第一篇：國際信托業(yè)的發(fā)展與中國信托業(yè)的發(fā)展前景范文

國外老年信托業(yè)的發(fā)展實踐經驗對中國信托業(yè)的啟示

【內容摘要】隨著我國進入老齡化社會,獨生子女居多的情況下養(yǎng)老問題更前所未有地對人們的生活構成挑戰(zhàn)。對老年人個人資產越來越受到關注，老年信托業(yè)成為比較流行的夕陽產業(yè)。企業(yè)退休年金就是典型的信托制度安排,而老年住宅與住房產權信托則是在西方比較成熟的養(yǎng)老模式,它可以有效減輕老年人晚年生活的經濟壓力以及實現(xiàn)個人財產的保值及增值。世界各國形成了各具特色的信托制度與信托業(yè)務，信托業(yè)成為現(xiàn)代社會不可或缺的金融支柱之一。信托業(yè)務為老年人發(fā)揮制度、專業(yè)、成本優(yōu)勢，為城市居民養(yǎng)老提供范圍廣泛、靈活多樣的服務，為城市居民的養(yǎng)老金的增值保值發(fā)揮有利作用。

【關鍵詞】國際信托業(yè)，老年，中國信托業(yè)，法律體制，信用

一、信托制度的概述

信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

信托的主要特征：其一，信托以委托人對受托人的信任為基礎。其二，信托已委托人享受托人轉移財產為條件。其

三、信托財產居于獨立性。其四，受托人要為受益人的利益或信托文件多規(guī)定的特定目的的管理和處分財產。

信托制度的功能：財產管理、融通資金、協(xié)調經濟、社會投資、公共事業(yè)服務。

二、老年信托業(yè)務在國際上的發(fā)展及探索

（一）信托業(yè)務在國際上的發(fā)展成果

英國信托業(yè)的產生與發(fā)展隨著英國經濟的發(fā)展，社會上出現(xiàn)了一些特殊需要，如單身婦人、老年孤兒的財產管理，遺囑的執(zhí)行和管理遺產以及資助公益事業(yè)的財產管理等，針對信托業(yè)的經營范圍，開辦了個人信托業(yè)務，以及信用保險和保證業(yè)務。

美國信托業(yè)以對公民個人信任為基礎，以無償為原則的非營業(yè)性信托，而且還創(chuàng)造性地把信托作為一種事業(yè)，用公司組織的形式大范圍地經營起來信托業(yè)也獲得了更好的發(fā)展環(huán)境和 開拓空間，包括企業(yè)償付性利潤分配信托，退休和養(yǎng)老基金信托以及職工持股信托等多種新的業(yè)務、新的方式層出不窮，信托資產的規(guī)模迅速擴大國養(yǎng)老金和退休金信托獲得了長足的發(fā)展。退休和養(yǎng)老基金成為美國廣大企業(yè)雇員把短期收入轉化為長期投資的主要模式。

日本的信托業(yè)也隨著日本經濟的高速發(fā)展而獲得蓬勃的發(fā)展，其在金融領域中的地位不斷提高，信托業(yè)務的品種也不斷增加。各信托公司先后推出了大量的基于國情的特色信托業(yè)務，如年金信托、財產形式信托、住宅貸款債券信托、公益信托、特定贈予信托等等，并結合其他信托及有價證券信托等歐美各國的傳統(tǒng)業(yè)務，不斷融合發(fā)展。

（二）信托業(yè)法律制度、監(jiān)管體系及治理模式的發(fā)展

國際上以美國英國日本為例，為適應信托業(yè)的發(fā)展都制定的大量相關的法律制度如《信托公司準備法》，《信托契約法》，《投資公司法》，《統(tǒng)一普通信托基金法》等。使得信托業(yè)做到有法可依，為其健康穩(wěn)

健發(fā)展奠定法律保障。美國信托業(yè)的監(jiān)管分為兩級，信托機構接受聯(lián)邦一級和州一級的雙重監(jiān)管，同時也接受聯(lián)邦儲備體系的監(jiān)管。英國信托業(yè)的監(jiān)管機構包括法院、英格蘭銀行與證券和投資委。日本對其信托業(yè)實行的是集中監(jiān)管——由大藏省根據《信托業(yè)法》對各信托機構實施監(jiān)管。

（三）老年信托業(yè)在國際上的發(fā)展阻礙與曲折

大多數(shù)國家在信托業(yè)的發(fā)展初期，缺少必要的法律約束，監(jiān)管體系不嚴謹不全面，導致一些公司內部組織不嚴，業(yè)務經營混亂，許多小公司徒有虛名。另外一些初期信托產業(yè)業(yè)務不明確或狹隘，不靈活，導致國家以及地方信托公司破產或倒閉。再者，信托業(yè)在初期作為新事物總是受到人們的懷疑，人們對其的信任度不高。

三、國際老年信托業(yè)的發(fā)展趨勢與我國老年信托業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）國際老年信托也的發(fā)展趨勢

職能趨于多元化，現(xiàn)代信托，在家事領域被用作傳繼和積累家產、管理遺產而今信托早已貼近了普通大眾，成為中小資產者 投資理財?shù)墓ぞ?，退休養(yǎng)老的手段在政府的推動下，發(fā)達國家的職業(yè)年金計劃得到了迅速發(fā)展。信托業(yè)務趨于國際化，信托業(yè)務與其他金融業(yè)務趨于同質化，信托財產日趨集中，養(yǎng)老金信托比重不斷增加就是現(xiàn)代信托業(yè)的發(fā)展主旋律。

（二）我國的信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國也曾出現(xiàn)過信托投資公司的熱潮，但由于管理不善，法律監(jiān)督不健全，銀行大量信貸資金涌向外匯、房地產、股票證券、期貨市

場從事投機買賣，導致了金融秩序的混亂,給我國經濟帶來了嚴重的負面影響，經濟泡沫膨脹。

我國信托業(yè)的潛在市場機會我國信托業(yè)所面臨的困境信托法律體系尚不完善，相對信托實際業(yè)務的。其次，社會信用體系尚未建立、社會對信托本質的認識也存在偏差，并且缺乏信托的社會意識及傳統(tǒng)習慣。業(yè)態(tài)割裂，發(fā)展方向不明確機構過多，實力不強，缺乏競爭力。

四、借鑒國際上的信托業(yè)務發(fā)展經驗對進一步發(fā)展我國信托業(yè)的具體建議及啟示。

（一）我國老年信托業(yè)的發(fā)展?jié)摿皾摿κ袌黾懊媾R的現(xiàn)實困境 人口老齡化問題的突出，加快老年社會保障體系的建設，大力發(fā)展老齡產業(yè)對于中國這樣一個人口眾多的發(fā)展中國家來說，養(yǎng)老保障制度建設是一項非常復雜的社會系統(tǒng)工程。老齡者理財能力和自身保障能力弱，導致這一群體的家庭財產安全得不到安全保障因此對與專業(yè)的理財或信托業(yè)務的需求比較大。

