第一篇：私募基金組織結(jié)構(gòu)設計

私募基金架構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)設計

一、基金架構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)設計(1)權(quán)力機構(gòu)

基金管理委員會。由每位基金投資人(合伙人)各自委派1名代表組成基金管理委員會，是基金的權(quán)力機構(gòu);負責批準《基金章程》《資產(chǎn)管理協(xié)議》《資金監(jiān)管協(xié)議》等法律文件，以及決定更新合伙人的加入、退伙、解散等事項。

(2)決策機構(gòu)

投資委員會。由普通合伙人授權(quán)專業(yè)的人士和有限合伙人的委派代表組成投資委員會，負責所有投資項目的決策，以及做出資金調(diào)動的指令等重大事項。

(3)執(zhí)行機構(gòu)

基金管理人。負責尋找、論證項目，執(zhí)行投資決策，跟蹤項目管理;設計產(chǎn)品方案并進行基金的持續(xù)募集等。

(4)資金監(jiān)管

基金托管人。由全體合伙人共同選定的商業(yè)銀行擔任基金托管人，負責對基金在該行業(yè)開立的托管賬戶進行嚴格監(jiān)管，并對基金管理人的行為進行監(jiān)督，保證資金不被挪用、侵占。

(5)顧問機構(gòu)

風險控制委員會。外部聘請投行、行業(yè)方面的轉(zhuǎn)而又人士承擔，對擬投資的項目發(fā)表獨立意見。

(6)資金保管 托管銀行。注冊資金以及未來募集的有限合伙人資金需要委托給銀行進行客戶管理。該銀行叫做托管銀行。按照資金托管協(xié)議，托管銀行對基金的資金調(diào)度進行嚴格監(jiān)管。而在一個典型的股權(quán)基金內(nèi)部，可以由以下幾個部門組成：

A風險控制部：負責整個公司運作的監(jiān)管和風險管理。

B基金部：負責資金募集。

C項目部：負責考察和投資項目。

D后期管理服務部：負責投資項目后的服務以及退出管理。

二、基金的風險管理體系

基金的風險控制體系嚴格按照內(nèi)部控制的原則和精神進行職能分工和牽制設計，采取多種手段，綜合防控風險。(1)可續(xù)的管理機制

基金決策機制：擁有投資決策權(quán)(保證決策的公正性)。

基金管理人：投資管理權(quán)(突出投資管理的專業(yè)性)。

基金托管人：資金監(jiān)管權(quán)(保障資金的穩(wěn)定性)。

審計/估值/法律機構(gòu)：投資監(jiān)督權(quán)(投資交易的公平性)。(2)嚴格的約束/激勵機制

基金管理人必須嚴謹、勤勉地履行職責，根據(jù)《資產(chǎn)管理協(xié)議》受托對基金資產(chǎn)進行管理，基金管理人不稱職時，基金權(quán)力機構(gòu)可以予以更換;基金管理人的收益與業(yè)績掛鉤。(3)專業(yè)的技術控制手段

投資前風險控制：充分的盡職調(diào)查，獨立的中介機構(gòu)介入，專業(yè)的風險評估以及事先設定可退出方案。投資中風險控制：通過嚴密的法律條款設定安全的交易方式，并在投資后采取嚴密的監(jiān)管措施。

風險化解措施：要求被投資方提供足夠的資產(chǎn)擔保，及時發(fā)現(xiàn)風險，并委托專業(yè)機構(gòu)做還要違約處置能力。(4)透明的信息披露制度

公開透明是最好的監(jiān)管方式，信息披露的義務人包括基金管理人和基金托管人，公開披露的基金信息包括年度報告(經(jīng)審計)、半年度報告、臨時報告。每一投資人擁有絕對的審計監(jiān)督權(quán)，即有權(quán)自擔費用委托專業(yè)人員對基金進行審查。(5)募投方向

