第一篇：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的三種方式

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的三種方式

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)網(wǎng)訊 第一種大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資方式是爭(zhēng)取獲得政策性貸款。2006年共青團(tuán)中央、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行聯(lián)合推出“中國(guó)青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目”，對(duì)40歲以下青年初次創(chuàng)業(yè)和二次創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)提供不超過(guò)3年的貸款；每人單筆額度一般在10萬(wàn)元以內(nèi)，最多不超過(guò)100萬(wàn)元；中小企業(yè)單戶一般在500萬(wàn)元以下，最多不超過(guò)3000萬(wàn)元。各地政府也出臺(tái)了相關(guān)的政策，如2007年廣東高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)納入了勞動(dòng)保障部門(mén)的就業(yè)和再就業(yè)小額貸款扶持體系。政策性貸款一般是政府貼息的，貸款成本很低。大學(xué)生應(yīng)充分利用這些優(yōu)惠條件，為創(chuàng)業(yè)獲得更多的啟動(dòng)資金。

為幫助大學(xué)生就業(yè)，日前，大連市政府轉(zhuǎn)發(fā)了由市人事局等１３個(gè)部門(mén)聯(lián)合制定的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)普通高等學(xué)校畢業(yè)生就業(yè)工作的意見(jiàn)》，其中，加大了對(duì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的扶持力度，將畢業(yè)生就業(yè)政策納入到失業(yè)人員扶持政策體系中。于是，申請(qǐng)小額貸款、財(cái)政全額貼息扶持、創(chuàng)業(yè)補(bǔ)貼等諸多鼓勵(lì)政策，鼓舞了許多想要自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生，也為那些想要自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生們提供了良機(jī)。

這無(wú)疑解決了大學(xué)畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)最核心的問(wèn)題之一——資金，這種政府扶持性的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資讓許多帶著創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的年輕人們開(kāi)啟了開(kāi)創(chuàng)自己事業(yè)的希望。

胡彥祺，大連海事大學(xué)自動(dòng)控制專業(yè)２００５年畢業(yè)生，畢業(yè)那年，他帶著在大學(xué)期間積累起來(lái)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)放棄了年收入１０萬(wàn)元的穩(wěn)定工作，憑著開(kāi)創(chuàng)自己事業(yè)的信念選擇了自主創(chuàng)業(yè)道路。四年過(guò)去了，胡彥祺的遨游科技穩(wěn)步發(fā)展，從一開(kāi)始的３人組發(fā)展到了由２０名員工組成的團(tuán)隊(duì)，從一開(kāi)始的２０平方米的小辦公室搬進(jìn)了１６０平方米的大辦公室。同時(shí)，他還開(kāi)創(chuàng)了自己的第二家公司——大連天志傳媒，主要涉及企業(yè)宣傳片、平面設(shè)計(jì)等領(lǐng)域，積累了一批穩(wěn)定的客戶。談起自己當(dāng)初的創(chuàng)業(yè)，胡彥祺說(shuō)自己是幸運(yùn)的，畢業(yè)那年他參加了大連市沙河口區(qū)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)大賽，榮獲一等獎(jiǎng)，贏取了３萬(wàn)元的創(chuàng)業(yè)基金。胡彥祺說(shuō)，其實(shí)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率很低。沒(méi)有資金、沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)是他們面對(duì)的致命難題，而資金又是他們創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)時(shí)期最大的難點(diǎn)。

一位學(xué)生處人士也表示，目前不少大學(xué)生創(chuàng)業(yè)是自己拿著項(xiàng)目，找民營(yíng)企業(yè)老板來(lái)投資，而成功率也并不高。對(duì)此，有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)表示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)激情并不缺乏，但他們的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)還不是很成熟，所以風(fēng)險(xiǎn)投資資金愿意投到大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中的很少。

結(jié)合自己創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，胡彥祺分析說(shuō)，大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)起步階段面臨的資金問(wèn)題有三大塊，第一，公司注冊(cè)資本，第二，辦公場(chǎng)地租金，第三，人力資源成本及辦公成本，這些問(wèn)題是初出茅廬的大學(xué)生們創(chuàng)業(yè)面臨的首要壓力。胡彥祺說(shuō)，他在創(chuàng)業(yè)初期也找過(guò)銀行，可幾家銀行都表示，貸款需要擔(dān)保或質(zhì)押，或是提供和相關(guān)客戶簽訂的大合同，這難倒了干勁十足的胡彥祺，這些對(duì)他來(lái)講都很難，辦公場(chǎng)地是租的、沒(méi)人給擔(dān)保、沒(méi)有客戶的大合同，幾次折騰下來(lái)，他對(duì)貸款打起了“退堂鼓”。

不難看出，對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)，缺少擔(dān)保人、沒(méi)有質(zhì)押物是貸款過(guò)程中的首要難題。對(duì)此，銀行人士也表示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)往往缺乏擔(dān)保人和質(zhì)押，一旦創(chuàng)業(yè)失敗，會(huì)極大的增加壞帳的幾率，銀行也在期待能有相應(yīng)政策出臺(tái)。

此次下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)普通高等學(xué)校畢業(yè)生就業(yè)工作的意見(jiàn)》給包括胡彥祺在內(nèi)的想創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生們帶來(lái)了創(chuàng)業(yè)的新的良機(jī)。

《意見(jiàn)》表示，對(duì)于登記失業(yè)的自主創(chuàng)業(yè)高校畢業(yè)生，自籌資金不足的，可申請(qǐng)不超過(guò)５萬(wàn)元的小額擔(dān)保貸款；對(duì)合伙經(jīng)營(yíng)和組織起來(lái)就業(yè)的，可按照人均不超過(guò)５萬(wàn)元、總額不超過(guò)５０萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)給予小額擔(dān)保貸款；從事我市規(guī)定微利項(xiàng)目的，可按規(guī)定享受小額貸款財(cái)政全額貼息扶持。高校畢業(yè)生在經(jīng)有關(guān)部門(mén)認(rèn)定的高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主創(chuàng)業(yè)的，其申請(qǐng)小額貸款的最高額提高到１０萬(wàn)元。此外，符合條件的登記失業(yè)高校畢業(yè)生首次自主創(chuàng)業(yè)（指

首次領(lǐng)取工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照）并正常納稅經(jīng)營(yíng)１年以上的，可給予４０００元的一次性創(chuàng)業(yè)補(bǔ)貼，所需資金由省、市、區(qū)市縣財(cái)政各承擔(dān)１／３。另外，政府對(duì)部分高校畢業(yè)生創(chuàng)辦的企業(yè)，每年依據(jù)創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)營(yíng)收入證明、完稅證明及吸納高校畢業(yè)生就業(yè)情況進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)性補(bǔ)貼。對(duì)此，胡彥祺說(shuō)：現(xiàn)在自主創(chuàng)業(yè)趕上了“天時(shí)地利人和”的好時(shí)機(jī)，我也在創(chuàng)業(yè)中尋找著新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，也會(huì)把我的經(jīng)驗(yàn)與那些想創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生們分享，幫助更多的大學(xué)生走出一條創(chuàng)業(yè)的新路。