（二）我國老年信托業(yè)發(fā)展中存在的困境及原因

首先，信托法律體系尚不完善，相對信托實際業(yè)務的需求仍顯滯后；其次，社會信用體系尚未建立、社會對信托本質的認識也存在偏差，雖然不少人都認識到信托具有“受人之托，代人理財”功能，但其對信托的認識也僅停留在這一層面，并沒有對信托的內部結構做更深層次的理解。而我國歷史上又很少有信托的社會意識和傳統(tǒng)習慣。這些都使信托業(yè)陷入需求不足的困境。業(yè)態(tài)割裂，發(fā)展方向不明確。

機構過多，實力不強，缺乏競爭力。

我國信托業(yè)發(fā)展中存在困境的最主要原因就是信用缺失。從信托業(yè)發(fā)展的根本點看，導致我國信托業(yè)陷入困境的深層次根源還是社會信用不足和信用不良。其次就是信托業(yè)從恢復開始定位就不明確、不規(guī)范，組織機構的不完善、運作不規(guī)范。

五、借鑒國際上的信托業(yè)務發(fā)展經驗對進一步發(fā)展我國信托業(yè)的具體建議及啟示。

（一）營造有利于老年信托業(yè)發(fā)展的社會環(huán)境。

1、建立社會信用體系。建立社會信用制度就應加強法規(guī)在信與規(guī)劃制度中的地位，通過法規(guī)的權威性來增強約束力，而對違規(guī)者的懲處，要使其不能從不守信行為中得到利益，而且要付出很高的成本，這樣，通過利益調節(jié)才是解決問題的有效辦法。另外，為了保障信用規(guī)則和制度對交易者的有效約束，加強對規(guī)則和制度執(zhí)行的監(jiān)督。

2、營造利于信托業(yè)發(fā)展的法制環(huán)境。從宏觀角度講，提高全民的法律意識，才能提高人們的信托意識；從微觀角度講，建設完善的信托法律體系，才能促進信托業(yè)的健康發(fā)展。

（二）構建有效的信托業(yè)監(jiān)管體系。

根據我國的國情，政府部門應該是信托市場上最主要的監(jiān)管主體。在信托業(yè)的監(jiān)管內容方面應該堅持：機構審批與業(yè)務監(jiān)管并重；合規(guī)性監(jiān)管與風險性監(jiān)管并重。監(jiān)管主體應該在注重經營效益性、流動性、安全性的前提下，指導信托機構制定規(guī)范的操作規(guī)程和經營管理的各項規(guī)章制度，完善內部控制制度，建立信托機構內部組織體制的控制、資金交易風險控制、衍生工具交易控制、管理信息系統(tǒng)的控制等各環(huán)節(jié)的內控機制，同時要建立健全風險監(jiān)管的指標體系。

（三）科學地對我國信托業(yè)職能進行定位，在老年信托業(yè)方面重點突出財產管理職能與服務職能和公益服務職能。

（四）確定適合中國國情的發(fā)展模式

我們前面所比較的各國中，專項基金管理大多由信托機構運作，比如，美國的養(yǎng)老金和退休金信托、英國的養(yǎng)老基金信托、日本的年金信托和公益信托?？山梃b上述國家的經驗，將公益基金導入信托業(yè)管理序列。這樣做，一是信托業(yè)的專業(yè)理財能夠保證公益基金的不斷升值；二是能夠對該基金的用途進行有效監(jiān)管，保護基金受益人的利益。在我國應加強政府對老年信托業(yè)的規(guī)范與管理，強調國有信托及公益信托。

參考文獻 《我國養(yǎng)老保障信托制度研究》

《信托業(yè)的國際比較及其對我國信托業(yè)的發(fā)展啟示》

《世界知識》

《信托業(yè)與信托市場》

《信托業(yè)在吉林省城市居民養(yǎng)老中優(yōu)勢分析》cnki數(shù)據庫

第二篇：中國信托業(yè)涉及哪些稅范文

中國信托業(yè)涉及哪些稅

（原文名為“中國信托業(yè)稅收政策及現(xiàn)行稅制下相關稅務處理規(guī)定”，由“中國信托業(yè)協(xié)會”原創(chuàng)首發(fā)，版權歸“中國信托業(yè)協(xié)會”所有，轉自“中國信托業(yè)協(xié)會微信”）

截至目前，專門針對信托業(yè)務的稅收政策是2006年2月財政部、國家稅務總局發(fā)布的《關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知》（財稅[2006]5號），該通知僅適用于我國銀行業(yè)開展信貸資產證券化業(yè)務試點中的有關稅務處理。主要規(guī)定如下：

關于印花稅政策

信貸資產證券化的發(fā)起機構將信貸資產信托予受托機構時，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。受托機構委托貸款服務機構管理信貸資產時，雙方簽訂的委托管理合同暫不征收印花稅。發(fā)起機構、受托機構在信貸資產證券化過程中，與資金保管機構、證券登記托管機構以及其他為證券化交易提供服務的機構簽訂的其他應稅合同，暫免征收發(fā)起機構、受托機構應繳納的印花稅。受托機構發(fā)售信貸資產支持證券以及投資者買賣信貸資產支持證券暫免征收印花稅。發(fā)起機構、受托機構因開展信貸資產證券化業(yè)務而專門設立的資金賬簿暫免征收印花稅。

關于營業(yè)稅政策

（1）對受托機構從其受托管理的信貸資產信托項目中取得的貸款利息收入，應全額征收營業(yè)稅。

（2）在信貸資產證券化的過程中，貸款服務機構取得的服務費收入、受托機構取得的信托報酬、資金保管機構取得的報酬、證券登記托管機構取得的托管費、其他為證券化交易提供服務的機構取得的服務費收入等，均應按現(xiàn)行營業(yè)稅的政策規(guī)定繳納營業(yè)稅。

（3）對金融機構（包括銀行和非銀行金融機構）投資者買賣信貸資產支持證券取得的差價收入征收營業(yè)稅；對非金融機構投資者買賣信貸資產支持證券取得的差價收入，不征收營業(yè)稅。（根據財稅[2009]61號文件的相關規(guī)定，該條規(guī)定已經失效。）

關于所得稅政策

（1）發(fā)起機構轉讓信貸資產取得的收益應按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，轉讓信貸資產所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。發(fā)起機構贖回或置換已轉讓的信貸資產，應按現(xiàn)行企業(yè)所得稅有關轉讓、受讓資產的政策規(guī)定處理。發(fā)起機構與受托機構在信貸資產轉讓、贖回或置換過程中應當按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務往來支付價款和費用，未按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務往來支付價款和費用的，稅務機關依照《稅收征收管理法》的有關規(guī)定進行調整。

（2）對信托項目收益在取得當年向資產支持證券的機構投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅；在取得當年未向機構投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)由受托機構按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定申報繳納企業(yè)所得稅；對在信托環(huán)節(jié)已經完稅的信托項目收益，再分配給機構投資者時，對機構投資者按現(xiàn)行有關取得稅后收益的企業(yè)所得稅政策規(guī)定處理。

（3）在信貸資產證券化的過程中，貸款服務機構取得的服務收入、受托機構取得的信托報酬、資金保管機構取得的報酬、證券登記托管機構取得的托管費、其他為證券化交易提供服務的機構取得的服務費收入等，均應按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。