募投目的決定著基金的風險、匯報和期限等基本特征，是基金發(fā)起是否成功的基本保證。按照目前的實務，募投方向除了要遵守國家和當?shù)氐囊恍┱咄?，一般有Pre-IPO項目;成長期的風險投資;成熟企業(yè)的并購重組行業(yè)基金;保障房、城市輕軌、危房改造等城市基礎設施項目;能源、礦山等項目。(6)退出機制

退出機制的設計師私募基金最重要的機制之一。對于投資人來講，往往以退出方式來決定進入方式。一般而言，參與各方的退出時點在基金設立之初就在基金章程中約定。

常見的退出方式包括：股權(quán)、債權(quán)公開發(fā)行;大股東回購;促進該項目公司被并購;同業(yè)轉(zhuǎn)讓。(7)基金中的投資者利益保護 先進的基金設計機制，可以充分考慮基金投資者尤其是有限合伙人的利益，主動對其保護，以避免信息部對稱和管理權(quán)力的集中導致的有限合伙人不信任一般合伙人問題。

A普通股合伙人承擔無限責任。

B有限合伙人承擔有限責任。

C獨立第三方對資金實施監(jiān)管。

D重大事項由合伙人協(xié)商確定。

E投資者參與集體決策。

F基金份額轉(zhuǎn)讓和退出。

G及時獲得信息及行駛監(jiān)督權(quán)。(8)基金收益分配

基金的收益包括兩部分：一部分叫做基金費用。通常由管理費用、托管費用和募集費用三部分組成，具體比例比照行業(yè)規(guī)則。另一部分叫做收益分成。分成的起點可以通過談判和溝通進行確認。

三、基金合同簽署

契約制PE可由全體基金投資人協(xié)商一致，共同簽署基金合同。也可參考證券投資基金的操作模式，由基金管理人制定格式基金合同(認購合同)，由基金投資人分別簽署認購，每個投資人認購的前提是接受基金合同的全部內(nèi)容。

需要強調(diào)的是，按照民事領域意思自治原則，筆者認為：管理人可以與個別基金認購人簽署補充協(xié)議，調(diào)整基金合同的部分條款，但這種調(diào)整應不違法且不侵害其他基金投資人的利益。

四、基金合同應具備的內(nèi)容 基金合同應當包括下列內(nèi)容：1)、基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務;2)、基金的運作方式;3)、基金的出資方式、數(shù)額和認繳期限;4)、基金的投資范圍、投資策略和投資限制;5)、基金收益分配原則、執(zhí)行方式;6)、基金承擔的有關費用;7)、基金信息提供的內(nèi)容、方式;8)、基金份額的認購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式;9)、基金合同變更、解除和終止的事由、程序10)、基金財產(chǎn)清算方式;11)、當事人約定的其他事項。

按照基金合同約定，非公開募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負責基金的投資管理活動，并在基金財產(chǎn)不足以清償其債務時對基金財產(chǎn)的債務承擔無限連帶責任。此時，基金合同還應載明：1)、承擔無限連帶責任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的姓名或者名稱、住所;2)、承擔無限連帶責任的基金份額持有人的除名條件和更換程序;3)、基金份額持有人增加、退出的條件、程序以及相關責任;4)、承擔無限連帶責任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的轉(zhuǎn)換程序.

第二篇：私募基金結(jié)構(gòu)設計和分配模式

當PE基金遇到”結(jié)構(gòu)化概念”

近期，清科研究中心觀測到，一些PE基金開始在基金投資收益模式上進行創(chuàng)新，出現(xiàn)參考信托產(chǎn)品普遍采用的“結(jié)構(gòu)化概念”，將LP分為優(yōu)先及劣后兩個級別。舉例說明，有限合伙制PE基金借鑒結(jié)構(gòu)化模式，設置優(yōu)先、劣后兩種級別的LP，出資比例3:1，GP在基金中出資1.0%，每年收取管理費2.2%。