第二種大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資方式是爭(zhēng)取獲得親友的借款。這是一種含有情感因素的特殊融資方式，包括向父母、親戚、同學(xué)、朋友等借款，進(jìn)行大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資。由于親情或友情因素的存在，可以在無(wú)信用記錄而又不需要抵押的情況下獲得借款。

第三種大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資方式是爭(zhēng)取獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。收益與風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生姊妹，風(fēng)險(xiǎn)大、收益一般也較高，因?yàn)楦矣谕顿Y的人很少，一旦某膽大的投資者獲得成功，將具有一定的壟斷性、占有很大的市場(chǎng)份額，從而獲得較高的利潤(rùn)。為了獲得更高的潛在利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)投資者愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)大學(xué)生應(yīng)盡力引入風(fēng)險(xiǎn)投資作為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的資金來(lái)源，以獲得企業(yè)創(chuàng)辦和發(fā)展所必要的資金。當(dāng)然，大學(xué)生只有作出充分的準(zhǔn)備，制作出完善、可行、具有誘惑力的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，才可能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資本文源自大學(xué)生創(chuàng)業(yè)網(wǎng):http:///html/news/2011-04-13/64808_1.htm,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處！本文源自大學(xué)生創(chuàng)業(yè)網(wǎng):http:///html/news/2011-04-13/64808.htm,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處！

第二篇：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資方式及誤區(qū)

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資方式和誤區(qū)

面對(duì)越來(lái)越大的就業(yè)壓力，現(xiàn)在的大學(xué)生紛紛選擇創(chuàng)業(yè)來(lái)開(kāi)啟自己的職場(chǎng)生涯，創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中必然面臨許多的問(wèn)題，其中最主要的就是融資問(wèn)題，因?yàn)橘Y金問(wèn)題使創(chuàng)業(yè)半途而廢甚至無(wú)法啟動(dòng),是大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)失敗的重要因素。針對(duì)目前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資方法不多、模式單一的狀態(tài),下面介紹幾種大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)常用的融資方法。

(一)銀行貸款

銀行貸款被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”,由于銀行財(cái)力雄厚,而且大多具有政府背景,因此在創(chuàng)業(yè)者中很有

“群眾基礎(chǔ)”。目前銀行貸款重要有抵押貸款、信用貸款、擔(dān)保貸款、貼現(xiàn)貸款等。銀行貸款的優(yōu)點(diǎn)是利息支出可以在稅前抵扣,融資成本低;借款彈性好,運(yùn)營(yíng)良好的企業(yè)在債務(wù)到期時(shí)可以續(xù)貸。毛病是限制條款較多,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。銀行借款一般要供給抵押(擔(dān)保)品,還要有不低于30%的自籌資金,由于要按期還本付息,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不好,就有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

需要注意的是創(chuàng)業(yè)者從申請(qǐng)銀行貸款起,就要做好打“持久戰(zhàn)”的籌備,因?yàn)樯暾?qǐng)貸款并非與銀行一家打交道,而是需要經(jīng)過(guò)工商管理部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)等一道道“門(mén)坎”,而且手續(xù)繁瑣,任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不能出問(wèn)題。

(二)典當(dāng)融資

與銀行貸款相比,典當(dāng)貸款融資成本高、規(guī)模小,但融資速度快,門(mén)檻也較低,因?yàn)榈洚?dāng)行只重視典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí),對(duì)客戶的信用請(qǐng)求幾乎為零,所以合適小額創(chuàng)業(yè)籌資。

(三)吸收直接投資

指按“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則,直接吸收法人或個(gè)人投資、合伙創(chuàng)業(yè)的一種籌資道路和方法。這種籌資方法籌集的資金屬于自有資金,能加強(qiáng)企業(yè)的信用和借款能力。這種方法不僅可以有效籌集到資金,還可以充分施展人才的作用,并且有利于對(duì)各種資源的利用和整合,能盡快形成生產(chǎn)能力,降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。毛病是容易造成產(chǎn)權(quán)不明晰而產(chǎn)生糾紛,也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移,同時(shí)容易疏散企業(yè)的把持權(quán)。

需要注意的是創(chuàng)業(yè)者必須做好投資人的選擇。在創(chuàng)業(yè)初期,大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者應(yīng)注意引入一些真正有實(shí)力、能供給增值性服務(wù)、與創(chuàng)業(yè)者經(jīng)營(yíng)理念相近、能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目供給渠道或領(lǐng)導(dǎo)的投資者,另外大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者不宜對(duì)眼前的利益過(guò)火計(jì)較,這樣才干有效地支撐企業(yè)的成長(zhǎng)。

(四)風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種融資和投資相聯(lián)合的全新投資方法,是指創(chuàng)業(yè)者通過(guò)出售自己的一部分股權(quán)給風(fēng)險(xiǎn)投資者而獲得一筆資金,用于發(fā)展企業(yè)、開(kāi)辟市場(chǎng),當(dāng)企業(yè)發(fā)展到必定規(guī)模時(shí),風(fēng)險(xiǎn)投資者出賣(mài)自己擁有的企業(yè)股權(quán)獲取收益,再進(jìn)行下一輪投資,許多創(chuàng)業(yè)者就是利用風(fēng)險(xiǎn)投資使企業(yè)度過(guò)幼小階段。

大學(xué)生創(chuàng)辦高新技巧企業(yè)可以爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)投資基金的支撐,但能否爭(zhēng)取到重要取決于個(gè)人信用保證以及項(xiàng)目發(fā)展遠(yuǎn)景,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家雖然關(guān)心創(chuàng)業(yè)者手中的技巧,但他們更關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的盈利模式和創(chuàng)業(yè)者本人。立志自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)大賽、委托專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、在網(wǎng)上或其他媒體發(fā)布尋資信息以尋找投資人。此外,還可以參加創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)班,在老師的贊助下通過(guò)制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)可操作性強(qiáng)的“創(chuàng)業(yè)打算書(shū)”來(lái)說(shuō)服風(fēng)險(xiǎn)投資者,甚至可以爭(zhēng)取到“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金”。

(五)融資租賃。

融資租賃是企業(yè)根據(jù)自身設(shè)備投資的需要向租賃公司提出設(shè)備租賃的請(qǐng)求,租賃公司出資購(gòu)置相應(yīng)的設(shè)備,并交付承租企業(yè)應(yīng)用的信用業(yè)務(wù)。在租賃期內(nèi)承租人按期支付租金,租賃物所有權(quán)歸出租人(租賃公司),應(yīng)用權(quán)歸承租人,租賃期滿承租人可選擇留購(gòu)租賃資產(chǎn)。這種方法是通過(guò)融物來(lái)達(dá)到融資的目標(biāo),具有以下優(yōu)勢(shì):不占用創(chuàng)業(yè)企業(yè)的銀行信用額度,創(chuàng)業(yè)者支付第一筆租金后就可以應(yīng)用設(shè)備,而不需在購(gòu)置設(shè)備上大批投資,這樣資金就可以調(diào)往最急需用錢(qián)的處所。毛病是資金成本較高,其租金比舉債利息高,企業(yè)的財(cái)務(wù)累贅重。