（4）在對信托項目收益暫不征收企業(yè)所得稅期間，機構投資者從信托項目分配獲得的收益，應當在機構投資者環(huán)節(jié)按照權責發(fā)生制的原則確認應稅收入，按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。機構投資者買賣信貸資產支持證券獲得的差價收入，應當按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅，買賣信貸資產支持證券所發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。

（5）受托機構和證券登記托管機構應向其信托項目主管稅務機關和機構投資者所在地稅務機關提供有關信托項目的全部財務信息以及向機構投資者分配收益的詳細信息。

（6）機構投資者從信托項目清算分配中取得的收入，應按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定繳納企業(yè)所得稅，清算發(fā)生的損失可按企業(yè)所得稅的政策規(guī)定扣除。

受托機構處置發(fā)起機構委托管理的信貸資產時，屬于本通知未盡事項的，應按現(xiàn)行稅收法律、法規(guī)及政策規(guī)定處理。

證券投資基金稅收政策

從1998年起，財政部、國家稅務總局針對證券投資基金發(fā)布了若干政策，現(xiàn)將有關規(guī)定梳理如下：

1.關于印花稅政策

對投資者（包括個人和企業(yè)，下同）買賣基金單位，暫不征收印花稅；基金管理人運用基金買賣股票按照證券交易印花稅的統(tǒng)一規(guī)定繳納印花稅。

2.關于營業(yè)稅政策

以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營業(yè)稅的征稅范圍，不征收營業(yè)稅。對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，免征營業(yè)稅。

3.關于企業(yè)所得稅政策

對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股權的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。對證券投資基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

4.關于個人所得稅政策

對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對投資者（包括個人和機構投資者）從開放式證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅。對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復征收所得稅以前，暫不征收所得稅。

對基金管理人、基金托管人、基金代銷機構從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的有關規(guī)定征收營業(yè)稅、企業(yè)所得稅以及其他相關稅收。

現(xiàn)行稅制下信托業(yè)務相關的稅務處理規(guī)定

除了上述針對信貸資產證券化業(yè)務和證券投資基金的稅收政策以外，我國目前稅制中并無其他專門針對信托的稅收規(guī)定。如果把信托財產視為受托人的財產、把信托項目經營行為視同受托人的經營行為，在這種極端的假設前提下，涉及以下三個環(huán)節(jié)的稅務處理。

信托設立環(huán)節(jié)涉及的稅務處理

（1）委托人轉移財產，應按視同銷售繳納增值稅（貨物和部分無形資產）、營業(yè)稅（不動產）及附加和企業(yè)所得稅。

（2）受托人接受財產，應確認為其他所得繳納企業(yè)所得稅。如果是不動產，還應繳納契稅。

（3）在信托的設立、存續(xù)和終止環(huán)節(jié)，涉及書立、領受應稅憑證的，包括對每個信托項目單獨設置的營業(yè)賬簿，應按規(guī)定繳納印花稅。以下不再贅述。

信托存續(xù)環(huán)節(jié)涉及的稅務處理

（1）受托人按照合同獲得的報酬，應繳納營業(yè)稅及附加和企業(yè)所得稅。

（2）受托人管理處分信托財產形成的信托項目收入，如有利息收入、金融商品買賣收入、不動產租賃收入等應繳納營業(yè)稅及附加；如有增值稅貨物銷售收入或者應稅服務收入應繳納增值稅及附加；有房地產轉讓還應繳納土地增值稅。另外，這些收入形成的收益或利潤，沒有不繳納所得稅或者減免所得稅的明確規(guī)定，那就應該由信托公司繳納企業(yè)所得稅。

（3）信托財產為不動產的，應按規(guī)定繳納房產稅、城鎮(zhèn)土地使用稅；如果是應稅車船的，應按規(guī)定繳納車船稅。

（4）信托項目利潤向受益人分配時，受益人為法人的，由受益人繳納企業(yè)所得稅；受益人為自然人的，由其繳納個人所得稅，受托人履行扣繳義務。

信托終止環(huán)節(jié)的稅務處理

（1）受托人轉移財產，納稅義務與設立環(huán)節(jié)委托人轉移財產相同。

（2）信托財產接收人接受財產時，視其身份分別繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。如果是不動產，還應繳納契稅。

需要強調，上述處理是在缺乏明確規(guī)定、將信托財產視為受托人財產前提下根據統(tǒng)一稅收政策所做的推定，并非既定的信托業(yè)務稅收政策規(guī)定。

（2016-02-22 中國信托業(yè)協(xié)會中融信托公司）

第三篇：信托業(yè)歷史演進的國際比較

內容提要：

當今世界各發(fā)達國家的信托業(yè)發(fā)展既有共性又有特性，這些性質是在漫長的信托業(yè)歷史演進過程中成長起來的，其中以英國、美國、日本的進程最有代表性。對這些國家信托業(yè)的歷史演進過程進行分析比較，有利于理解不同的時代、實際情況對信托業(yè)的制度、特點和發(fā)展方向的影響，也有利于正確理解我國信托業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的現(xiàn)象和問題。

關鍵詞：信托、歷史演進、比較、制度

the international comparison of trust’s evolution

key words: trust evolution comparison system

一、引言

我國信托業(yè)自誕生之初就顯得有些怪異，為數(shù)眾多的信托公司有信托之名卻無信托之實，打著信托公司的旗號經營著與銀行相類似的業(yè)務，并孕育了大量的金融風險。但是一味指責信托公司的行為也有失公允，信托公司的金融風險大多是服從地方政府指令的結果，信托公司業(yè)務上的“出位”倒毋寧說是市場選擇的結果。要解釋當時我國信托公司的不規(guī)范行為，還要從培養(yǎng)信托公司的土壤中尋找濫觴。我國信托業(yè)發(fā)展中的許多問題曾經也在日本信托業(yè)發(fā)展的歷史中出現(xiàn)過，比較兩國的制度基點會發(fā)現(xiàn)許多相似之處。對比日本信托業(yè)如何度過當時的混亂階段并確立自己的發(fā)展方向，有助于分析我國信托業(yè)的現(xiàn)狀。另一方面世界信托業(yè)發(fā)源于英國成熟于美國，只有理解英美信托業(yè)演進的制度基點和發(fā)展方向，才能認清信托業(yè)的本來面目。本文以下就首先從英美信托業(yè)演進的制度基點談起，分別按照時間和國別的順序考察世界信托業(yè)的歷史演進，希望對我國信托業(yè)的發(fā)展能夠有所借鑒。

二、信托業(yè)演進的制度基點比較

各國的信托制度是在經濟和社會的不同發(fā)展階段確立的，帶有不同的時代特征。

英國和美國信托制度的確立過程是一條典型的制度需求引致制度供給的路徑。信托最初起源于變相英國教徒饋贈教會土地這一特殊事件1，隨后不斷地被效仿，并擴散到一般的遺產繼承及其他的財產管理方面。英國最早的信托是個人承辦的，主要處理公益事務和私人財產事務。采用這一規(guī)則的人數(shù)逐漸增多，以至于達到了一定數(shù)量的臨界點，信托成為社會的一種內在制度2。信托的業(yè)務量和業(yè)務范圍不斷增長，信托內部關系協(xié)調的復雜性和不穩(wěn)定性也越來越明顯地顯露出來，政府感覺到有必要以規(guī)范的法律來協(xié)調信托的內部關系。隨著有關法律的制定和執(zhí)行，作為外在制度3的信托產生了。英國政府1893年頒布《受托人法》，開始對個人充當受托人承辦的信托業(yè)進行管理。

