業(yè)各集團(tuán)的利益關(guān)系，又可以避免因高管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。這就是公司的基本層。

三是提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著企業(yè)的發(fā)展不斷加速，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)中股東與企業(yè)的利益關(guān)系、企業(yè)內(nèi)各利益集團(tuán)的關(guān)系、企業(yè)與其他企業(yè)關(guān)系以及企業(yè)與政府的關(guān)系將越來越復(fù)雜，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)增加，尤其是法律風(fēng)險(xiǎn)。合理的公司治理結(jié)構(gòu)，能有效的緩解各利益關(guān)系的沖突，增強(qiáng)企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三、公司治理結(jié)構(gòu)的選擇

公司治理結(jié)構(gòu)有很多形式，其中有英美模式和德日模式。

英美模式以證券市場為中心以股權(quán)分散為特征貫徹契約主義的價(jià)值理念追求股東利益最大化。在英美模式下證券市場發(fā)達(dá)公司股權(quán)分散銀行在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用有限證券市場及相關(guān)聯(lián)的公司控制權(quán)市場在公司治理問題上的地位十分突出。

德日模式以銀行為中心以股權(quán)集中為特征貫徹共同體主義的價(jià)值理念追求利害關(guān)系人價(jià)值。德日的證券市場不如英美市場發(fā)達(dá)信息披露和市場透明標(biāo)準(zhǔn)較低公司控制權(quán)市場不活躍銀行在資本市場上占主導(dǎo)地位公司股權(quán)集中并受大股東控制銀行在公司治理結(jié)構(gòu)中起著十分重要的作用。

在“股東治理”結(jié)構(gòu)模式下，股東作為物質(zhì)資本的投入者，享受著至高無上的權(quán)力。它可以通過建立對經(jīng)營者行為進(jìn)行激勵(lì)和約束的機(jī)制，使其為實(shí)現(xiàn)股東利益最大化而努力工作。但是，由于經(jīng)營者有著不同于所有者的利益主體，在所有權(quán)與控制權(quán)分離的情況下，經(jīng)營者有控制企業(yè)的權(quán)利，在這種情況下，若信息非對稱，經(jīng)營者會(huì)通過增加消費(fèi)性支出來損害所有者利益，至于債權(quán)人、企業(yè)職工及其他利益相關(guān)者會(huì)因不直接參與或控制企業(yè)經(jīng)營和管理，其權(quán)益也必然受到一定的侵害，這就為經(jīng)營者謀求個(gè)人利益最大化創(chuàng)造了條件。

這兩種模式都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，公司采用何種模式要依據(jù)公司所在地的制度及環(huán)境還有未來發(fā)展戰(zhàn)略而定。我們應(yīng)該知道，沒有永恒不變的事物，只有與時(shí)俱進(jìn)，才能屹立不倒。公司想成為百年老字號(hào)，齊對自己的定位應(yīng)該十分明確，然后依著目標(biāo)勇往直前。

四、我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的問題缺陷

我國數(shù)千年的歷史文化傳統(tǒng)充滿了濃厚的官本位文化與關(guān)系文化中國公司治理體現(xiàn)著富于中國特色的官本位理念。在國有國營計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代企業(yè)不具備完整的法人資格。

（一）股權(quán)過于集中

我國企業(yè)進(jìn)行股份制改造的前提是公有制占主體，在股權(quán)方面表現(xiàn)為國有股、法人股持股比例高，一般超過50%，多的則達(dá)80%以上。股權(quán)集中的結(jié)果強(qiáng)化了原有的政企不分，政府由企業(yè)外部直接進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部，使得政府憑借股東身份指派的董事會(huì)成為一個(gè)凌駕于股東大會(huì)之上的權(quán)力機(jī)構(gòu)。由此造成大股東和上市公司在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上長期不分家，關(guān)聯(lián)交易盛行；大股東操縱公司一切事務(wù)，無法形成制約關(guān)系等等一系列問題。

（二）董事會(huì)缺乏獨(dú)立性

在國有股占絕對優(yōu)勢的條件下，董事會(huì)成員、總經(jīng)理的聘任都是由國有股東或原主管部門指定，多數(shù)情況下董事長兼任總經(jīng)理。由于此種股權(quán)的高度集中，董事會(huì)由大股東操縱，或由內(nèi)部人控制，形同虛設(shè)就在所難免。

（三）缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制

除了少數(shù)公司外，多數(shù)公司的高級(jí)管理人員執(zhí)行的仍然是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的工資制度，薪酬結(jié)構(gòu)比較單一，不能對董事和高級(jí)管理人員起到足夠的激勵(lì)作用。在這種工資制度無法達(dá)到高管人員的理想期望值的情況下。在實(shí)際經(jīng)營中，就難免會(huì)出現(xiàn)為自己謀取私利的做法，從而會(huì)損害股東尤其是中小股東的利益。

（四）外部監(jiān)控機(jī)制不全

主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:第一，銀行等作為債權(quán)人對公司實(shí)施的監(jiān)控作用較小。第二，外部的公司控制權(quán)市場或者是并購市場對公司實(shí)施的監(jiān)控作用也非常有限。第三，經(jīng)理市場是另一個(gè)從外部監(jiān)督公司的重要機(jī)制。

這些存在的問題，會(huì)阻礙我國公司的發(fā)展，所以需要治根治本地把問題研究清楚，采取最合理的策略解決。

五、公司治理結(jié)構(gòu)分析及策略

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，切實(shí)保障股東大會(huì)有效行使職責(zé)

采取多種途徑減持國有股，建立一種具有中國特色的股權(quán)多元化、分散化、動(dòng)態(tài)化而又有效的機(jī)制，以此來優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)揮機(jī)構(gòu)股東的作用，向社會(huì)基金、境外投資機(jī)構(gòu)、證券投資基金、銀行等配售。推行內(nèi)部職工持股制度，構(gòu)造新的投資主體。可以通過增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行。保障股東大會(huì)有效行使職責(zé)，維護(hù)全體股東利益。股東大會(huì)應(yīng)有廣泛的代表性和注意保障中小股東的權(quán)益。

（二）健全董事會(huì)制度，完善董事會(huì)功能

通過適當(dāng)擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，引入獨(dú)立董事，明確職工和中小股東代表的董事地位等措施優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)，切實(shí)、有效地增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性和有效性。董事會(huì)的選舉可采用累計(jì)投票制，使相對控股股東難以把持董事會(huì)，進(jìn)而使中小股東的權(quán)益得到一定程度的保障。

（三）建立有效的激勵(lì)機(jī)制

必須使經(jīng)營者的報(bào)酬與經(jīng)營成果掛鉤，給予高級(jí)管理人員以較高的年薪，同時(shí)根據(jù)公司的經(jīng)營業(yè)績給予相應(yīng)的公司期權(quán)。如果由于高級(jí)管理人員的原因?qū)е鹿窘?jīng)營不善，必須給予高管人員以相應(yīng)的懲罰。