選擇融資租賃方法融資,可以使大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在沒(méi)有足夠資金、或者通過(guò)其他方法籌集不到資金的情況下,能完成必要的固定資產(chǎn)投資。但在選擇租賃公司時(shí)要挑那些實(shí)力強(qiáng)、資信度高的公司,且租賃情勢(shì)越機(jī)動(dòng)越好。

大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的融資方法還有多種,以上僅僅是常用的幾種,具體選擇哪一種融資方法,應(yīng)聯(lián)合投資的性質(zhì)、企業(yè)的資金需求、融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資收益率以及企業(yè)的舉債能力等進(jìn)行綜合的考慮。

初出茅廬的大學(xué)生在初次創(chuàng)業(yè)的道路上除了面臨社會(huì)經(jīng)驗(yàn)、管理能力等方面的不足外，在創(chuàng)業(yè)融資方面也常常走入誤區(qū)，最終使自己的努力功敗垂成。目前，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資誤區(qū)主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

誤區(qū)一：急于得到企業(yè)啟動(dòng)或周轉(zhuǎn)資金，給小錢(qián)讓大股份，賤賣(mài)技術(shù)或創(chuàng)意。有不少核心技術(shù)擁有者在公司運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間后，對(duì)當(dāng)初的投資協(xié)議深感不滿并提出毀約，而這樣做的后果只能使其在資本市場(chǎng)上失去信譽(yù)。

誤區(qū)二：即便投資人不能提供增值性服務(wù)和指導(dǎo)，仍與其捆綁在一起。

誤區(qū)三：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資不負(fù)責(zé)任地使用，燒別人的錢(qián)圓自己的夢(mèng)。每一輪融資中的投資者都將影響后續(xù)融資的可行性和價(jià)值評(píng)估。因此，對(duì)于尚處早期的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，應(yīng)引入一些真正有實(shí)力、能提供增值性服務(wù)、與創(chuàng)業(yè)者理念統(tǒng)一的投資者，哪怕這意味著暫時(shí)放棄一些眼前的利益。

四大對(duì)策

資金作為公司的血脈，必不可少，因此融資問(wèn)題對(duì)新創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)顯得尤為重要。大學(xué)生們要想憑借自己的技術(shù)或創(chuàng)意獲得應(yīng)有回報(bào)，就必須解決好融資問(wèn)題。針對(duì)上述三個(gè)誤區(qū)，創(chuàng)業(yè)者在融資的過(guò)程中需要做好以下工作：

1.正確評(píng)估自身價(jià)值。在制訂融資方案之前，要準(zhǔn)確評(píng)估自己的有形和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，千萬(wàn)不要妄自菲薄，低估了自己的價(jià)值。網(wǎng)易公司經(jīng)過(guò)多輪融資和上市，目前丁磊還擁有超過(guò)60%的股份，這說(shuō)明丁磊在每輪融資的過(guò)程中用了少量的股份就達(dá)到了自己的目標(biāo)，是我們學(xué)習(xí)的榜樣。

2.融資過(guò)程中要做好融資方案的選擇。盡管?chē)?guó)內(nèi)的融資渠道還不是很健全，但方式比較多，主要有：＼(1＼合資、合作、外資企業(yè)融資渠道；＼(2＼銀行及金融機(jī)構(gòu)貸款；＼(3＼政府貸款；＼(4＼風(fēng)險(xiǎn)投資；＼(5＼發(fā)行債券；＼(6＼發(fā)行股票；＼(7＼轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)；＼(8＼BOT融資。

多渠道的比較與選擇可有效降低融資成本，提高效率。通過(guò)上述途徑得到的發(fā)展資金可以分為兩類(lèi)：資本金和債務(wù)資金。債務(wù)資金（如銀行貸款等）不會(huì)稀釋創(chuàng)業(yè)者股權(quán)，而且可以有效分擔(dān)創(chuàng)業(yè)者的投資風(fēng)險(xiǎn)，推薦優(yōu)先使用。

3.如果采用出讓股權(quán)的方式進(jìn)行融資，則必須做好投資人的選擇。只有同自己經(jīng)營(yíng)理念相近，其業(yè)務(wù)或能力能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目提供渠道或指導(dǎo)的投資，才能有效支撐企業(yè)的成長(zhǎng)。

目前的關(guān)鍵問(wèn)題是，大學(xué)生很難找到融資對(duì)象，找到一個(gè)就像發(fā)現(xiàn)了救命稻草一樣，根本就沒(méi)有討價(jià)還價(jià)的余地，這樣的融資肯定會(huì)給后續(xù)工作帶來(lái)很多麻煩。出現(xiàn)這種問(wèn)題的主要原因是信息不對(duì)稱，因此創(chuàng)業(yè)者一定要加強(qiáng)對(duì)融資市場(chǎng)的信息收集與整理，在掌握大量的情報(bào)資料的前提下作出最優(yōu)的選擇。

4.創(chuàng)業(yè)不僅是實(shí)現(xiàn)理想的過(guò)程，更是使投資者＼(股東＼的投資保值增值的過(guò)程。創(chuàng)業(yè)者和投資者是一個(gè)事物的兩個(gè)面，大家只有通過(guò)企業(yè)這個(gè)載體，才能達(dá)到雙贏的目標(biāo)。“燒投資者的錢(qián)圓自己的夢(mèng)”的問(wèn)題，說(shuō)到底是企業(yè)家的信用問(wèn)題，懷抱這種思想的人不會(huì)成為一個(gè)成功的創(chuàng)業(yè)者。能為股東創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)家才能得到更多的融資機(jī)會(huì)和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此創(chuàng)業(yè)者不僅要加強(qiáng)自身的技術(shù)能力，還需要具備企業(yè)家的道德風(fēng)范。

第三篇：上市公司三種具體融資方式的比較

投融界：上市公司三種具體融資方式的比較

可以看出，每種融資方式都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但也都存在著不同的缺點(diǎn)。一般來(lái)講，發(fā)行公司債券和銀行貸款都有政策等各方面的許多限制，因此不是上市公司采取的主要融資方式。目前我國(guó)上市公司的融資方式主要是股權(quán)融資的增發(fā)和配股方式以及發(fā)行一種新型債券－可轉(zhuǎn)換債券三種方式。