美國信托業(yè)的開端則更加市場化，很少有英國式的官辦信托局4等公營機構，基本上都是民辦信托機構。美國一方面繼承了公民間以信任為基礎，以無償為原則的非營業(yè)信托，另一方面一開始就創(chuàng)造性地把信托作為一種事業(yè)，用公司組織的形式大范圍地經營起來。美國最早完成了個人受托向法人受托的過渡、民事信托向金融信托的轉移，為現(xiàn)代信托制度奠定了基礎。1853年在紐約成立了第一家專門的信托公司——美國聯(lián)邦信托公司，在信托業(yè)發(fā)展歷程中有里程碑的意義。英美的信托制度發(fā)展走的是一種漸進式反饋和調整路線，信托制度和信托業(yè)的發(fā)展都比較平穩(wěn)。

日本的情況與英美有所不同。在日本，信托的制度供給并不是建立在制度需求充分發(fā)育的基礎之上，而是以一種突發(fā)的制度供給方式建立起來的。日本最初建立信托制度，源于明治維新后全面學習西方的浪潮，隨后為了解決工業(yè)化過程中資金缺乏的問題，迅速轉化為一種資金籌集的工具。但是沒有制度需求的基礎，制度供給難免顯得單薄，伴隨著信托業(yè)表面上的快速發(fā)展，一系列的深層問題不斷生長出來：信托活動極不規(guī)范，信托業(yè)務特征不明顯，多從事中介、信貸、保險等非信托業(yè)務；信托公司的資本金不足，信用度低，容易造成對公眾利益的損害，導致經濟秩序的混亂。

我國信托業(yè)的開端與日本有相似之處，上世紀80年代我國的信托公司過多過濫卻極少真正意義上的信托業(yè)務，成為孕育風險的溫床，最主要的原因也在于制度需求的不足。信托的制度需求得以發(fā)生，有兩個基本條件：一是社會財產的分散所有，而且社會財富積累程度較高；二是財產所有人對自己財產的保值、增值需求非常強烈。在80年代我國仍不具備這兩個條件，即使到了2002年底，中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據表明，居民儲蓄存款已達8.7萬億元，但其分流方向主要集中在住房、消費、國債、股市等方面，基本沒有對信托產生需求。在制度需求發(fā)育不足的情況下，一方面信托公司主業(yè)不明，作為替代的其他金融業(yè)務卻很快生長起來。信托公司從事的所謂信托存貸款、信托投資與銀行業(yè)務無本質差別；信托公司所從事的代理證券發(fā)行業(yè)務與券商主營業(yè)務相沖突；信托公司從事的融資租賃業(yè)務與租賃業(yè)的業(yè)務相重合，信托公司所從事的業(yè)務中基本沒有真正體現(xiàn)信托本質的業(yè)務5。另一方面信托公司的投資傾向和方式體現(xiàn)了地方政府，企業(yè)主管部門或企業(yè)利益和意志，許多地方政府辦的信托公司變成了地方政府的附屬物，便利了地方政府自籌的基本建設和固定資產項目，強化了地方政府對固定資產投資和貸款的行政干預，利潤和經營績效被置于次要地位。這些以前通過出賣政府聲譽作抵押來獲取國內外客戶信任的機制一旦被打破，政府不在充當最后的貸款人時，信托業(yè)的信任危機就在所難免。

三、信托業(yè)演進方向的比較

不同的制度基點導致各國信托業(yè)步入了不同的制度變遷路徑。其中英國的變遷路徑比較保守，美國的變遷路徑比較開放，日本的變遷路徑則經歷了劇烈的震蕩。在各自路徑依賴的背景下各國信托業(yè)逐漸確定了不同的模式作為發(fā)展方向。

英國信托業(yè)自建立之初就走向了以個人信托為主的模式，主要包括民事信托和公益信托。民事信托以承辦遺囑信托為主；公益信托指人們將捐贈或募集的款項交給受托人，指定受托人用受托資金或財物興辦學校、醫(yī)院等公益事業(yè)。從個人信托的標的上來說又以土地信托居多。這種特點是與英國的歷史傳統(tǒng)和風俗習慣分不開的。英國人一般比較紳士和保守，不愿意把財產進行較高風險的證券信托和金錢信托；英國的證券市場和資本市場也不如日美活躍，沒有形成證券信托和金錢信托的氛圍；另外，英國曾經是一個老牌的資本主義國家，擁有很多的殖民地，財產多以不動產表示。

在美國，南北戰(zhàn)爭結束后興起建設的熱潮，筑鐵路、開礦山的公司紛紛成立，所需的巨額資金大部分通過發(fā)行股票和公司債券來籌集。同時隨著產業(yè)資本的發(fā)展，社會上涌現(xiàn)出大批富人，股票和公司債券發(fā)行量也日漸增多，客觀上需要有更多的代理經營機構。于是有價證券逐漸取代了原來以土地為主的信托對象，美國信托業(yè)漸漸確立了以證券信托為主的模式。美國證券信托的繁榮緣于美國的經濟環(huán)境和風俗習慣：美國較盛行股權制，財產中轉化為證券的比例很大，美國發(fā)達的資本市場和成熟完善的法制也為美國的證券信托提供了依據和空間。在美國幾乎各種信托機構都辦理證券信托業(yè)務，既為證券發(fā)行人服務也為證券購買人或持有人服務，特別是通過表決權信托代理股東執(zhí)行股東的職能，并在董事會中占有董事的地位，從而參與控制企業(yè)。

英美的信托業(yè)是在內在制度充分發(fā)育的基礎上成長起來的，因此很自然地可以找到自己的發(fā)展方向。日本的信托業(yè)制度需求先天發(fā)育不足，所以在發(fā)展的道路上難免要多經歷一些波折。眾多的小信托機構大量開展非信托業(yè)務，從微觀上看符合公司的盈利要求，但從宏觀上看不利于整體的金融秩序，迫切需要變更外在制度加以協(xié)調。特別是1920年后歐、美各國的經濟衰退波及到了日本，使日本信托業(yè)初步發(fā)展時所形成的各種弊病暴露無遺，信托公司倒閉現(xiàn)象迭起。日本使用了分業(yè)經營6這一利器，并對信托機構的規(guī)模做出要求，淘汰了大量資金不足的小公司，信托業(yè)迅速擺脫了主業(yè)缺失、混亂競爭的困境。整頓后的信托公司資本雄厚，信譽良好。但是日本信托業(yè)的實際進程也并沒有完全按照預期的模式發(fā)展：分業(yè)經營的政策確立之初，人們是希望日本的信托業(yè)能夠回歸“本業(yè)”，即回到英美模式的路子上去，但是實踐中開創(chuàng)了金錢信托這一具有日本特色的業(yè)務品種，業(yè)務量迅速攀升，信托公司開始執(zhí)行長期金融的職能。日本以金錢信托為主，是與日本的國情有關的。日本居民的財產以貨幣形態(tài)為主，證券及其它資產較少加之沒有以其它財產形式交別人管理的習慣，信托機構經營的對象只能是貨幣形態(tài)的金錢信托；金錢信托的收益比商業(yè)銀行的利息要高，對委托者很有吸引力；而且這種以長期形式存在的金錢信托，又通過貸款信托的方式運用于國家的基礎產業(yè)項目，適應了日本國民經濟的發(fā)展的需要。