（四）完善外部監(jiān)控機(jī)制

建立健全完善的信息披露制度和信息傳遞制度是當(dāng)務(wù)之急，要促使上市公司進(jìn)行持續(xù)、真實(shí)的信息披露，證券監(jiān)管部門就必須加強(qiáng)對上市公司規(guī)范運(yùn)作的監(jiān)督，加大執(zhí)法力度，除日常監(jiān)督外，應(yīng)加強(qiáng)巡回檢查工作的力度，還可實(shí)行舉報(bào)制度，對沒有按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定規(guī)范運(yùn)作的上市公司在配股、增發(fā)新股方面設(shè)置更多的限制等。

六、總結(jié)

公司治理結(jié)構(gòu)的意義非凡，一個(gè)合理科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)，可以帶公司走得更遠(yuǎn)更高。明確公司治理結(jié)構(gòu)的問題所在，從根本上調(diào)整和制定相應(yīng)的策略，讓企業(yè)的明天會(huì)更好。

參考文獻(xiàn)：

《我國上市上市公司治理結(jié)構(gòu)分析及對策研究》 作者：喻曄 《公司治理結(jié)構(gòu)問題分析及策略》作者：楊國昆 《百度百科》

第二篇：公司法人治理結(jié)構(gòu)問題研究

二、公司法人治理結(jié)構(gòu)存在的問題

1、“一股獨(dú)大”情況突出，對控股股東缺乏有效監(jiān)督，給公司治理帶來負(fù)面影響。

2、股東大會(huì)保護(hù)中小股東利益不夠。

3、“三分開”、“兩獨(dú)立”不到位，公司缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性。

4、董事會(huì)構(gòu)成不合理，董事勤勉盡責(zé)不夠。

5、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用發(fā)揮不夠。

三、完善法人治理結(jié)構(gòu)的建議

1、加快建立各項(xiàng)公司治理文件的出臺(tái)，從制度上加強(qiáng)對控股股東行為的制約。2，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，提高認(rèn)識(shí)

3、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，是推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善的基礎(chǔ)。

4、健全股東大會(huì)制度，切實(shí)保護(hù)中小股東權(quán)益。因此，還要進(jìn)一步完善與分類表決相關(guān)的法規(guī)，為中小投資者網(wǎng)絡(luò)投票提供技術(shù)等方面的保證，使得社會(huì)公眾股股東權(quán)益得到真正保護(hù)。

5、建立和完善股東訴訟制度。

建立股東集體訴訟制度，可以采取委托訴訟、法律援助、基金會(huì)代表等方式維護(hù)股東的合法權(quán)益。建立股東派生訴訟制度，盡快啟動(dòng)司法程序，保護(hù)股東權(quán)益。6，加強(qiáng)誠信教育，做好投資者關(guān)系管理，實(shí)現(xiàn)公司的投資價(jià)值源泉功能。公司要樹立“股東觀念、責(zé)任觀念和程序觀念”，加強(qiáng)誠信教育，積極做好投資者關(guān)系管理工作，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化和保證公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

7、避免出現(xiàn)“內(nèi)部人”控制的情況，確保董、監(jiān)事的知情權(quán)

8、建立獨(dú)立董事決策機(jī)制，充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用。

9、切實(shí)充分的發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能，建立董事、高管人員的責(zé)任追究機(jī)制

建立落實(shí)董事、高管人員責(zé)任追究制度。公司按照規(guī)定明確制定董事、高管人員履行職務(wù)責(zé)任追究制度，使責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一，更好維護(hù)公司和股東的利益。

一、我國公司法人治理結(jié)構(gòu)存在的問題

（一）所有者缺位狀況仍未解決，由此產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”問題

從理論上講，改制后的公司中只要存在國家股，那么國家就是公司的股東。國家所有，其實(shí)質(zhì)就是全民所有。但是在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，全民對公司的產(chǎn)權(quán)并沒有極強(qiáng)的約束力。因此，由什么機(jī)構(gòu)或人員來代表國家（全民）來履行作為出資人的股東職責(zé)、享有所有者權(quán)益、實(shí)現(xiàn)權(quán)利義務(wù)和責(zé)任的統(tǒng)一以及這種代表產(chǎn)生的法律依據(jù)、授權(quán)基礎(chǔ)便成為迫切需要解決的問題。由于國家股的代表人至今仍然不十分明確，因而造成了事實(shí)上的所有者缺位。這就給企業(yè)的經(jīng)營者為牟取個(gè)人私利或本企業(yè)職工的小集團(tuán)利益以可乘之機(jī)，從而產(chǎn)生了“內(nèi)部人控制”的問題，嚴(yán)重破壞了公司的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和已經(jīng)組建的公司法人治理結(jié)構(gòu)，使得股東和董事之間的信任委托制衡關(guān)系形同虛設(shè)。

（二）公司股權(quán)結(jié)構(gòu)過于單一，政企不分，公司法人的自主經(jīng)營權(quán)并未真正落實(shí)

雖然我國《公司法》第4條第2款以及第5條確認(rèn)了公司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和自主經(jīng)營權(quán)，但由于我國公司化改制是在傳統(tǒng)的國有企業(yè)基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因而不可避免地出現(xiàn)了公司產(chǎn)權(quán)過分集中，國家股處于絕對控制地位，股權(quán)結(jié)構(gòu)過于單一的現(xiàn)象，難以形成多元化投資主體，使得《公司法》賦予公司法人的自主經(jīng)營權(quán)不能真正落實(shí)，公司法人實(shí)體地位難以實(shí)現(xiàn)。

（三）關(guān)于股東大會(huì)的問題

我國國有企業(yè)經(jīng)過公司化改制后，“由于公司產(chǎn)權(quán)過分集中，國家股處于絕對控制地位，加之我國證券市場尚不成熟，產(chǎn)權(quán)交易市場也未建立，而社會(huì)個(gè)人股數(shù)量和持股比例有限，個(gè)人股（股民）傾向于進(jìn)行短期的投機(jī)操作，所關(guān)心的不是公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，而是短期的股價(jià)漲跌。因此，他們對出席股東大會(huì)不感興趣。即使有若干分散的小股東關(guān)心公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，一些公司對出席股東大會(huì)的股東資格在持股比例和數(shù)量上也作了限制” ①，這種限制使分散的小股東“心有余而力不足”。股東大會(huì)實(shí)際變成了國家股東會(huì)議或董事會(huì)擴(kuò)大會(huì)議，難以形成規(guī)范、有效的對董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)及公司行為的制衡約束機(jī)制。

（四）關(guān)于董事會(huì)的問題

按照公司法和公司章程的規(guī)定，董事會(huì)對股東負(fù)責(zé)，受全體股東的委托，享有充分的權(quán)力，代表股東進(jìn)行決策，在公司領(lǐng)導(dǎo)中起著核心作用。但在現(xiàn)實(shí)中，許多公司的董事會(huì)并沒有發(fā)揮其核心作用。其不規(guī)范之處主要表現(xiàn)在：