1．融資條件的比較

（1）對(duì)盈利能力的要求。增發(fā)要求公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，若低于6%，則發(fā)行當(dāng)年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)不低于發(fā)行前一年的水平。配股要求公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率平均低于6%。而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求公司近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)公司可以略低，但是不得低于7%。

（2）對(duì)分紅派息的要求。增發(fā)和配股均要求公司近三年有分紅；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求最近三年特別是最近一年應(yīng)有現(xiàn)金分紅。

（3）距前次發(fā)行的時(shí)間間隔。增發(fā)要求時(shí)間間隔為12個(gè)月；配股要求間隔為一個(gè)完整會(huì)計(jì)；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則沒(méi)有具體規(guī)定。

（4）發(fā)行對(duì)象。增發(fā)的對(duì)象是原有股東和新增投資者；配股的對(duì)象是原有股東；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的對(duì)象包括原有股東或新增投資者。

（5）發(fā)行價(jià)格。增發(fā)的發(fā)行市盈率證監(jiān)會(huì)內(nèi)部控制為20倍；配股的價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)而低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，原則上不低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的70%，并與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格以公布募集說(shuō)明書(shū)前30個(gè)交易日公司股票的平均收盤(pán)價(jià)格為基礎(chǔ)，上浮一定幅度。

（6）發(fā)行數(shù)量。增發(fā)的數(shù)量根據(jù)募集資金數(shù)額和發(fā)行價(jià)格調(diào)整；配股的數(shù)量不超過(guò)原有股本的30%，在發(fā)起人現(xiàn)金足額認(rèn)購(gòu)的情況下，可超過(guò)30%的上限，但不得超過(guò)100%；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)量應(yīng)在億元以上，且不得超過(guò)發(fā)行人凈資產(chǎn)的40%或公司資產(chǎn)總額的70%，兩者取低值。

（7）發(fā)行后的盈利要求。增發(fā)的盈利要求為發(fā)行完成當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于前一年的水平；配股的要求完成當(dāng)年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于銀行同期存款利率；而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則要求發(fā)行完成當(dāng)年足以支付債券利息。

2．融資成本的比較

增發(fā)和配股都是發(fā)行股票，由于配股面向老股東，操作程序相對(duì)簡(jiǎn)便，發(fā)行難度相對(duì)較低，兩者的融資成本差距不大。出于市場(chǎng)和股東的壓力，上市公司不得不保持一定的分紅水平，理論上看，股票融資成本和風(fēng)險(xiǎn)并不低。

目前銀行貸款利率為6.2%，由于銀行貸款的手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用很低，若以0.1%計(jì)算，其融資成本為6.3%?？赊D(zhuǎn)換債券的利率，一般在1%-2%之間，平均按1.5%計(jì)算，但出于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要支付承銷(xiāo)費(fèi)等費(fèi)用（承銷(xiāo)費(fèi)在1.5%-3%，平均不超過(guò)2.5%），其費(fèi)用比率估計(jì)為3.5%，因此可轉(zhuǎn)換債券若不轉(zhuǎn)換為股票，其綜合成本約為2.2%（可轉(zhuǎn)換債券按5年期計(jì)算），大大低于銀行貸款6.3%的融資成本。同時(shí)公司支付的利息可在公司所得稅前列支，但如果可轉(zhuǎn)換債券全部或者部分轉(zhuǎn)換為股票，其成本則要考慮公司的分紅水平等因素，不同公司的融資成本也有所差別，且具有一定的不確定性。

3、三種融資方式優(yōu)缺點(diǎn)比較

（1）增發(fā)。增發(fā)是向包括原有股東在內(nèi)的全體社會(huì)公眾投資者發(fā)售股票。其優(yōu)點(diǎn)在于限制條件較少，融資規(guī)模大。增發(fā)比配股更符合市場(chǎng)化原則，更能滿足公司的籌資要求，同時(shí)由于發(fā)行價(jià)較高，一般不受公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的限制，更能滿足公司的籌資要求，但與配股相比，本質(zhì)上沒(méi)有大的區(qū)別，都是股權(quán)融資。

（2）配股。配股，即向老股東按一定比例配售新股。由于不涉及新老股東之間利益的平衡，且操作簡(jiǎn)單，審批快捷，因此是上市公司最為熟悉和得心應(yīng)手的融資方式。但隨著管理層對(duì)配股資產(chǎn)的要求越來(lái)越嚴(yán)格，即以現(xiàn)金進(jìn)行配股，不能用資產(chǎn)進(jìn)行配股。同時(shí)，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和更符合國(guó)際慣例，目前將逐步淡出上市公司再融資的歷史舞臺(tái)。

增發(fā)和配股作為股權(quán)融資，其共同的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）不需要支付利息，公司只有在贏利并且有充足現(xiàn)金的情況下才考慮是否支付股利，而支付與否及支付比率的決定權(quán)由公司董事會(huì)掌握（2）無(wú)償還本金的要求，在決定留存利潤(rùn)和現(xiàn)有股東配售新股時(shí)，董事會(huì)可以自主掌握利潤(rùn)留存和配售的比例及時(shí)機(jī)，而且運(yùn)作成本較低；（3）由于沒(méi)有利息支出，經(jīng)營(yíng)效益要優(yōu)于舉債融資。

增發(fā)和配股共同缺點(diǎn)是：（1）融資后由于股本大大增加，而投資項(xiàng)目的效益短期內(nèi)難以保持相應(yīng)的增長(zhǎng)速度，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)往往被稀釋而下滑，可能出現(xiàn)融資后效益反而不如融資前的現(xiàn)象，從而嚴(yán)重影響公司的形象和股價(jià)；（2）融資的成本較高，通常為融資額的5%～10%；（3）要考慮是否會(huì)影響現(xiàn)有股東對(duì)公司的控制權(quán)；（4）股利只能在稅后利潤(rùn)中分配，因此它不如舉債能獲得減稅的好處。

（3）可轉(zhuǎn)換債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)融資和股權(quán)融資的雙重特點(diǎn)，在其沒(méi)有轉(zhuǎn)股之前屬于債權(quán)融資，這比其他兩種融資更具有靈活性。當(dāng)股市低迷時(shí)，投資者可選擇享受利息收益；當(dāng)股市看好時(shí)，投資者可將其賣(mài)出獲取價(jià)差或者轉(zhuǎn)成股票，享受股價(jià)上漲收益。因可轉(zhuǎn)換債券有收回本金的保證和券面利息的收益，而且其投資者往往受回售權(quán)的保護(hù)，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小但是收益可能很大。同時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股和兌付壓力也對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理者形成約束，迫使他們謹(jǐn)慎決策、努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這些特點(diǎn)決定了它對(duì)上市公司和投資者而言都是一個(gè)雙贏的選擇，對(duì)投資者有很強(qiáng)的吸引力。