我國信托業(yè)的起點與日本相似，發(fā)展過程中遇到的問題與日本相似，解決問題的手段也與日本相似。2001年以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》的頒布實施為標志，中國信托業(yè)開始步入規(guī)范運行的軌道。按照中國人民銀行的有關規(guī)定，原則每個?。ㄖ陛犑校?、自治區(qū)保留一至兩家信托公司。截至2003年3月，全國239家信托公司，應徹底退出信托市場、摘去信托機構牌子的有160家左右，已對外公告摘牌的公司達118家；剩下的80家左右將合并保留為60家左右，其中80家中的44家已經經過重新審核登記，合并保留為42家7。分業(yè)經營、兼并重組能夠更好地監(jiān)控信托公司的資金投向，控制金融風險，保障委托人的利益，是整頓金融秩序、規(guī)范信托行為的有效手段，但是信托業(yè)下一步到底向何處去，并不以人們的主觀意志為轉移。我國目前擁有大量財富的個人，往往也是一個成功的企業(yè)經營者，本身就是理財?shù)膹娬?，委托信托公司理財?shù)脑竿粡姡瑫r中國經濟的高速成長，使得這些擁有大量財富的個人，本身處于資金需求者的地位，沒有長期閑置的資金可供信托公司管理，我國仍然缺乏民事信托的基礎；信托公司雖然可以從事證券的委托發(fā)行，也可以組織基金進入證券市場，但相對于一般的證券公司與基金來說并沒有什么特殊的優(yōu)勢，短期內走英美模式比較困難；日本信托業(yè)興起之初，銀行業(yè)也是剛剛發(fā)展，因此信托業(yè)有可能從銀行業(yè)手中分得長期金融這一蛋糕，但我國銀行業(yè)的根基比信托業(yè)牢固的多，即使在長期金融方面信托業(yè)也很難占據優(yōu)勢地位，因此也不可能照搬日本的老路。我國信托業(yè)的突破口到底在什么地方，確實是一個比較難以回答的問題。從現(xiàn)實情況來看，全面整頓之后信托業(yè)的亮點主要集中公共項目上。這與我國所處的特殊歷史時期有關。我國正處在政府職能轉型的特殊時期，公共項目的所有權和經營權正在逐漸脫鉤。銀行能夠為公共項目融資卻難以插手公共項目的具體管理，同時進行籌資和管理卻正是信托公司的優(yōu)勢所在。并且這些項目一般都有政府信用做擔保，較容易取得委托人的信任。目前我國發(fā)展勢頭旺盛的集合資金信托大部分集中于公共項目，如上海外環(huán)隧道項目、長春生態(tài)環(huán)保項目、長春基礎設施項目、濱海新區(qū)管網設施、建設紹興文化街開發(fā)等。

四、現(xiàn)代信托業(yè)演進特點的比較

在確立了各自的發(fā)展特色之后，世界信托業(yè)向更為成熟的方向發(fā)展。在這一階段，各國信托業(yè)之間個性方面的發(fā)展逐漸停止，代之以共性方面的發(fā)展，世界范圍內信托業(yè)出現(xiàn)了相似的演進趨向。我國信托業(yè)雖然還位于發(fā)展方向的初探階段，但畢竟處在世界信托業(yè)的大環(huán)境之下，所以不可能不留下這種大趨勢的印記。

1.共同趨向在信托業(yè)內部表現(xiàn)為信托財產的集中。英國信托業(yè)集中在國民威斯敏斯特銀行，巴克萊銀行，米特蘭銀行和勞埃德銀行等四大銀行所設立的信托部和信托公司中，這四家占了英國全部法人信托資產的90%。美國信托業(yè)基本上已為本國商業(yè)銀行尤其是大商業(yè)銀行所設立的信托部所壟斷，專業(yè)信托公司很少。目前位居美國前100名的大銀行管理的信托財產占全美國信托財產的80％左右，處于無可爭議的壟斷地位。1950年之后，由于政府嚴格信托業(yè)的審批，日本的信托業(yè)便一直集中在主要七家信托銀行手中。近年來隨著日本經濟、金融持續(xù)蕭條，日本的信托業(yè)不斷合并重組，有進一步集中的趨勢，如東京三菱銀行和三菱信托銀行合并，合并后總資產達87萬億日元，成為世界第五大銀行，2000年1月1日，td銀行完成了對ct財團的收購，建立了道明財務集團。

由于我國信托公司歷史上多數(shù)基本是由國家創(chuàng)辦和經營的，許多地方政府辦的信托公司甚至演變成地方政府的附屬物，主要服務于地方政府自籌的基本建設和固定資產投資，所以信托投資公司從一開始就承擔了一部分政府的職能。政府職能強化的效應就是信托機構業(yè)務發(fā)展空間的條塊分割，地域性極強，各信托機構之間基本沒有合作，同時也較少競爭。通過清理整頓，我國信托公司由1998年的1000多家減少到60家，數(shù)量上有了大幅度縮減，但是相對于發(fā)達國家我國信托公司的數(shù)量還是明顯偏多，行業(yè)的集中度較低。目前大多數(shù)信托機構對股本結構、企業(yè)模式、內控機制、管理體系按照現(xiàn)代企業(yè)管理要求和市場化標準進行了重大調整，基本消除了以前行政干預嚴重，按行政命令辦事的現(xiàn)象，實現(xiàn)了資源的市場化配置。信托業(yè)的兼并重組正在由政府推動轉變?yōu)槭袌鰧颍环中姓^(qū)域的全方位競爭態(tài)勢初現(xiàn)雛形，新疆金新信托、新疆國投、廈門聯(lián)合信托、青海慶泰大舉入駐上海就是這種跨地區(qū)競爭信號之一。

2.共同趨向在信托業(yè)外部表現(xiàn)為信托機構與其它金融機構的同性化?，F(xiàn)在國外信托機構與其他金融機構業(yè)務交叉，機構交叉，緊密融合，使信托機構這一獨立的金融機構概念變得模糊了。無論是在美國還是在日本，銀行兼營信托業(yè)務和信托機構從事銀行業(yè)務十分普遍，有的是銀行內部有信托，有的是信托銀行化。盡管在銀行內部或信托機構內部，銀行與信托的兩個部門是明確分開的，二者在性質和業(yè)務重點上不同，內部結算也自成體系，但界限已經越來越模糊，而且信托所提供的金融產品和金融服務，與銀行所提供的也無明顯差別。在美國，幾乎每家銀行都有專門開展信托業(yè)務的分支機構，為人們提供多種多樣的信托品種。此外，信托與證券的結合也是前所未有的緊密，兩者之間在證券業(yè)務上表現(xiàn)為既競爭又合作。在日本，信托機構分擔證券業(yè)務的傾向明顯，證券投資業(yè)務日益擴大，在一定程度上適應了國民儲蓄形式逐漸從存款和信托轉向證券的趨勢。不少國家在信托機構經營證券業(yè)務方面，幾乎沒有什么法律限制。