1、董事會(huì)的產(chǎn)生具有相當(dāng)大的隨意性，股東大會(huì)沒有召開，董事會(huì)就已產(chǎn)生。也有許多公司董事長兼任總經(jīng)理。老國企時(shí)代的“總經(jīng)理負(fù)責(zé)制中個(gè)人權(quán)力高度集中的基因又在新組建的法人治理結(jié)構(gòu)中得到了?繼承?和?萌生?，致使一些企業(yè)經(jīng)營者產(chǎn)生不正之風(fēng)，以權(quán)謀私，直至陷入犯罪的泥潭中不能自拔，大量的國有資產(chǎn)被侵吞和流失?！雹?/p>

2、有的企業(yè)雖然從組織形式上完成了公司化改制，但原有的領(lǐng)導(dǎo)班子基本不變地進(jìn)入了董事會(huì)。董事會(huì)成員與經(jīng)理層高度重合，使董事會(huì)被經(jīng)理班子控制，董事代表股東利益的作用失效，董事會(huì)形同虛設(shè)，不能正常運(yùn)作。

3、把公司分權(quán)-制衡機(jī)制看成“董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制”，甚至是“董事長領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制”。未經(jīng)董事會(huì)的授權(quán)，董事長處處以“法人代表”和“一把手”自居，要事事“領(lǐng)導(dǎo)”總經(jīng)理，民主、科學(xué)的決策機(jī)制沒有形成，擾亂了公司的責(zé)任體制，使公司經(jīng)營管理效率降低。

（五）關(guān)于經(jīng)理層的問題

“近年來，國有企業(yè)經(jīng)理層以權(quán)謀私、貪污的現(xiàn)象時(shí)有出現(xiàn)，特別是一些曾為企業(yè)發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)的企業(yè)家，如云南紅塔集團(tuán)的楮時(shí)健，在臨退休之際晚節(jié)不保，在經(jīng)濟(jì)問題上栽了跟頭，令人嘆息。由此引發(fā)了”59歲現(xiàn)象“的討論和反思?！雹圻@一現(xiàn)象一方面反映了我國公司法人治理結(jié)構(gòu)中對經(jīng)理層的激勵(lì)機(jī)制的空缺，另一方面也表明法人治理結(jié)構(gòu)中對經(jīng)理層的約束機(jī)制的空缺。

我國《公司法》第50條確認(rèn)了對公司經(jīng)理層人員的選拔和聘任機(jī)制。然而事實(shí)上，許多改制后公司仍然以國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部管理模式來管理現(xiàn)代公司的經(jīng)理層人員。這種做法與公司法人治理結(jié)構(gòu)根本不能相容，它打破了經(jīng)理層人員與董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系，破壞了公司法人治理結(jié)構(gòu)之間層層產(chǎn)生、層層制衡負(fù)責(zé)的機(jī)制。

（六）關(guān)于監(jiān)事會(huì)的問題

按照《公司法》第38條第（三）項(xiàng)、第103條第（三）項(xiàng)和公司章程的規(guī)定，由股東大會(huì)選舉的監(jiān)事會(huì)的職責(zé)主要是對董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理層的違法亂紀(jì)行為進(jìn)行監(jiān)督約束。由于改制后的公司一般是由國家股占絕對優(yōu)勢，監(jiān)事會(huì)成員實(shí)際上就成了國家股東指定的人員，這就造成監(jiān)事會(huì)很難發(fā)揮其監(jiān)督作用。另外，監(jiān)事獲取信息的不充分性，監(jiān)事會(huì)的人員素質(zhì)較低，不熟悉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理也是公司監(jiān)事會(huì)沒有真正發(fā)揮作用的重要原因。

二、完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的法律思考

我國公司法人治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀說明：一方面，目前我國公司法人治理結(jié)構(gòu)尚不完善，存在種種被扭曲的現(xiàn)象。另一方面，現(xiàn)有法律也沒有很好地解決企業(yè)運(yùn)行過程中所出現(xiàn)的問題。因此，要建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)公司制改革的初衷，從根本上解決國有企業(yè)的困境，就必須要克服企業(yè)改制過程中和改制后的公司法人治理結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，建立和完善權(quán)力分立、相互制衡的現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)?；诖耍P者提出如下完善對策：

（一）盡快出臺(tái)《國有資產(chǎn)法》，改革國有資產(chǎn)管理體制，解決公司所有者缺位的問題，確保出資人到位。這是完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的前提

根據(jù)中共十五屆四中全會(huì)《決定》和“十六大”的精神，國務(wù)院已經(jīng)組建了國家國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，并于2003年4月7日掛牌成立。國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)獨(dú)立于政府部門，有利于政資分開。但要將國有資產(chǎn)管理和經(jīng)營體制改革的宏觀決策落到實(shí)處，仍缺乏相應(yīng)法律的保障和支持。因此，應(yīng)盡快出臺(tái)關(guān)于國有資產(chǎn)管理和運(yùn)行的根本性法律-《國有資產(chǎn)法》，并在這一法律的規(guī)范性指引下，建立中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責(zé)，享有所有者權(quán)益、權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合的國有資產(chǎn)管理體制，這樣才能解決困擾我國國有企業(yè)公司制改革已久的所有者缺位問題，也才能確保出資人到位，從而解決“內(nèi)部人控制”的問題。

（二）調(diào)整公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，減持國家股，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化

從目前我國改制后公司的法人治理結(jié)構(gòu)情況來看，國家股處于絕對控股地位，股權(quán)所有制結(jié)構(gòu)過于單一，董事會(huì)運(yùn)作的方式比較封閉，公司經(jīng)營者的自主經(jīng)營權(quán)不能真正落實(shí)。而欲改變此狀況，就必須調(diào)整公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，減持國家股，擴(kuò)大非國家股比重，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。只有國家股比重降低，才能真正確保法人治理結(jié)構(gòu)中的股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)之間相互制衡的決策與管理、約束機(jī)制的正常運(yùn)行，也才能真正落實(shí)公司法人的自主經(jīng)營權(quán)。

（三）切實(shí)落實(shí)股東大會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的法律地位，進(jìn)一步發(fā)揮股東大會(huì)的作用

在公司制改革中，通過調(diào)整公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化，建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)后，可以避免任何個(gè)人、機(jī)構(gòu)法人或國家單獨(dú)控制股東大會(huì)，決定董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高層經(jīng)理人員。從而保證董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員能真正通過股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，高層經(jīng)理人員能真正憑自己的知識(shí)和才能受聘于董事會(huì)。也才能最終真正落實(shí)股東大會(huì)作為公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的法律地位，進(jìn)一步發(fā)揮股東大會(huì)的作用。

（四）健全董事會(huì)制度，這是完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心

董事會(huì)是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心，它對經(jīng)理層作出的決定進(jìn)行管理，決定高層管理的水平和結(jié)構(gòu)，監(jiān)督公司的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，決定公司的主要戰(zhàn)略和決策。因此，健全董事會(huì)制度勢在必行：