對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)十分明顯：

（1）融資成本較低：按照規(guī)定可轉(zhuǎn)換債券的票面利率不得高于銀行同期存款利率，期限為3－5年，如果未被轉(zhuǎn)換，則相當(dāng)于發(fā)行了低利率的長(zhǎng)期債券，從而降低了發(fā)行公司的融資成本；而如果發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券（可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合產(chǎn)品，該種產(chǎn)品中的公司債券和認(rèn)股權(quán)證可在上市后分別交易，即發(fā)行時(shí)是組合在一起的，而上市后則自動(dòng)拆分成公司債券和認(rèn)股權(quán)證）,發(fā)行公司的融資成本將會(huì)進(jìn)一步降低。

（2）融資規(guī)模較大：由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格一般比可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格多出一定比例，如果可轉(zhuǎn)換債券被轉(zhuǎn)換了，相當(dāng)于發(fā)行了比市價(jià)高的股票，在同等股本擴(kuò)張條件下，與增發(fā)和配股相比，可為發(fā)行公司籌得更多的資金。

第四篇：論創(chuàng)業(yè)的融資方式

“創(chuàng)業(yè)管理”學(xué)期論文

論創(chuàng)業(yè)的融資方式

內(nèi)容提要：創(chuàng)業(yè)初期資本的獲得是創(chuàng)業(yè)是否成功關(guān)鍵的一環(huán)。本

文論述了創(chuàng)業(yè)的融資方式，并基于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境，提

出了有關(guān)新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資方式的選擇策略的個(gè)人看法。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)融資方式選擇

（一）影響創(chuàng)業(yè)融資的企業(yè)內(nèi)部因素

創(chuàng)業(yè)企業(yè)成立時(shí)間短，規(guī)模小，原始資金積累不足；缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。企業(yè)財(cái)務(wù)信息透明度低；社會(huì)信用評(píng)級(jí)較低；可擔(dān)保資產(chǎn)較少。

以上因素決定創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)具有自身的局限性。以下按資金來(lái)源劃分，分別討論創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能的融資方式。

（二）創(chuàng)業(yè)的融資方式劃分

融資是指企業(yè)根據(jù)自己的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)狀況，以及未來(lái)發(fā)展目標(biāo)的需要，向投資者或者債權(quán)人募集資金，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的行為與過(guò)程。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資方式按照融資來(lái)源可分為內(nèi)源融資和外源融資。其中外源融資又可分為直接融資和間接融資。

內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指企業(yè)將折舊和余存盈利轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。融資來(lái)源可以是企業(yè)稅后利潤(rùn)（積累資金）或者處于生產(chǎn)過(guò)程之外的閑置資金（沉淀資金）。由于處于初創(chuàng)期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，積累資金相對(duì)缺乏。因此，大多數(shù)初創(chuàng)業(yè)的企業(yè)選擇沉淀資金作為其內(nèi)源融資的來(lái)源。內(nèi)源融資由于其資本來(lái)源具有原始性，自主性，低成本性，抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。

最適合大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的方式莫過(guò)于親情融資，這是典型的內(nèi)源融資方式。成本最低的創(chuàng)業(yè)貸款創(chuàng)業(yè)初期最需要的是低成本資金支持，如果比較親近的親朋好友在銀行存有定期存款或國(guó)債，這時(shí)，你可以和他們協(xié)商借款，按照存款利率支付利息，并可以適當(dāng)上浮，讓你非常方便快捷地籌集到創(chuàng)業(yè)資金。親朋好友也可以得到比銀行略高的利息，可以說(shuō)兩全其美。不過(guò)，這需要借款人有良好的信譽(yù)，必要時(shí)可以找擔(dān)保人或用房產(chǎn)證、股票、金銀飾品等做抵押，以解除親朋好友的后顧之憂。

再者就是合伙創(chuàng)業(yè)。合伙創(chuàng)業(yè)不但可以有效籌集到資金，還可以充分發(fā)揮人才的作用，并且有利于對(duì)各種資源的利用與整合。合伙投資要特別注意以下問(wèn)題：一是要明晰投資份額，個(gè)人在確定投資合伙經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)確定好每個(gè)人的投資份額，也并不一定平分股權(quán)就好，平分投資份額往往為以后的矛盾埋下禍根。因?yàn)闆](méi)有合適的股份額度，將導(dǎo)致權(quán)利和義務(wù)的相等，結(jié)果使所有的事情大家都有同樣多的權(quán)利，都有同樣多的義務(wù)，經(jīng)營(yíng)意圖難以實(shí)現(xiàn)。二是要加強(qiáng)信息溝通。很多人合作總是因?yàn)楦星楹?，你辦事我放心，所以就相互信任。長(zhǎng)此以往，容易產(chǎn)生誤解和分歧，不利于合伙基礎(chǔ)的穩(wěn)定。三是要事先確立章程。合伙企業(yè)不能因?yàn)榇蠹腋星楹茫蛘哂醒夑P(guān)系，就沒(méi)有企業(yè)的章程，沒(méi)有章程是合作的大忌。

外源融資

外源融資是指企業(yè)募集其他經(jīng)濟(jì)個(gè)體的資金，使之轉(zhuǎn)化為自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資的過(guò)程。外源融資又可分為直接融資和間接融資。

直接融資是指資金供需雙方直接磋商確立信貸關(guān)系或由供給方直接購(gòu)入需求方發(fā)行的股票或債券。從資金來(lái)源劃分，直接融資可分為股權(quán)融資和企業(yè)債券融資。股權(quán)融資是股份公司發(fā)行股票實(shí)現(xiàn)的。這些特點(diǎn)決定其適合發(fā)展?jié)摿^大，具有較大升值空間的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。債券融資是企業(yè)為了籌集資金，作為債務(wù)人向債權(quán)人承諾在外來(lái)一定時(shí)期返還本息而發(fā)行有價(jià)證券的融資方式。企業(yè)發(fā)行債券需要各級(jí)主管部門(mén)配額審核和資格審核兩個(gè)環(huán)節(jié)。債券評(píng)級(jí)是指根據(jù)發(fā)債企業(yè)的獲利能力，經(jīng)營(yíng)狀況，信用狀況，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)債券信用等級(jí)做出的評(píng)定。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況尚未充分形成，加之債券融資在審批程序上的耗時(shí)性，債券融資一般不適合作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資方式。

間接融資是指資金供需雙方通過(guò)金融媒介確立債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資方式。這些金融媒介通過(guò)出售間接證券（如銀行存款單、人壽保險(xiǎn)單等）籌得資金，以放款和投資的形式購(gòu)入資金需求者發(fā)行的股票或債券。間接融資的主要優(yōu)點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)由金融結(jié)構(gòu)的多樣化資產(chǎn)和負(fù)債承擔(dān)，這也有利于向社會(huì)各界廣泛籌集資金。其中銀行在企業(yè)間接融資中主要充當(dāng)信用媒介的作用。由于國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理，間接融資的信譽(yù)程度要高于直接融資。這同時(shí)有利于銀行從社會(huì)各界廣泛籌集資金。