金融混業(yè)經營是大勢所趨，但在我國由于相關法規(guī)不健全，金融監(jiān)管還缺乏力度，金融機構本身的風險意識不高，內部約束機制還未真正得以建立，所以目前實行金融業(yè)分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的原則是必要的。但是經營上的分業(yè)并不阻礙業(yè)務上的合作，這種合作首先是體現(xiàn)在零售業(yè)務的互相配合上：從整個金融體系的效率來看，信托投資公司利用其他金融機構的零售渠道推銷產品，在目前其他金融機構零售業(yè)務品種單

一、業(yè)務量小的情形下，將提高整個金融體系的運營效率。其次，信托投資公司的信托業(yè)務特別是基金業(yè)務，需要有托管銀行和推介機構的強力支撐，這就構成了信托與銀行的深層次的合作，在信托公司開展業(yè)務的同時增加了銀行的中間業(yè)務，進而形成優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏。再次，信托投資公司投資于證券市場，必須要通過證券公司的經紀業(yè)務渠道，同時信托投資公司也是證券市場上的大型機構投資者，是證券市場的重要組成部分。另外，在投資銀行業(yè)務領域，信托公司的多元化手段與證券公司的專屬性資質相結合，必然會形成強強聯(lián)合的倍增效應。

五、結語

基于對英、美、日三個國家三個階段信托業(yè)發(fā)展歷史的回顧和分析，結合我國信托業(yè)改革開放以來信托業(yè)成長歷程的思考，可以得出這樣的結論：

1.制度需求是推動信托業(yè)產生和發(fā)展的根本原因，在制度需求不足的情況下勉強推出制度供給，會使信托業(yè)偏離本來意義上的方向，這時又需要根據實際情況糾正原有的制度供給。

2.信托業(yè)的發(fā)展方向是在市場競爭中通過市場機制確定的，各國的傳統(tǒng)、風俗、習慣則是決定信托業(yè)發(fā)展方向的深層次原因。

3.全球范圍內的金融混業(yè)經營和兼并重組已經成為潮流，我國信托業(yè)也已經表現(xiàn)出這方面的苗頭。

根據比較分析，我國信托業(yè)在下一步的發(fā)展中應該注意以下幾方面的問題：

1.完善信托公司的市場準入和推出機制，使信托公司的規(guī)模和數(shù)量由信托的市場需求決定。

2.根據我國信托業(yè)的發(fā)展情況，相應地、及時地在制度上進行微調，讓市場決定我國信托業(yè)的發(fā)展方向。

3.為信托公司間基于市場行為的兼并重組提供制度便利。

4.為信托公司與其他金融機構之間的合作提供制度保障。

1、13世紀英國頒布了沒收法，禁止將土地捐贈給教會，否則一概沒收。為規(guī)避法律，13世紀中期英國教徒將其土地以轉讓為名而移交給社會上的某人，實際上卻是委托該人為教會的利益而經營該土地，并將該土地所生收益全部交給教會。這種做法被稱為use制，盡管不能使教會取得該被轉讓土地的所有權，卻能使其享受由該土地所生的全部利益。

2、[德]柯武剛、史漫飛：《制度經濟學》，商務印書館，2001年，第119頁——130頁

3、[德]柯武剛、史漫飛：《制度經濟學》，商務印書館，2001年，第130頁——142頁

4、1908年英國成立“官營受托局”，實行以法人身份依靠國家經費來受理信托業(yè)務。

5、這與所謂的“金融百貨公司”發(fā)展方向有所區(qū)別。“金融百貨公司”表現(xiàn)為各金融部門充分發(fā)展基礎上的混業(yè)經營；而我國當時的情況是主業(yè)缺失基礎上的混亂經營。

6、日本政府于1922年制定了《信托法》和《信托業(yè)法》，謀求信托概念的明確和信托制度的健全，實現(xiàn)了信托業(yè)和銀行業(yè)的分離。此后一直到90年代，除了二戰(zhàn)期間和戰(zhàn)后恢復的短暫時期外，日本金融業(yè)實行的都是信托業(yè)與銀行業(yè)相分離的政策。

第四篇：中國信托業(yè)發(fā)展歷程的思考與展望（推薦）

中國信托業(yè)發(fā)展歷程的思考與展望

國信托業(yè)峰會”召開前夕，應中國信托業(yè)協(xié)會副會長王麗娟女士邀請，公司董事長翁先定先生親自執(zhí)筆，寫成《中國信托業(yè)發(fā)展歷程前中國信托業(yè)的歷史源起、發(fā)展現(xiàn)狀、未來前景等諸方面進行了回顧、解讀和展望，并對信托業(yè)自身定位及制度設計提出獨到見解。文結合了翁先定董事長20余年的金融及信托行業(yè)工作經驗，全文高屋建瓴，深入淺出，可謂是對目前新聞傳媒對信托行業(yè)輿論上存業(yè)發(fā)展歷程的思考與展望》一文在2010年中國信托業(yè)峰會期間獲得強烈反響。信托業(yè)協(xié)會方面曾專門致電，請求將此文公開刊出。經2月6日在《金融時報》發(fā)表，后獲“中國金融網”、“中國經濟網”、“金融界”、“中金在線”、“和訊網”、“中國網”等主華信托乃至整個行業(yè)的中長期發(fā)展都有重要指導意義，現(xiàn)將全文轉載，以供我司員工學習交流。

中國信托業(yè)發(fā)展歷程的思考與展望

2010年12月07日 06:52來源： 金融時報

是中國改革開放的產物，它的命運也必將烙上中國改革開放的深深烙印。

與過

國信托業(yè)已走過的歷程，仁者見仁、智者見智?？茖W客觀評價中國信托業(yè)應從三個方面進行。

業(yè)的功與過是原生性的。信托業(yè)誕生的年代中國沒有財富階層，沒有要素市場，沒有私有財產。是改革開放的需要催生了中國信托業(yè)務，而國內金融制度滿足不了需求。但是為什么恰恰選擇了信托業(yè)而不是投資銀行或證券公司等其他金融組織呢？是信托制度的特殊理論和法律意義上應該是資本市場及資產管理業(yè)務的基石。如果說傳統(tǒng)銀行從事的金融業(yè)務屬于自營性資金業(yè)務，那么，其余代理性信托制度基礎上的。因此，信托制度在英國發(fā)源時最初是以個人財產管理為核心的制度安排，以后隨著在世界主要經濟體的推廣已逐域。當時的中國現(xiàn)代金融業(yè)剛剛起步，信托平臺可以承載改革開放對金融制度配套要求的所有希望。因此，信托引入中國成為歷史的賦予了信托業(yè)的歷史使命，在這種背景下，信托業(yè)無市場基礎、從業(yè)人員無職業(yè)化訓練、監(jiān)管機構缺乏監(jiān)管理論與實際，可以說信托家庭無教、政府也無能管理”的環(huán)境中，在成長中產生問題是必然的。只有這樣，才能客觀認識信托業(yè)的功過是非，片面指責信托業(yè)業(yè)的功大于過。信托業(yè)的“功”可以概括為四個方面，一是金融創(chuàng)新，信托是中國改革開放后相當長一段時期金融創(chuàng)新的母體。從資機構類型無一不是發(fā)展于信托平臺而隨著市場擴大、業(yè)務成熟后逐步獨立于母體發(fā)展成為獨立的行業(yè)與機構的。二是引進外資。80年外商業(yè)貸款大部分是由信托引入的，相當一部分大項目的設備是由信托以租賃方式引入的。三是籌集建設資金。在改革開放初期，融尤其是計劃外的市場經濟組織的需求銀行更難以滿足，信托在籌措資金、促進金融資金市場形成上發(fā)揮了很大作用。四是培育現(xiàn)代金國資本市場及現(xiàn)代金融業(yè)建立與發(fā)展的人才培養(yǎng)是在信托平臺上完成的。到今天為止，資本市場的高級管理人員相當一部分是在信托何方