1、嚴(yán)格按照《公司法》規(guī)定的程序召開股東大會(huì)，選舉董事，組成董事會(huì)，徹底消除董事會(huì)產(chǎn)生的隨意性、董事長兼任總經(jīng)理以及董事會(huì)成員與經(jīng)理層高度重合的現(xiàn)象，真正建立和完善董事會(huì)和經(jīng)理層之間的委托代理關(guān)系。

2、優(yōu)化董事會(huì)的結(jié)構(gòu)和功能，提高董事的經(jīng)營管理水平和業(yè)務(wù)素質(zhì)；實(shí)行獨(dú)立董事制度，同時(shí)強(qiáng)化董事會(huì)的決策支持系統(tǒng)；確保董事會(huì)集體決策，防止內(nèi)部合謀行為，保護(hù)中小股東的利益。

3、建立和完善董事的信息披露制度，以確保公司法人治理結(jié)構(gòu)更加透明。基于股東會(huì)和董事會(huì)之間的信托法律關(guān)系，公司股東有權(quán)利獲悉關(guān)于董事活動(dòng)、薪酬以及商業(yè)利益議的相關(guān)信息。

4、完善董事對公司的義務(wù)和責(zé)任制度。董事對公司的義務(wù)因董事和公司的信托關(guān)系而產(chǎn)生，主要義務(wù)和責(zé)任有：（1）善管義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)；（2）競業(yè)禁止義務(wù)；（3）借貸和擔(dān)保的限制。④

（五）進(jìn)一步完善我國公司經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制和選拔聘任機(jī)制，這是完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)

如何既保證那些具有經(jīng)營才干的高層經(jīng)理人員放手經(jīng)營，又不至于讓所有者喪失對公司的最終控制呢？筆者認(rèn)為可以通過以下方式實(shí)現(xiàn)：

1、實(shí)行經(jīng)營者持有股權(quán)制度并完善經(jīng)營者報(bào)酬制度。根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、性質(zhì)等實(shí)際情況有區(qū)分實(shí)行經(jīng)營者持有股權(quán)。同時(shí)，“公司經(jīng)營者的報(bào)酬應(yīng)與公司經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，對經(jīng)營者的貢獻(xiàn)應(yīng)給予應(yīng)有的回報(bào)和獎(jiǎng)勵(lì)，對業(yè)績突出的經(jīng)營者的獎(jiǎng)勵(lì)上不封頂，對不能按期完成業(yè)績指標(biāo)的，應(yīng)相應(yīng)扣減其報(bào)酬或所擁有的股份”⑤

2、嚴(yán)格實(shí)行經(jīng)理層的董事會(huì)授權(quán)制，避免產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。培育和建立我國的職業(yè)經(jīng)理人市場，完善經(jīng)理聘任制。在經(jīng)理與公司之間，形成真正的勞動(dòng)合同法律關(guān)系，加強(qiáng)經(jīng)理的責(zé)任感和使命感。

（六）強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的職能、健全監(jiān)督約束機(jī)制，真正發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用

1、嚴(yán)格按《公司法》規(guī)定的選舉程序選舉監(jiān)事組成監(jiān)事會(huì)。監(jiān)事應(yīng)忠誠公正的履行職責(zé)，不但要認(rèn)真檢查公司財(cái)務(wù)，保障公司利益和公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的合法性，還應(yīng)監(jiān)督、糾正董事和公司經(jīng)理層的行為，并將有關(guān)情況如實(shí)向股東大會(huì)報(bào)告。

2、牢固樹立監(jiān)事會(huì)對股東大會(huì)負(fù)責(zé)的法律觀念，建立和完善監(jiān)事會(huì)的責(zé)任機(jī)制和約束機(jī)制，明確職權(quán)和法律責(zé)任。引進(jìn)外部監(jiān)事制度，可由外部監(jiān)事和內(nèi)部監(jiān)事共同組成監(jiān)事會(huì)。

公司制是現(xiàn)代企業(yè)制度的一種有效組織形式，是我國國有大中型企業(yè)改革的方向，而法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心?；谖覈鴩衅髽I(yè)公司化改革的特殊情況及存在的法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范的種種表現(xiàn)，規(guī)范和完善公司法人治理結(jié)構(gòu)將是一場企業(yè)革命。而這場革命的成功，也一定會(huì)為全面建設(shè)小康社會(huì)，開創(chuàng)中國社會(huì)主義事業(yè)新局面打好堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

第三篇：國有企業(yè)公司治理問題研究

國有企業(yè)公司治理問題研究

【摘 要】我國國有企業(yè)經(jīng)過多年的改革，公司治理結(jié)構(gòu)的組織形式與構(gòu)架已基本完備，但許多改制后的國企公司治理依然存在許多的問題和弊病，例如，股東控制權(quán)殘缺、董事會(huì)職責(zé)不清以及監(jiān)事會(huì)機(jī)制不健全等。本文從公司治理結(jié)構(gòu)的角度對這些問題和弊病進(jìn)行深入地分析，并提出完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)對策。

【關(guān)鍵詞】國有企業(yè)；企業(yè)改革；公司治理結(jié)構(gòu)

國有企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，占據(jù)著國民經(jīng)濟(jì)的主體地位。國有企業(yè)經(jīng)過改制，現(xiàn)已在國有企業(yè)內(nèi)部建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，然而，現(xiàn)代企業(yè)制度的建立并未給國有企業(yè)帶來治理效率的提升，其公司的治理問題依然存在，例如，股東控制權(quán)殘缺、董事會(huì)職責(zé)不清以及監(jiān)事會(huì)機(jī)制不健全等。隨著《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國若干重大問題的決定》在黨的十八屆四中全會(huì)中的通過，國有企業(yè)制度的深化改革及公司治理問題的解決有了明確的方向，即不斷地健全和完善公司治理機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)。

一、公司治理結(jié)構(gòu)的建立意義

建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)的意義在于以下三點(diǎn)：

1.公司治理結(jié)構(gòu)的有效性關(guān)乎國有企業(yè)改革的成與敗

完善的公司治理結(jié)構(gòu)可使投資者的權(quán)益得到保障。這是經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)可分離的制度基礎(chǔ)。而政府股東因?yàn)橥顺龃嬖诘恼系K，就會(huì)處于進(jìn)退兩難的地步：一方面，如果不進(jìn)行干預(yù)，就會(huì)坐看國有資產(chǎn)的流失，未盡到自己的責(zé)任；另一方面，如果用強(qiáng)化行政干預(yù)的方式維護(hù)企業(yè)的所有權(quán)，那企業(yè)就退回到原始的狀態(tài)，即經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)不分、政企不分，改革也將遭致失敗。

2.公司治理水平影響經(jīng)濟(jì)的增長

經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長的一個(gè)重要條件就是機(jī)構(gòu)投資與個(gè)人資金通過資本市場持續(xù)不斷地流入企業(yè)，從而轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)和發(fā)展的資金，公司治理結(jié)構(gòu)在處于這一轉(zhuǎn)化的核心位置，起著相當(dāng)關(guān)鍵作用。