下面介紹幾種適合創(chuàng)業(yè)的間接融資辦法：

一、銀行貸款

被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”，在創(chuàng)業(yè)者中很有“群眾基礎(chǔ)”。與債券融資相比，銀行借貸具有速度較快的優(yōu)勢(shì)。與股權(quán)融資相比，銀行借貸具有融資成本較低的優(yōu)勢(shì)。這是由于貸款人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)低，所以銀行所要求的收益率也就較低。因而對(duì)于初始資本較為匱乏，而又需要短時(shí)間內(nèi)獲得資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，間接融資，（包括銀行借貸）是較理想的外源融資渠道。然而在實(shí)際操作中，由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般信用記錄較缺乏，間接融資具有一定的困難。

目前我國(guó)為了鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，開(kāi)設(shè)了個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款。這是指具有一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力或已經(jīng)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的個(gè)人，因創(chuàng)業(yè)或再創(chuàng)業(yè)提出資金需求申請(qǐng)，經(jīng)銀行認(rèn)可有效擔(dān)保后而發(fā)放的一種專項(xiàng)貸款。符合條件的借款人，根據(jù)個(gè)人的資源狀況和償還能力，最高可獲得單筆50萬(wàn)元的貸款支持；對(duì)創(chuàng)業(yè)達(dá)一定規(guī)模或成為再就業(yè)明星的人員，還可提出更高額度的貸款申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)貸款的期限一般為1年，最長(zhǎng)不超過(guò)3年。

合理選擇貸款期限銀行貸款一般分為短期貸款和中長(zhǎng)期貸款，貸款期限越長(zhǎng)利率越高，如果創(chuàng)業(yè)者資金使用需求的時(shí)間不是太長(zhǎng)，應(yīng)盡量選擇短期貸款。比如，原打算辦理兩年期貸款可以一年一貸，這樣可以節(jié)省利息支出。另外，創(chuàng)業(yè)融資也要關(guān)注利率的走勢(shì)情況，如果利率趨勢(shì)走高，應(yīng)搶在加息之前辦理貸款;如果利率走勢(shì)趨降，在資金需求不急的情況下則應(yīng)暫緩辦理貸款，等降息后再適時(shí)辦理。

提高資金使用效率在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，如果因效益提高、貨款回籠，以及淡季經(jīng)營(yíng)、壓縮投入等原因致使經(jīng)營(yíng)資金出現(xiàn)閑置，這時(shí)，可以向貸款銀行提出變更貸款方式和年限的申請(qǐng)，直至部分或全部提前償還貸款。貸款變更或償還后，銀行會(huì)根據(jù)貸款時(shí)間和貸款金額據(jù)實(shí)收取利息，從而降低貸款人的利息負(fù)擔(dān)，提高資金使用效率。

作為創(chuàng)業(yè)者，要做好打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備，因?yàn)樯暾?qǐng)貸款除了與銀行打交道，還要經(jīng)過(guò)工商管理部門(mén)、稅務(wù)部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)等。而且，手續(xù)繁瑣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不能出問(wèn)題。

二、民間借貸

民間借貸多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)，例如廣東、江浙地區(qū)。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍，資金流動(dòng)性強(qiáng)，資金需求量大。市場(chǎng)存在的現(xiàn)實(shí)需求決定了民間借貸的長(zhǎng)期存在并興旺發(fā)達(dá)。借貸過(guò)程中要注意借據(jù)要素齊全，借貸雙方應(yīng)就借貸的金額、利息、期限、責(zé)任等內(nèi)容簽訂書(shū)面借據(jù)或協(xié)議。法規(guī)規(guī)定，民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行貸款利息，但最高不得超過(guò)銀行同類(lèi)貸款的4倍，超過(guò)此限度的部分稱之為“高利貸”，不受法律保護(hù)。此外，不得將利息計(jì)入本金中計(jì)算復(fù)利(即利滾利)，否則同樣不受法律保護(hù)。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資

VC，即Venture Capitalist，風(fēng)險(xiǎn)投資商。風(fēng)險(xiǎn)投資也叫“創(chuàng)業(yè)投資”，一般指對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資。初次創(chuàng)業(yè)者不要只把VC僅僅看作是掏錢(qián)給你的人，他們對(duì)你的公司會(huì)有所掌控，他們對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、公司擴(kuò)大規(guī)模、等方面有很多經(jīng)驗(yàn)，除了資金注入之外，他們還會(huì)提供重要的增值服務(wù)。

天使投資(AngelInvestment)是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。天使投資雖是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，但兩者有著較大差別：天使投資是一種非組織的創(chuàng)業(yè)投資形式，其資金來(lái)源大多是民間資本，而非專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資商；天使投資的門(mén)檻較低，有時(shí)即便是一個(gè)創(chuàng)業(yè)構(gòu)思，只要有發(fā)展?jié)摿Γ湍塬@得資金。

此外，還可以尋找來(lái)自商業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽的獎(jiǎng)金或捐贈(zèng)等形式的免費(fèi)資金。這些資金不用償還，也不用考慮回報(bào)問(wèn)題。可以向當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)孵化器、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心、小企業(yè)發(fā)展中心等機(jī)構(gòu)尋求有關(guān)本地區(qū)免費(fèi)資金來(lái)源的信息。

四、創(chuàng)業(yè)融資寶

創(chuàng)業(yè)融資寶，是指將創(chuàng)業(yè)者自有合法財(cái)產(chǎn)或在有關(guān)法規(guī)許可下將他人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)(抵)押的形式，從而為其提供創(chuàng)業(yè)急需的開(kāi)業(yè)資金、運(yùn)轉(zhuǎn)資金和經(jīng)營(yíng)資金。該融資項(xiàng)目主要針對(duì)“4050人員”，以及希望自主創(chuàng)業(yè)的社會(huì)青年群體。貸款期限最長(zhǎng)為半年。創(chuàng)業(yè)融資寶的融資“力度”不是很大，因此，解決創(chuàng)業(yè)資金問(wèn)題一般要經(jīng)過(guò)幾輪融資后才能實(shí)現(xiàn)。

內(nèi)源融資與外源融資的比較

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的原始資本積累較少，市場(chǎng)需求還未充分打開(kāi)，這就需要一定的內(nèi)源融資作為企業(yè)的資金基礎(chǔ)，同時(shí)也作為外源融資的擔(dān)保。內(nèi)源融資的自主性和低成本性決定其作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資手段的首選方式。在內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需要時(shí)，譬如企業(yè)擴(kuò)張時(shí)期，外源融資是有效的融資手段。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在決定外源融資的來(lái)源及數(shù)量時(shí)，須考慮內(nèi)源資金的數(shù)量以衡量風(fēng)險(xiǎn)，不宜于盲目吸引外源投資，以至資產(chǎn)利用率低下，使企業(yè)陷入負(fù)高額債務(wù)的壓力，降低投資者信心，甚至面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