信托業(yè)正處在重生的征途上。信托公司路在何方的答案可能要從兩個方面尋找，一是信托公司是否還有獨立的路可走，也就是能否找營模式；二是路在哪里，實際上就是信托公司的目標市場或者說業(yè)務范圍怎么定。

司是否有獨立的路可走，應該說各個方面在認知上有較大差距。代表性的意見有兩類。一類認為信托發(fā)展前景廣闊，既能混業(yè)經營，有相當一部分人認為信托業(yè)已走到盡頭，它既與大部分金融機構都有交叉，又充當銀行規(guī)避監(jiān)管的通道，信托功能完全可以由其他機國仍然有路可走。主要依據有三點，一是中國金融制度的計劃經濟特點并未消失，在其他要素市場高度市場化甚至過度市場化的同時理為主，存在濃厚的計劃經濟特色。只有信托公司在產品創(chuàng)新自主定價定量方面具有相對充分的自主權。在這種金融管理體制下，金貸款及公募股票及債券市場之外，存在著巨大的民間市場化的資金需求與供給市場，這個私募性民間資金市場是信托公司的廣闊天地底市場化，信托公司的歷史責任就尚未完成。二是中國金融市場尚處于高速成長中，市場需求巨大。到目前為止，中國金融市場仍然第一代創(chuàng)業(yè)企業(yè)家退休潮的來臨，中國金融業(yè)將步入財富管理黃金時代。金融市場細化，金融產品創(chuàng)新將繼續(xù)，在此過程中，具有天三是中國金融業(yè)仍以分業(yè)管理為主，其他金融機構業(yè)務界限相對嚴格，不能滿足市場需求，這為信托公司提供了發(fā)展空間。業(yè)務定位

司業(yè)務定位問題，筆者認為應包括兩個方面，一個是排他性業(yè)務，也可以稱為主營業(yè)務；另一個是兼營業(yè)務，可以與多類機構共享。

要就信托主營業(yè)務的界定提供一些建議。

營業(yè)務定位主要從兩個方面進行。一個是從私募金融市場業(yè)務服務商的角度定位；另一個是從信托制度衍生的金融服務功能來定位。私募市場金融服務商的定位。按照中國金融市場的管理理論，資金經營及信用管理屬國家統(tǒng)一管理的特許業(yè)務，一般工商企業(yè)不得經上主要由銀行經營，資本市場公開發(fā)行的股票、債券、基金主要由證券公司、銀行及其他金融機構授權經營。但是對于私募性質的貨尚未介入。掛牌金融機構也只有信托公司、典當行，其中信托公司是主要服務提供商。私募金融市場按資金市場可細分為兩大類，一募性投行業(yè)務。主體包括民營、國有企業(yè)及地方政府融資平臺。由于公開發(fā)行債券、股票及銀行貸款不能滿足其資金需求，轉而通過以是固定收益方式、股權投資及夾層融資，融資成本根據市場情況確定。另一類是為資金所有者提供投資及理財服務的私募性資產管人機構。其服務需求為追求比銀行存款及公募性金融產品更高回報或更為安全或流動性更強的資產組合。這種私募性質的金融市場，于既無明確的合法金融機構提供服務，也缺乏相應的管理法規(guī)，民間借貸掮客、擔保公司、私募基金、典當公司都介入其中，導致市嚴重影響到金融安全與社會穩(wěn)定。隨著第一代創(chuàng)富階層的退休，個人投資能力的提高，私募性金融市場將繼續(xù)擴大和發(fā)展。近年來信了主力地位。但由于在政策法規(guī)層面尚無足夠的政策依據，信托公司在這個市場的業(yè)務拓展受到了嚴格限制，難以滿足市場的客觀需如，證監(jiān)會正在確定合伙制PE的統(tǒng)一管理辦法，一旦明確下來，信托公司又面臨被驅逐的危險。還有像諾亞這樣的非持牌機構可以財服務，而信托公司卻在銷售上被捆住手腳。

自身優(yōu)勢決定它是私募金融市場的最佳服務商。既然信托公司已成為私募金融市場的領導者，而信托公司服務介入又對分流投資渠道金融秩序有重要作用，那么，通過必要的政策將信托公司定位為私募金融市場的排他性金融服務提供商，不僅對信托業(yè)的發(fā)展具有現(xiàn)完善有著重大的積極意義。

制度衍生的金融服務功能可以定位為信托業(yè)的排他性主營業(yè)務。資金與信用經營活動中有信托制度安排的都應該由信托公司專營，但外，例如基金管理公司?；谶@樣的觀點，至少信托公司可以在四個方面有自己的排他性服務領域。一是在理財市場上，信托既是最密性要求較高的高端理財平臺。二是在證券化市場上，信托公司應該是壟斷性托管機構，它既可充當證券化過程中SPV之功能，也可管機構，代表投資人監(jiān)管處置抵押財產。三是在年金管理、破產清盤過程中充當法定托管機構。四是在公益基金的設立中充當發(fā)起及

第五篇：中國信托業(yè)的歷史與現(xiàn)狀[推薦]

中國信托業(yè)的歷史與現(xiàn)狀

中國的信托業(yè)發(fā)展可以追溯到20世紀初。1918年浙江興業(yè)銀行開辦具有信托性質的出租保管箱業(yè)務；1919年聚興城銀行上海分行成立的信托部；1922年上海商業(yè)儲蓄銀行將保管部改為信托部并開辦個人信托存款業(yè)務。這是我國最早經營信托業(yè)務的三家金融機構，標志著中國信托業(yè)的開始。新中國成立以后，由于在計劃經濟體制下，信托存在的客觀條件消失，到50年代中期信托業(yè)務全部停辦。1979年以中國國際信托投資公司的成立為標志，中國的信托業(yè)務得到恢復。從1979年中國國際信托投資公司成立至今，信托業(yè)子啊20多年的發(fā)展過程中，為中國的經濟建設做出了非常大的貢獻，但也由于種種原因，中國信托業(yè)的發(fā)展歷經曲折，幾經調整。

中國信托業(yè)的第一次整頓發(fā)生在1982年。當時的基建投入規(guī)模過大，其中尤以信托貸款的方式的進入為甚。為了加強對信托投資業(yè)務的管理和改良基建投資行為，中國人民銀行決定對信托行業(yè)進行整頓。