2011年以來，為了適應中國VC/PE市場環(huán)境的不斷轉(zhuǎn)變以及不同的投資人訴求，我國本土VC/PE投資機構(gòu)的募資模式及投資風格開始發(fā)生快速的改變，逐漸形成了具有“中國特色”的VC/PE發(fā)展路徑。近期，清科研究中心觀測到，一些PE基金開始在基金投資收益模式上進行創(chuàng)新，出現(xiàn)參考信托產(chǎn)品普遍采用的“結(jié)構(gòu)化概念”，將LP分為優(yōu)先及劣后兩個級別。舉例說明，有限合伙制PE基金借鑒結(jié)構(gòu)化模式，設置優(yōu)先、劣后兩種級別的LP，出資比例3:1，GP在基金中出資1.0%，每年收取管理費2.2%。投資項目開始退出后，投資收益分配順序為：

1）先返還優(yōu)先LP本金，優(yōu)先LP本金收回后，繼續(xù)對該類LP分配出資額50.0%的投資收益；

2）返還劣后LP本金；

3）返還GP本金；

4）上述分配完畢后，如還有剩余投資收益，優(yōu)先、劣后LP和GP分別按30.0%，45.0%，25.0%分配。

從該結(jié)構(gòu)來看，劣后級LP和基金的GP為優(yōu)先級LP提供了“安全墊”，使其可以先行收回投入的本金，并獲得出資額50.0%的投資回報。然而，也正是因為提供了“安全墊”，且晚于優(yōu)先LP參與投資收益分配，這兩類出資人所承擔風險加劇，對于投資收益預期也更高，劣后LP在剩余投資收益分配時將獲得最大比重，而GP則將以1.0%的出資在剩余投資收益分配時獲得其中25.0%的份額。

假設基金規(guī)模為5.00億元人民幣，采用上述三類出資人出資結(jié)構(gòu)，清科研究中心通過計算，分析優(yōu)先LP、劣后LP和GP在不同的基金回報情況下各自的投資收益。計算過程涉及以下四類財務指標：

1）基金整體投資回報倍數(shù)：即隨著所投項目退出，基金獲取的投資回報倍數(shù)，不受出資人投資收益分配機制影響；

2）優(yōu)先LP投資回報倍數(shù)：即隨著所投項目退出，基金在不同回報水平下，優(yōu)先LP將獲得的投資回報倍數(shù)；

3）劣后LP投資回報倍數(shù)：即隨著所投項目退出，基金在不同回報水平下，劣后LP將獲得的投資回報倍數(shù)；

4）GP投資回報倍數(shù)：即隨著所投項目退出，基金在不同回報水平下，基金GP將獲得的投資回報倍數(shù)；

我們注意到，各類出資人回報水平隨著基金回報倍數(shù)的增長而增長，但增速均逐步放緩：

1）優(yōu)先LP：

在基金整體回報倍數(shù)達到1.11倍時，優(yōu)先級LP即可收回本金并獲得50.0%的投資收益，另外可在劣后LP和基金GP取回本金后參與分配剩余投資收益。與其他兩類出資人比較，優(yōu)先LP獲得投資收益較早，但隨著基金投資收益的增長，其回報水平明顯低于其他兩類出資人；與基金回報倍數(shù)比較，計算結(jié)果顯示，此類LP自身的投資回報倍數(shù)不可能超過基金整體水平。

2）劣后LP：

在基金整體回報倍數(shù)達到1.11倍時，劣后LP可以開始在日后的項目退出時逐步取回自己的本金，并在基金回報達到1.36倍時收回所有本金；在基金回報倍數(shù)接近1.90倍的時候，此類LP自身回報倍數(shù)將開始超越優(yōu)先LP以及基金整體水平，但將不會超過GP回報水平。

3）GP：

當基金整體回報達到1.36倍時，GP可以開始收回投入的本金。由于出資比例較小，從開始參與分配剩余投資收益起（即基金回報達到1.37倍左右時），GP自身獲得的回報倍數(shù)即高于優(yōu)先及劣后LP，甚至高于基金整體水平。此外，隨著基金整體回報的增長，GP投資回報倍數(shù)增速是三類出資人中放緩最慢的一類。