3.公司的治理是企業(yè)競爭中最重要的基礎(chǔ)軟件

對于一個(gè)富有前景的企業(yè)來說，公司的有效治理以及對股東的誠信是獲得投資者信賴的基石，也是走向資本市場的通行證，更加是企業(yè)競爭力的基本要素。

二、國有企業(yè)公司治理存在的主要問題

1.股權(quán)的多元化仍未實(shí)現(xiàn)

國有企業(yè)股權(quán)的多元化大多數(shù)還只停留于形式。國有股的“一股獨(dú)大”造成不同治理主體之間的相互制衡機(jī)制失效，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的任免權(quán)仍掌握在政府的手里，董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)等治理機(jī)構(gòu)，大多數(shù)都是形式而已。因此，公司的治理效率未能取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

2.股東控制權(quán)殘缺，經(jīng)營者行為扭曲

股東控制權(quán)的基本行使方式有兩種：首先，是在股東大會(huì)上進(jìn)行的投票，公司決策的直接參與，即所謂的“用手投票”；其次是在股票市場上的轉(zhuǎn)讓，通過影響股價(jià)升降而間接地影響公司的經(jīng)營，即所謂的“用腳投票”。國有企業(yè)的改制中，形成的是國有股、法人股、社會(huì)公眾股以及內(nèi)部職工股等相互分割的股權(quán)結(jié)構(gòu)，且國有股與法人股所占的比例較大，但有關(guān)規(guī)定限制了國有股及法人股在證券市場上的買賣，這必然造成市場價(jià)格的扭曲，其持股者也較難借助市場來行使控制權(quán)。另一方面，很多公司對股東大會(huì)參加的股東有最少持股數(shù)規(guī)定，而大多數(shù)流通的又都是小股東所持的股票，這便使得這些小股東無法參加股東大會(huì)，不能直接行使自己的控制權(quán)，因此，中小股東的權(quán)益被大股東侵犯。

3.董事會(huì)的職責(zé)不清

國有股份的過度集中，使股東大會(huì)變成了國有股份的擴(kuò)大會(huì)議，且董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，中小股東較難進(jìn)入董事會(huì)，這就使得大股東在董事會(huì)中比例大都超過其持股的比例，甚至董事會(huì)被大股東完全控制，或者由國家相關(guān)機(jī)構(gòu)直接任命。另外，董事長與總經(jīng)理職位的合二為一，使經(jīng)營層的權(quán)力未能相互制衡、監(jiān)督。

4.監(jiān)事會(huì)機(jī)制不健全

監(jiān)事會(huì)幾乎是形同虛設(shè)，其發(fā)揮的監(jiān)督職能相當(dāng)有限。首先，我國公司制企業(yè)所采用的為單層董事會(huì)制度，監(jiān)事會(huì)僅有部分的監(jiān)督權(quán)，并無控制權(quán)與決策權(quán)。其次，我國《公司法》等法規(guī)在公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范方面是以股東的價(jià)值為導(dǎo)向的，忽視了監(jiān)事會(huì)的作用，從而使得監(jiān)事會(huì)僅成為董事會(huì)所控制下的議事機(jī)構(gòu)。另外，監(jiān)事會(huì)在知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)以及能力方面的缺陷造成公司業(yè)務(wù)狀況的無法監(jiān)督，使得其成為了一個(gè)擺設(shè)。

5.激勵(lì)和約束機(jī)制的不健全，違規(guī)操作的處罰力度不夠

首先，缺乏合理、合法的激勵(lì)機(jī)制。其次，缺乏有效的約束機(jī)制，即內(nèi)部控制的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，代理的成本過高。

另外，我國為公司治理問題所出臺(tái)的法律及規(guī)范不在少數(shù)，但是執(zhí)法的力度不夠，且多數(shù)只是停留于經(jīng)濟(jì)的懲罰上，缺乏相應(yīng)的刑事懲罰。近幾年頻繁出現(xiàn)因企業(yè)高管的違規(guī)操作而造成國有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失事件，無不說明一點(diǎn)，即違規(guī)的成本太低，處罰的力度不夠，這使得企業(yè)高管們在違法違規(guī)的道路上前赴后繼，鋌而走險(xiǎn)。

三、完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的思路及方法

從國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢及實(shí)際情況來看，應(yīng)從以下五個(gè)方面完善國有企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)國有企業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

1.以股東主導(dǎo)型產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)，強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的作用

我國國有企業(yè)應(yīng)以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)為主導(dǎo)，建立起股東主導(dǎo)型的公司治理結(jié)構(gòu)。即將相當(dāng)數(shù)量的股份賦予企業(yè)的內(nèi)部人員，使其自身利益與企業(yè)的命運(yùn)息息相關(guān)，這樣，便可保證其積極性，認(rèn)真履行自己的職責(zé)，做好份內(nèi)工作。另一方面，監(jiān)事會(huì)的作用須得到強(qiáng)化。首先，需改變董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)權(quán)力并行的現(xiàn)狀，提升監(jiān)事會(huì)的地位。其次，需明確監(jiān)督的主體。公司治理體系中，監(jiān)督的主體是除控股股東之外的利益相關(guān)者。對監(jiān)事會(huì)的人員與組織進(jìn)行調(diào)整，明確地賦予其責(zé)任、權(quán)利及義務(wù)，真正做到科學(xué)監(jiān)督。

2.建立健全外部制度基礎(chǔ)

公司治理結(jié)構(gòu)是根據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定所建立的，《公司法》立法的初衷是采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)以及監(jiān)督權(quán)分屬于股東會(huì)、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)。通過權(quán)力的相互制衡，使得三大機(jī)構(gòu)各司其職，保證公司順利運(yùn)行。但這種設(shè)計(jì)的本質(zhì)缺陷是忽視了所建立的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)以董事會(huì)為中心。而立法時(shí)又未對別國的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)進(jìn)行借鑒，從而形成了我國制度性的缺陷。因此，于企業(yè)外部，需加快經(jīng)濟(jì)制度、市場體系、法律規(guī)范以及文化道德等基礎(chǔ)方面建設(shè)的步伐，建立健全與現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的外部制度基礎(chǔ)。

第四篇：我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問題研究

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我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問題研究

作者：張 鑫

來源：《沿海企業(yè)與科技》2007年第06期

[摘要]隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)就顯得日益重要。文章我國目前公司治理結(jié)構(gòu)中存在的不合理因素，論述完善公司治理結(jié)構(gòu)的必要性。

[關(guān)鍵詞]公司治理結(jié)構(gòu)；股權(quán)結(jié)構(gòu)；資本結(jié)構(gòu)；激勵(lì)機(jī)制

[作者簡介]張鑫，湖南大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院2005級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)研究生，湖南 長沙，410079

[中圖分類號(hào)]F830.9

1[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1007—7723(2007)06—0069—000