第二次整頓發(fā)生在1985年，起因是1984年以前大量使用信托方式進行信貸過大，而信托資金來源卻不明朗，容易造成金融信貸過快增長而造成失控。因此，中國人民銀行發(fā)布《金融信托投資機構管理暫行規(guī)定》，明確框定信托資金來源。

第三次整頓是在1988年，此前信托投資公司數(shù)量飛速膨脹，“三亂”（亂集資、亂拆借、亂貸款）現(xiàn)象嚴重，國務院決定整肅金融環(huán)境。

第四次整頓是在1995年，原因主要是信托公司存在高息攬存等違規(guī)行為。主要事件為“中農信”1994年被關閉，“中銀信”被廣發(fā)行接管。此次整頓促成四大國有銀行與信托脫鉤。最后一次整頓發(fā)生在1999年。1999奶奶3月，國務院下宣布中國信托業(yè)第五次情理整頓開始，原則為“信托為本、分業(yè)經營、規(guī)模經營、分類處置”。

始于1998年廣東國投破產案的第五次整頓被認為是信托業(yè)的一次根本性變革。在這次情理整頓中，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》相繼頒布和實施，監(jiān)管層本著“堅決把信托辦成真正的信托，不讓有問題的公司留下來”的態(tài)度，將眾多規(guī)模小、資不抵債的公司撤銷，現(xiàn)有的239家信托公司最終被批準重新登記的將只有60家左右。

伴隨著第五次信托投資公司的清理整頓和“一法兩制”的出臺，大多數(shù)信托機構子啊股本結構、企業(yè)模式、內部控制、管理體制等方面按照現(xiàn)代企業(yè)管理要求和市場化標準進行了重大調整，一些觀念超前、極致靈活的信托投資公司已開 始統(tǒng)籌安排其發(fā)展戰(zhàn)略。

信托業(yè)現(xiàn)在雖然很熱，但并沒有成為我國房地產企業(yè)主要的融資方式，因為通過信托融資的費用要高于銀行貸款。在目前銀行借貸的形式下，房地產信托資金的使用跟多的體現(xiàn)為“過橋貸款”的性質。對于某些自有資金不足，項目進度未達到銀行貸款條件的房地產項目，通過信托融資獲取自己用于征地、拆遷等前期投入。當項目啟動并達到銀行貸款的條件，開發(fā)商就會改用銀行貸款進行項目的建設。

中國信托業(yè)的一個明顯特征在于“官辦”，各信托公司實際成了各部門、各地方政府的全功能金融機構，集銀行、證券、投資、信托、租賃、收購兼并等業(yè)務于一身。政府的支持雖對信托公司的發(fā)展起到了推動作用，卻并不能為其提供合法的信譽擔保。并且行政性的管理大大削弱了信托公司防范風險、提高效益的能力，不利于健康的信托市場機制，專業(yè)化、高素質的信托理財機構及其高水準的現(xiàn)代化理財專業(yè)人才的成長。

中國信托業(yè)的另一特征在于業(yè)務范圍不清。放開時，信托業(yè)業(yè)務擴展得比其它金融業(yè)更廣。包括一些銀行系統(tǒng)下設的信托公司，也并沒有專注信托業(yè)，而涉足銀行的主業(yè)務。資金來源上的變相吸收存款、變相發(fā)行債券、舉借外債、大規(guī)模集資等，涉足面極廣；資金運用上信貸、投資、收購、同業(yè)拆放、租賃等皆做，不僅股票、債券，還包括實業(yè)。而整頓調整、加強監(jiān)管后，信托業(yè)退出銀行、證券主業(yè)務，基金、資產管理業(yè)務又難以收回，突然進入冬眠期。

因此，我個人認為中國信托業(yè)首先要特定業(yè)務范圍，回歸本業(yè)，積極開拓符合本行業(yè)功能特點的理財主業(yè)務，避免與其它金融業(yè)在資金來源和運用上的沖突。然而，回歸本業(yè)單靠信托業(yè)是不可能實現(xiàn)的。不僅信托業(yè)要退出銀行、證券業(yè)的主業(yè)務；其他金融業(yè)也應專營本業(yè)，淡出信托資產的理財業(yè)務，讓位于信托業(yè)。

其次，要處理好信托業(yè)與其它金融業(yè)，尤其是與銀行的關系，在資金來源和運用方面，各金融業(yè)如何合理分工、相互配合，是信托業(yè)發(fā)展中的突出問題。同時，兩者各自發(fā)揮特長，互補互利。富士銀行將銀行客戶的屬于金融資產運用管理的信托理財業(yè)務，積極地介紹給富士信托公司。富士信托公司則為富士銀行的客戶和銀行主業(yè)務提供有關的輔助性、補充性業(yè)務。

不僅兩者的基本業(yè)務范圍和經營目的不同，針對同一具體業(yè)務、同一客戶、甚至同一項目，兩者也有合理的分工。例如，信托公司為銀行信貸主業(yè)務的客戶管理資金往來賬戶；運用賬戶上臨時性的多余資金，為客戶盈利；為銀行項目融資主業(yè)務管理資金，接受支付資金往來，運用尚未實際到位的閑置資金等；為銀行的租賃主業(yè)務掌管租賃物產；為資產證券化業(yè)務管理和運用金融資產；為銀行發(fā)行或擔保的各種企業(yè)債券、以及政府債券的發(fā)行，代理事務性的收發(fā)管理服務；管理和運用銀行主業(yè)務的擔保資產，包括將現(xiàn)金擔保資金運用于定期存款或低風險的基金市場或政府債券等，為客戶獲取利潤。

銀行可嚴密地監(jiān)控其下設的信托公司嚴格按照法規(guī)運作，專注信托業(yè)務，限制其涉足銀行和其它金融業(yè)的主業(yè)務。也可有效地防御金融風險對信托公司和銀行本身的沖擊。當金融風險來臨時，資金來源和運用缺乏固定、直接保證的信托公司，如同其它非銀行金融業(yè)一樣首當其沖。銀行總是首先減少其下屬的信托公司的業(yè)務種類和規(guī)模，降低金融風險沖擊導致的損失。當然，不可否認，信托、證券、投資銀行、租賃等大批非銀行金融機構，成為了國際大型商業(yè)銀行防御金融風暴、永遠不倒的防線和犧牲品。

國際信托公司的業(yè)務種類豐富，經營形式多樣。國際銀行與這些信托公司在長期發(fā)展、不斷調整、逐步完善的基礎上，建立起來的業(yè)務上合理分工、優(yōu)勢互補、以求共贏的經驗，對中國信托業(yè)今后的發(fā)展有一定的借鑒價值。

當然，形式上的照搬模仿是難以推動信托業(yè)在中國健康發(fā)展的，必須要在現(xiàn)代化金融市場親手經辦大量錯綜復雜的案例中，不斷吸取教訓，積累經驗，才能在引進現(xiàn)代化信托業(yè)前，準確地預示可能發(fā)生的問題，以制定相應的防范措施。尤其要精通國際信托業(yè)的風險控制和追求效益的經營理念、高效率的嚴密管理機制、建立在高科技基礎上的操作、監(jiān)控系統(tǒng)等。一支具有豐富國際信托實戰(zhàn)經驗、熟悉中國國情的現(xiàn)代化的專業(yè)人才隊伍，是推動中國信托業(yè)發(fā)展的重要因素。