其他的融資分類(lèi)方式

包括：從融資的形態(tài)不同，可以劃分為貨幣性融資和實(shí)物性融資；從融資雙方國(guó)別的不同可以劃分為國(guó)內(nèi)融資和國(guó)際融資；從融資幣種不同，可以劃分為本幣融資和外匯融資；從期限長(zhǎng)短可以劃分為長(zhǎng)期融資、中期融資以及短期融資。這里不再贅述。

（三）創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資方式選擇策略

從前面的論述可知，融資有好多種方式，那么如何從紛繁復(fù)雜的融資方式中選擇最適合本企業(yè)的方式是我們必須要關(guān)注的問(wèn)題。我根據(jù)所閱文獻(xiàn)提出了幾點(diǎn)自己的看法： 先內(nèi)源后外源

由于內(nèi)源融資相較外源融資所具有的自主性，抗風(fēng)險(xiǎn)性，創(chuàng)業(yè)企業(yè)宜采用先內(nèi)源再外源的融資優(yōu)先順序。維持創(chuàng)業(yè)企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金宜采用內(nèi)源融資。而在資金急需時(shí)期，可考慮銀行借貸，股權(quán)融資等外源融資手段。

確定資金需要量

發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要資金。但如果資金過(guò)剩，就很可能影響資金使用效率。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可盲目大量融資。這就需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)企業(yè)決定好在各個(gè)發(fā)展階段自身的資金需求，從而根據(jù)自身的資金需求來(lái)選擇融資方式和數(shù)量。對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，由于其缺乏經(jīng)營(yíng)的歷史資料，最常用的確定資金需要量的方法是定性預(yù)測(cè)法。也就是由熟悉企業(yè)財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的專家，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)的資金需要量作出判斷。

選擇合適的規(guī)模

約翰遜說(shuō)：對(duì)所在行業(yè)進(jìn)行調(diào)研，再確定自己的細(xì)分市場(chǎng)。如果第一條生產(chǎn)線規(guī)模太大，所需的啟動(dòng)資金就越多。不能盲目認(rèn)為市場(chǎng)需求大就應(yīng)該一上來(lái)就抓住時(shí)機(jī)大干一番。利用手上的現(xiàn)有資金，看看這些資金究竟適合多大的生產(chǎn)規(guī)模。

將資金用在能產(chǎn)生收益的要素上

小預(yù)算創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵在于聰明地使用有限的資源。把資金使用在關(guān)鍵員工身上，這大大幫助了邁克爾?？铝⑵潯?1歲的他創(chuàng)辦了?？巳R羅公司，為在海外運(yùn)營(yíng)或正在向海外拓展的公司提供翻譯服務(wù)。具有翻譯服務(wù)行業(yè)從業(yè)背景的柯立茲在2002年創(chuàng)辦了該公司，利用他廣泛的人脈關(guān)系，只雇用那些能直接創(chuàng)造收入的人員?？铝⑵澱f(shuō)：我們用于啟動(dòng)的資金非常短缺，所以當(dāng)我們碰到能為某項(xiàng)服務(wù)付款的客戶時(shí)，我們就為這項(xiàng)服務(wù)去雇人。我們不雇用特定的人。所有的業(yè)務(wù)都是這樣——先有客戶承諾會(huì)購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)服務(wù)，然后再雇人實(shí)現(xiàn)。降低融資成本

不同融資方式通常意味著不同的融資成本。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初始資金一般較少，沒(méi)有抵押物。而且信用記錄缺失。如果融資成本過(guò)大，則企業(yè)資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)加大，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)要盡量降低融資成本。一般來(lái)講，對(duì)于幾種主要融資方式以融資成本由低到高的排列順序是：內(nèi)源融資<銀行借貸<債券融資<股權(quán)融資（其中債券融資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中不常用）

保持對(duì)企業(yè)的控制權(quán)

在融資過(guò)程中，企業(yè)可能會(huì)以一部分企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)來(lái)交換外界的風(fēng)險(xiǎn)投資。這在股權(quán)融資中尤為明顯。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)未來(lái)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，因此，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，保持企業(yè)的控制權(quán)對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資時(shí)不僅要考慮融資成本，而且要考慮企業(yè)控制權(quán)的喪失。比如，在選擇融資方式時(shí)，可考慮銀行借貸等渠道以保證對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

根據(jù)外部環(huán)境選擇融資方式

創(chuàng)業(yè)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)需考慮諸多外界環(huán)境因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，外幣匯率，國(guó)家財(cái)政政策，法律條文修改等。比如，在利率較低的時(shí)期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可考慮銀行借貸；在利率較高的時(shí)期，則宜采用股權(quán)融資以減少融資成本。

結(jié)語(yǔ): 總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)有多重的融資渠道，盲目選擇不可取。應(yīng)該根據(jù)自身特點(diǎn)和外界環(huán)境因素選擇適合自身未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的融資方式。

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6.謝德;王力柱.融資[M].北京: 九州出版社, 2002.28-48

Means of financing when establishing a business

Abstract: The attain of assets when starting a business is crucial to success.In this paper, I have an illustration of means of financing and then push forward my point of view of how to select specific way of financing in different environment when your company gets started.Key words:Establish a businessFinancingSelecting ways

第五篇：房地產(chǎn)企業(yè)三種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)比較

房地產(chǎn)企業(yè)三種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)比較

一般來(lái)說(shuō)，較常見(jiàn)的對(duì)外融資渠道主要有三個(gè)：銀行貸款、債券融資、股票融資三種融資方式。(一)銀行貸款

一直以來(lái)，銀行貸款一直是房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的支柱。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金中至少有60%來(lái)源銀行貸款，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金對(duì)銀行的依賴程度較大。

優(yōu)點(diǎn)：①企業(yè)利用銀行貸款融資，在貸款獲準(zhǔn)后，即以客戶的名義在銀行開(kāi)立貸款賬戶，用于貸款的提取、歸還和結(jié)存核算。

②銀行貸款融資的管理比較簡(jiǎn)單，但最初申請(qǐng)比較復(fù)雜，需要企業(yè)有詳盡的可行性研究報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表。

③由于銀行種類(lèi)繁多，分布廣泛，而且貸款的類(lèi)型、期限多種多樣，一般利用銀行貸款融資相對(duì)比較方便、靈活。

④銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)較小，一般不涉及稅務(wù)問(wèn)題。但銀行作為企業(yè)，也追求利潤(rùn)最大化，一般貸款利率較高。(5)銀行貸款融資不涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，但一旦銀行因企業(yè)無(wú)力償還而停止貸款，則可能使企業(yè)陷入困境，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