2在我國，公司治理引進(jìn)的時(shí)間不算長，人們對它的認(rèn)識(shí)也比較有限，對公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵的解釋也沒有一致的觀點(diǎn)。筆者比較贊同我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉的觀點(diǎn)：“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)經(jīng)理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)。”

股份公司最早誕生于西方國家。我國借鑒這一企業(yè)組織形式是因?yàn)槠鋬?nèi)部管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)越性，股份公司尤其是上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)都是比較完善的。股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)相互制約，是公司內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)主體及其權(quán)利處于分離和整合狀態(tài)中，保持有效的聯(lián)系，達(dá)到各方利益的均衡、規(guī)范和高效運(yùn)行。然而最近幾年，我國一些知名公司紛紛暴露出高級(jí)管理人員濫用權(quán)力的問題，給公司造成重大損失。為什么這種從西方借鑒來的現(xiàn)代企業(yè)組織形式在中國不靈了呢?究其原因是我國公司治理結(jié)構(gòu)存在眾多問題。

一、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

在我國股權(quán)結(jié)構(gòu)中，以國家股和法人股等非流通股為主，尤以國家股比重最大，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。持有流通股的廣大股東承擔(dān)著由公司的經(jīng)營業(yè)績好壞引起股價(jià)波動(dòng)的市場風(fēng)險(xiǎn)，卻很難作為股東行使到參與公司治理的權(quán)利，而持有國家股、法人股的股東獨(dú)攬公司大權(quán)卻不必承擔(dān)股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。這顯然是一種不合理的現(xiàn)象。

股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理效率的影響，不僅僅取決于股權(quán)集中或分散的程度，即持股比例的數(shù)量，而且更取決于股東的特性，即持股比例的質(zhì)量。從股東的身份來看，股東有明確的和非明確的之分，其中，身份明確的股東有個(gè)人股東和法人股東兩種。這三種不同特性的股東對公司治理效率的影響是不同的。一般而言，個(gè)人股東是自然人，具有追求利益最大化的動(dòng)機(jī)和對經(jīng)營者行為進(jìn)行監(jiān)督的動(dòng)力，但是隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大和股東人數(shù)的增多，個(gè)人股東對公司的關(guān)心程度和治理能力便將大為減弱，或是采取“搭便車”的行為來減少其治理成本，或是采取“用腳投票”的方式來制約經(jīng)營者的行為。法人股東與個(gè)人股東不同，對公司的治理能力較強(qiáng)，對公司的發(fā)展也有著一定的穩(wěn)定作用，但是如果法人持股比例過大，使股票過于穩(wěn)定，也會(huì)影響公司的經(jīng)營效率。股東身份不明確，即“所有者缺位”，就會(huì)產(chǎn)生較為嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”問題，在這種情況下，無論采取何種方式的治理均是無效的。

二、資本結(jié)構(gòu)不合理

資本結(jié)構(gòu)一般是指企業(yè)長期資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它同公司治理結(jié)構(gòu)有著十分密切的聯(lián)系。有效的法人治理結(jié)構(gòu)的形成要以有效的資本結(jié)構(gòu)為前提。這是因?yàn)楣蓶|和債權(quán)人在剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)上均有所差異，即當(dāng)企業(yè)有償債能力時(shí)，股東就是企業(yè)的所有者，擁有剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，而債權(quán)人則是合同收益的要求者；反之，當(dāng)企業(yè)償債能力不足時(shí)，這兩種權(quán)力便轉(zhuǎn)移到債權(quán)人的手中。相比之下，后一種情況比前一種情況對經(jīng)營者更加殘酷，因?yàn)榻?jīng)營者在債權(quán)人控制下比在股東控制下更容易丟掉飯碗。當(dāng)然，債務(wù)的這種激勵(lì)與約束作用要以破產(chǎn)機(jī)制的有效運(yùn)作為主要前提，因?yàn)閭鶛?quán)人對企業(yè)的控制通常是通過受法律保護(hù)的破產(chǎn)程序來進(jìn)行的。

我國盡管近年來國家采取了一系列降低國有企業(yè)過度負(fù)債的措施，收到了一定的效果，但從整體上看，目前國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率仍然偏高。據(jù)有關(guān)資料表明，大約為60％，而且這種高負(fù)債又是和低效益相聯(lián)系的；籌資具有“發(fā)行股票(或主權(quán)資本)—舉債一自有資金”這一順序性。形成這兩個(gè)特點(diǎn)的原因主要有：(1)目前國有企業(yè)效益普遍低下，靠自有資金來籌資幾乎是不可能的；(2)我國金融體制的限制，企業(yè)難以采取發(fā)行債券的方式籌集資金，再加之銀行自身已處于高不良債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，對企業(yè)貸款十分謹(jǐn)慎；(3)目前國有企業(yè)負(fù)債大都處在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，如果再通過此渠道籌資，便會(huì)使資本結(jié)構(gòu)更加惡化；(4)經(jīng)營者不愿承擔(dān)債務(wù)違約和企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；(5)股東監(jiān)督和要求偏弱。這些特點(diǎn)及其形成的原因表明，在我國由于破產(chǎn)機(jī)制難以運(yùn)行，負(fù)債對經(jīng)營者沒有起到應(yīng)有的約束作用，而公司在保持自身合理的資本結(jié)構(gòu)上顯得無能為力。

三、董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理

調(diào)查表明，在我國上市公司中，董事會(huì)完全由執(zhí)行董事組成的占22.1％，董事會(huì)中執(zhí)行董事在一半以上的占78.2％。董事會(huì)中內(nèi)部董事占絕大多數(shù)，董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致權(quán)力失衡。我國多數(shù)上市公司中國家股占控股地位，自然代表國家的董事在董事會(huì)中占優(yōu)勢，而代表法人股、社會(huì)公眾股的董事雖然人數(shù)眾多卻處于票數(shù)上的劣勢，這就使得董事會(huì)的投票決策機(jī)制形同虛設(shè)，出現(xiàn)了公司治理上的“無效區(qū)”。董事會(huì)通過聘任符合自己利益的公司經(jīng)理階層，達(dá)到

層層控制公司的目的。目前我國多數(shù)國有企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派而來，其代表股東行使的權(quán)利過大，甚至出現(xiàn)了不少董事長兼任總經(jīng)理的情況。有調(diào)查表明，在我國的530多家上市公司中，董事長和總經(jīng)理由一人兼任的公司有253家，占樣本總數(shù)的47.7％?？偨?jīng)理取代了董事會(huì)的部分職權(quán)，將董事會(huì)架空，自己管理自己，自己評(píng)價(jià)自己，成為名副其實(shí)的“內(nèi)部控制人”，使得公司治理中的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制完全喪失效力。這樣的公司治理結(jié)構(gòu)不僅損害了中小股東的利益，也損害了大股東自身的利益。

四、缺乏對經(jīng)營者有效的約束機(jī)制與激勵(lì)機(jī)制

經(jīng)營者對公司的生存與發(fā)展起著關(guān)鍵性作用，可以說，有什么樣的經(jīng)營者，便有什么樣的企業(yè)。因此，建立良好的經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制，最大限度調(diào)動(dòng)其積極性是非常必要的。有專家認(rèn)為，一個(gè)人要是沒有受到激勵(lì)，僅能發(fā)揮其能力的20％一30％；如果受到充分而正確的激勵(lì)，則能發(fā)揮其能力的80％90％。這對企業(yè)經(jīng)營者也不例外。企業(yè)能否經(jīng)營得好，在很大程度上取決于企業(yè)家的素質(zhì)、事業(yè)心和努力程度，而且企業(yè)家還要承擔(dān)很大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如果對他們沒有合理的激勵(lì)機(jī)制，就難以激發(fā)他們的積極性和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿，很難經(jīng)營好。而經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制的核心，是對經(jīng)營者的報(bào)酬激勵(lì)，因?yàn)榻?jīng)營者首先是一個(gè)“人”。所以，對經(jīng)營者的報(bào)酬激勵(lì)也是公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方面。

我國上市公司對高級(jí)管理者激勵(lì)嚴(yán)重不足，大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制而來，國有投資主體不確定，加上目前政企和政資尚未完全分開，使政府對企業(yè)存在行政上的“超強(qiáng)控制”和產(chǎn)權(quán)上的“超弱控制”。部分管理人員利用政府產(chǎn)權(quán)上的“超弱控制”形成事實(shí)上的內(nèi)部人控制，損壞股東利益，同時(shí)又利用政府在行政上的“超強(qiáng)控制”推卸經(jīng)營上的責(zé)任，轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

五、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督不到位

監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并立，獨(dú)立地行使對董事會(huì)、總經(jīng)理、高級(jí)職員及整個(gè)公司管理的監(jiān)督。但是事實(shí)上好像監(jiān)事會(huì)并未行使好自己的權(quán)力，二十幾年來上市公司接二連三發(fā)生的高管腐敗案件，很少是由監(jiān)事會(huì)揭發(fā)而暴露的。由其原因在于，盡管法律在形式上規(guī)定了監(jiān)事和董事的地位相同，但實(shí)際上權(quán)力相差懸殊。在我國上市公司中，監(jiān)事一般都是由原國有企業(yè)副職人員擔(dān)任，大多由董事長提名，其福利和待遇主要掌握在董事長手中，所以監(jiān)事會(huì)為什么沒起到監(jiān)督的作用了。

綜上所述，我國公司治理結(jié)構(gòu)中存在著諸多不合理的因素，完善目前我國公司治理結(jié)構(gòu)，建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)是我國企業(yè)發(fā)展的必然要求。

從世界范圍來看，公司治理結(jié)構(gòu)已成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)問題。世界銀行行長吉姆·沃爾芬森曾經(jīng)指出：“對世界經(jīng)濟(jì)而言，完善的公司治理結(jié)構(gòu)將像健全的國家治理一樣至關(guān)重要。”

第五篇：我國公司治理結(jié)構(gòu)的完善研究

關(guān)鍵詞：公司治理 內(nèi)部治理 外部治理 人力資本

內(nèi)容摘要：論文擬對我國公司治理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并就我國應(yīng)如何健全和完善公司治理的相關(guān)問題進(jìn)行初步的探討。

公司治理是社會(huì)各界廣泛關(guān)注的熱點(diǎn)問題，但對于公司治理的內(nèi)涵并沒有一致的認(rèn)識(shí)，而是從不同的方面或角度來回答，總的來說關(guān)于公司治理的定義主要有兩種視角：一種是基于委托代理理論的的公司治理，該種觀點(diǎn)的代表人物有吳敬璉、張維迎等；另一種是基于共同體論的公司治理，OECD的《公司治理原則》是典型的建立在共同體論的基礎(chǔ)上。

其實(shí)，公司治理是一個(gè)多層次的概念，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和公司內(nèi)涵的發(fā)展變化，公司治理不僅要解決公司管理者與公司股東之間的代理問題，同時(shí)還涉及到各利益相關(guān)者。因此，公司治理定義可界定為以解決公司管理者與公司股東之間代理問題為目標(biāo)的構(gòu)建公司管理者、公司股東以及其他利益相關(guān)者之間的法律關(guān)系的制度安排。

我國公司治理的現(xiàn)存問題

（一）內(nèi)部治理有限

股東大會(huì)流于形式，不能對董事會(huì)進(jìn)行有效約束。我國現(xiàn)階段的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中，“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象背離了公司治理結(jié)構(gòu)制度的基本理念和價(jià)值要求，股權(quán)過分集中在國家手中，且不能流通甚至把董事會(huì)凌駕于股東大會(huì)之上，出現(xiàn)“用手投票”失靈現(xiàn)象，并實(shí)際損害小股東的權(quán)益。

董事會(huì)功能不健全，運(yùn)作不規(guī)范。我國上市公司中70%的公司董事會(huì)的任命與解聘直接來自于上級(jí)的行政命令而非董事會(huì)，由此造成董事會(huì)構(gòu)成不合理，獨(dú)立董事所占比重小，多數(shù)為內(nèi)部董事組成，這樣的董事會(huì)獨(dú)立性不強(qiáng)，現(xiàn)實(shí)中的董事會(huì)成員與執(zhí)行層人員高度重合，容易導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”，董事會(huì)下設(shè)的各種委員會(huì)沒有有效建立和運(yùn)行。

監(jiān)事會(huì)監(jiān)控力度小，制度不健全。我國公司監(jiān)事會(huì)的設(shè)立處于和董事會(huì)并行的地位，直接向股東大會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)是監(jiān)督董事會(huì)和經(jīng)理人員的行為。但是，實(shí)踐中監(jiān)事會(huì)的功能都很有限。監(jiān)事會(huì)僅有監(jiān)督權(quán)而無控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，更無董事和經(jīng)理的任免權(quán)。在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)方面往往以股東價(jià)值為導(dǎo)向，相對重視董事會(huì)的職能而忽視監(jiān)事會(huì)的作用，對監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作則規(guī)定得相對簡單，監(jiān)事開展監(jiān)督活動(dòng)難以在法律上、操作中找到可行的依據(jù)，監(jiān)事會(huì)是我國公司監(jiān)督治理中最薄弱的環(huán)節(jié)。

報(bào)酬構(gòu)成單一，經(jīng)理人員激勵(lì)與約束不完善。經(jīng)理激勵(lì)機(jī)制的核心是協(xié)調(diào)股東和經(jīng)理之間的利益，以盡最大可能減少代理成本，實(shí)現(xiàn)股本利益最大化。我國大多數(shù)公司報(bào)酬構(gòu)成單一，缺少長期激勵(lì)作用的股權(quán)激勵(lì)，這樣容易造成管理人員做出不利于股東利益的短期行為。