缺點(diǎn)：

1、對(duì)于開(kāi)發(fā)商而言，貸款受政策影響較大，且貸款的門(mén)檻越來(lái)越高。以工商銀行為例，需要滿足以下條件 ①企業(yè)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，要求三級(jí)以上,如果是項(xiàng)目公司申請(qǐng)開(kāi)發(fā)貸款，控股股東具有三級(jí)以上開(kāi)發(fā)資質(zhì)也滿足要求；②國(guó)有土地使用權(quán)作為抵押或企業(yè)擔(dān)保。抵押價(jià)值一般為評(píng)估額的5折以內(nèi)，并且開(kāi)發(fā)項(xiàng)目已取得四證，多數(shù)銀行還要求項(xiàng)目按揭貸款也由該行辦理；③企業(yè)注冊(cè)資金3000萬(wàn)以上，行內(nèi)評(píng)級(jí)A+級(jí)以上，近三年累計(jì)開(kāi)發(fā)面積20萬(wàn)平米以上。

2、對(duì)銀行而言：①呆壞賬風(fēng)險(xiǎn)。銀行無(wú)法使用如證券化的方式來(lái)分散這種風(fēng)險(xiǎn)，而只能將風(fēng)險(xiǎn)集中在自己身上；②成本增加風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)還沒(méi)有發(fā)達(dá)的評(píng)估市場(chǎng)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)。

3、對(duì)政府而言，如果大量的房地產(chǎn)融資都是源于銀行系統(tǒng)，必然會(huì)增加對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的癱瘓。(二)債券融資

房地產(chǎn)債券是企業(yè)債券的一個(gè)組成部分。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券比較困難。房地產(chǎn)債券融資是加快房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑之一。債券作為一種債務(wù)憑證，可以聚集一部分閑置資金，集中用于住房建設(shè)，開(kāi)展房地產(chǎn)債券緩解房地產(chǎn)融資對(duì)銀行的壓力，活躍我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)。

優(yōu)點(diǎn)：

① 籌集的資金使用期限較長(zhǎng)(與貸款相比)； ② 對(duì)企業(yè)原有股東的股權(quán)沒(méi)有影響； ③ 發(fā)行債券的成本要低于普通股； ④ 發(fā)債融資具有財(cái)務(wù)杠桿作用； ⑤ 籌資范圍廣、金額大、對(duì)象廣泛； ⑥ 對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，收益較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)：

① 對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策； ② 對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行程序比銀行貸款復(fù)雜； ③ 對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)成本比發(fā)行股票大。(三)房地產(chǎn)股票融資

優(yōu)點(diǎn):①籌資量大。股票融資與其他融資方式相比，能籌集的資金較大，這是股票融資的特點(diǎn)決定的。

②融資能力強(qiáng)。由于股票的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此，普通股籌資容易吸收資金。已經(jīng)上市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)可以根據(jù)日后的實(shí)際情況，通過(guò)配股、增發(fā)或發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資。③資金使用年限長(zhǎng)。發(fā)行股票籌措的資本具有永久性，沒(méi)有到期日，不需歸還，便于房地產(chǎn)公司對(duì)資金使用方式的安排，而且普通股股權(quán)籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。

④改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。自有資本在資金來(lái)源中所占比率的高低是衡量一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和實(shí)力的重要指標(biāo)。上市融資可以提高公司自有資本比率，改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)業(yè)，從而提高公司的經(jīng)營(yíng)安全程度和競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而增強(qiáng)公司通過(guò)其他方式融資的能力。

⑤分散風(fēng)險(xiǎn)。公司股票上市以后，會(huì)有更多的投資者認(rèn)購(gòu)公司股份，公司股份的分散自然有利于原有股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的分散。

⑥有利于企業(yè)股份制改造。根據(jù)規(guī)定，推薦上市的企業(yè)必須是股份制企業(yè)，必須明晰產(chǎn)權(quán)、建立健全規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)面前，房地產(chǎn)企業(yè)也面臨著改制的巨大壓力，以上市為契機(jī)，可以為尚未實(shí)行股份制的房地產(chǎn)企業(yè)構(gòu)筑建立現(xiàn)代企業(yè)制度的可靠保證。

⑦提高公司的價(jià)值。股票上市以后，公司股份流動(dòng)性大大增強(qiáng)，其價(jià)值必然顯著提高，從而提高公司價(jià)值進(jìn)而提高股東財(cái)富。同時(shí)，公司股價(jià)有市價(jià)可循，便于公司總體價(jià)值的確定，有利于公司采取措施提高其總體價(jià)值進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。

⑧提高公司知名度。股票上市的公司更易為社會(huì)公眾所熟悉，而且往往被認(rèn)為經(jīng)營(yíng)優(yōu)良，這將給公司帶來(lái)良好的聲譽(yù)，促進(jìn)公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售。特別地，由于股市具有的社會(huì)公眾效應(yīng)，上市后能夠有效地宣傳公司的品牌，提高公司的知名度。這將有助于全國(guó)性的品牌的形成，培養(yǎng)客戶的認(rèn)同感、形成穩(wěn)定的客戶消費(fèi)群體。⑨便于公司進(jìn)行并購(gòu)(資產(chǎn)重組)股票上市后更容易為們所接受，為公司提供了一個(gè)進(jìn)行并購(gòu)的有力工具。公司的兼并與收購(gòu)將變得相對(duì)容易，從而有利于公司日后迅速擴(kuò)張，做強(qiáng)做大。缺點(diǎn)：①融資成本高。首先，從投資角度來(lái)說(shuō)，股票投資風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)的必然要求有較高的投資報(bào)酬率；其次，股票股利的是從公司稅后利潤(rùn)支付，不像債務(wù)利息那樣具有抵稅作用；再次，股票的發(fā)行費(fèi)用也是比較高的。

②削弱原有股東的控制權(quán)。上市公司后，董事局有其他代表，會(huì)減弱大股東的控制。股票代表著股東對(duì)公司的所有權(quán)。公司上市融資，股票向社會(huì)公眾出售，也就是公司的部分控制權(quán)從原有股東向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)移，這是對(duì)原有股東控制權(quán)的削弱。在某些情況下，甚至可能導(dǎo)致原有股東對(duì)公司控制權(quán)的喪失。

③增加公司相關(guān)義務(wù)。需遵守上市的有關(guān)的法規(guī)與受監(jiān)督。上市公司還有信息披露的義務(wù)，公司必須對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況、重大經(jīng)營(yíng)決策、并購(gòu)活動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易等等按時(shí)向社會(huì)公眾進(jìn)行披露。這些內(nèi)容有時(shí)涉及商業(yè)機(jī)密，對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)可能產(chǎn)生不利影響。法定披露使公司一些資料需要公開(kāi)，增加各種成本，如公關(guān)費(fèi)、律師費(fèi)等。

④其他問(wèn)題。增加了公司被收購(gòu)的可能惟；管理者可能因管理不當(dāng)而引起刑事或民事責(zé)任；大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓引起整個(gè)社會(huì)的關(guān)注。