（二）外部治理有限

我國公司外部治理的作用尚不完善，外部的公司控制權(quán)市場由于國有股及法人股的流動(dòng)性差，采用并購方式對公司進(jìn)行的監(jiān)控作用有限，往往無法形成對管理層的并購約束。同樣，流通股票的比例較低，使股東“用腳投票”進(jìn)行公司治理可能性減少。盡管公司的負(fù)債較高，在一定程度上依賴于銀行和金融機(jī)構(gòu)，但債權(quán)人作為利益相關(guān)者沒有相關(guān)法律依據(jù)規(guī)定對公司進(jìn)行監(jiān)控。經(jīng)理市場的發(fā)育不良使經(jīng)理市場對經(jīng)理的制約作用有限。此外，公司治理的法制環(huán)境和文化環(huán)境也不完善。

由以上的分析可知，我國公司治理仍然存在許多迫切需要改進(jìn)的問題，新公司法引進(jìn)了很多新的制度，在公司治理上也作了調(diào)整，該調(diào)整對于改善我國公司治理現(xiàn)狀發(fā)揮了一定作用，但仍有不足之處。

新《公司法》對公司治理制度的完善

股東會(huì)法律制度的完善。加強(qiáng)和完善股東大會(huì)的權(quán)利和職能；完善了股東大會(huì)的召集和主持制度；改進(jìn)股東大會(huì)決議瑕疵的法律救濟(jì)制度，并擴(kuò)大了救濟(jì)范圍，并改變了救濟(jì)方式。董事會(huì)法律制度的完善。完善董事會(huì)的表決制度；對法定代表人制度進(jìn)行了完善和對董事長職權(quán)作了制約；完善了董事會(huì)的召集與主持、召開；對董事的選任也做了調(diào)整，規(guī)定上市公司須設(shè)立董事會(huì)秘書和獨(dú)立董事。

監(jiān)事會(huì)法律制度的完善。監(jiān)事會(huì)的職權(quán)得到擴(kuò)大和充實(shí)，監(jiān)事會(huì)行使職權(quán)所必需的費(fèi)用有了保障；對監(jiān)事會(huì)組成作了變革；完善監(jiān)事的運(yùn)行，保障了監(jiān)事會(huì)會(huì)議的順利召開。

對公司中小股東法律保護(hù)的完善。規(guī)定股東的提案權(quán)和累積投票權(quán)，擴(kuò)大股東知情權(quán)的范圍；完善了股東訴訟制度，此外，股東還享有解散公司的請求權(quán)。

對控制股東、公司經(jīng)營者的約束和激勵(lì)制度的完善。針對我國控制股東濫權(quán)的現(xiàn)象，規(guī)定了對控制股東的制約制度和控制股東的義務(wù)及責(zé)任；健全董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員的義務(wù)和責(zé)任制度，新公司法對追究董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員相關(guān)責(zé)任的程序做了保障。

完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的若干建議

（一）監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事重疊的問題

新公司法正式確立了上市公司的獨(dú)立董事制度，而我國引進(jìn)獨(dú)立董事的目的主要是因?yàn)椋菏紫?，緩解“一股?dú)大”的現(xiàn)象；其次，由于我國公司監(jiān)事會(huì)制度的失效，為了另辟蹊徑，求助于獨(dú)立董事制度的引進(jìn)。但是，我國目前缺乏真正意義上的獨(dú)立董事市場，我國的獨(dú)立董事主要來自于高等學(xué)校和科研機(jī)構(gòu)，而不象英美那樣主要來自于企業(yè)的管理人員。此外，由于我國上市公司普遍存在“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，為大股東以及大股東控制的治理機(jī)構(gòu)提名和選舉獨(dú)立董事提供了可能，大股東為了實(shí)現(xiàn)自身利益，會(huì)選擇有利于反映自己意志的人員來擔(dān)任獨(dú)立董事，所以，很多獨(dú)立董事都是“花瓶董事”。由此，獨(dú)立董事的提名、選聘、薪酬都受控于大股東的手中，獨(dú)立董事自然也就難以做到真正獨(dú)立。

此外，我國在引入獨(dú)立董事制度的同時(shí)，保留了監(jiān)事會(huì)制度。監(jiān)事會(huì)制度與獨(dú)立董事的實(shí)質(zhì)，都是公司內(nèi)部的監(jiān)督制度，從職權(quán)上看，二者也存在部分交叉和不明確之處，兩者的職能存在諸多重疊。職能重疊意味著大家都管，大家亦可都不管，造成權(quán)責(zé)不明。如果發(fā)生問題，監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事要么互相爭權(quán)要么互相推諉責(zé)任，結(jié)果是兩種監(jiān)督機(jī)制都不到位。

（二）重新構(gòu)建董事會(huì)制衡格局以加強(qiáng)董事會(huì)的職能

上文筆者建議舍棄獨(dú)立董事制度，由此，對董事會(huì)的監(jiān)督就更是重中之重，雖然公司法第50條、109條均有規(guī)定，但是仍可繼續(xù)完善：

可以對經(jīng)營管理層人員建立信譽(yù)登記制度，定期向外公布。建立高管人員人才庫，把合格的人員納入人才庫，并決定他們的薪酬計(jì)劃，這樣既可以對那些信譽(yù)好的高管人員給予精神上的激勵(lì)和物質(zhì)上的保障，而對那些信譽(yù)不好的高管人員則可以有一定的約束作用。

要改變由于“一股獨(dú)大”帶來的董事行政任命方式，從董事產(chǎn)生機(jī)制上保證董事會(huì)行使職權(quán)的獨(dú)立性。

確保公司董事會(huì)成員與經(jīng)理人員不能過分重合。很多公司的董事會(huì)成員兼任著經(jīng)理，董事會(huì)對經(jīng)理層的制約就邏輯地演變?yōu)樽晕冶O(jiān)督，這種監(jiān)督方式幾乎只是理論上的一廂情愿，因此要強(qiáng)化董事會(huì)與經(jīng)營者之間的獨(dú)立性。

（三）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

首先，可以通過鼓勵(lì)公司的戰(zhàn)略投資者投資，以改善公司現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)。其次，擴(kuò)大培育機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，包括各類投資基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)為主的專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)。最后，對不需要不適合國家控股的行業(yè)，國有股要逐步退出，通過國有股的回購、轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)讓、減持

等方式達(dá)到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

（四）完善財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露制度

完善財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露制度，重點(diǎn)要保障公司所有的財(cái)務(wù)信息及時(shí)、相關(guān)和可靠，這樣能有效減少治理基礎(chǔ)中信息不對稱的問題。

因此，本文認(rèn)為，可從以下視角完善人力資本管理：第一，強(qiáng)化人力資本的約束機(jī)制，防范公司的內(nèi)部人控制。第三，建立有效的人力資本監(jiān)督機(jī)制，既要加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督又要加強(qiáng)外部監(jiān)督。第二，完善人力資本的激勵(lì)機(jī)制，制定合理的薪酬模式，使人力資本價(jià)值得到最大限度的使用。

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