清科研究中心認為，出現(xiàn)此類創(chuàng)新型的投資收益分配模式主要歸因于不同情況下的LP、GP風險、收益訴求，主要針對有意愿參與VC/PE投資但風險偏好較低的投資人。當然，在所承擔風險相對降低的同時，其獲得回報也相應減少。對比這一創(chuàng)新模式和傳統(tǒng)的80/20投資收益分配模式（本文中所指的80/20模式投資收益模式為先返還LP本金，再將其他投資收益按80.0%和20.0%分配于LP和GP的分配模式。），創(chuàng)新模式下，優(yōu)先LP可以盡快收回本金并獲得一定比例的投資收益，然而在基金整體回報達到某一水平后，此類LP的回報將低于其在80/20模式下可能獲得的投資收益。GP方面，在創(chuàng)新模式下推遲參與基金投資收益分配，但一旦其開始參與，所獲得投資收益將顯著高于80/20模式下獲得的回報。

轉(zhuǎn)自經(jīng)濟觀察報

胡中彬

PE募資模式創(chuàng)新結(jié)構(gòu)化基金浮出 第三方理財機構(gòu)力推

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)化PE基金的推出，有著不少PE募集資金重要渠道來源的第三方理財機構(gòu)的推波助瀾，結(jié)構(gòu)化PE的試水者則以九鼎投資在內(nèi)的本土大型PE基金為主

將投資人(LP)分為優(yōu)先和一般兩個等級，二者間的差異主要體現(xiàn)在收益分配方式和順序上。這種廣泛運用于二級市場的私募證券基金中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，也悄然在私募股權(quán)基金領域現(xiàn)身。

這種創(chuàng)新的方式滿足了不同風險偏好投資人的投資需求，也改變了PE業(yè)界在國內(nèi)外通行的二八分成模式，同樣折射出了PE基金在募資中所遭遇到的難度，結(jié)構(gòu)化PE成為降低募集資金難度的現(xiàn)實選擇。

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)化PE基金的推出，有著不少PE募集資金重要渠道來源的第三方理財機構(gòu)的推波助瀾，結(jié)構(gòu)化PE的試水者則以九鼎投資在內(nèi)的本土大型PE基金為主

結(jié)構(gòu)化設計

許多高凈值的投資人對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的概念并不會感到陌生，在私募證券基金領域里，結(jié)構(gòu)化的私募產(chǎn)品比比皆是，即在投資人層面進行劃分，分為優(yōu)先級和一般級，不同層級的投資人對應不同的風險和收益。

結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品最早在陽光私募中出現(xiàn)，目前私募證券基金發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已經(jīng)比比皆是;然而，在PE基金中，卻幾乎并無先例。據(jù)記者了解，包括九鼎投資在內(nèi)的數(shù)家大型PE機構(gòu)正是首批嘗鮮者。

第三方理財機構(gòu)展恒理財?shù)娜耸恳脖硎?，此前已?jīng)有大型PE機構(gòu)率先在產(chǎn)品層面嘗試結(jié)構(gòu)化的設計，并且實際操作的效果非常理想。而幾天前，清科研究中心發(fā)布的一份研究報告也揭示，結(jié)構(gòu)化PE基金嶄露頭角并引發(fā)了業(yè)內(nèi)的關注。

據(jù)介紹，在目前進行嘗試的結(jié)構(gòu)化PE中，基本上均是將LP劃分成優(yōu)先級和一般級(及次級或限制級)兩類，兩種LP承擔不同的風險和享有不同的權(quán)益，二者的資金再與基金管理人(GP)占比1%的出資共同組合成了一只PE基金。

優(yōu)先級LP與一般級LP承受的風險不同，前者承受的風險較后者小。

一位該類PE基金的LP介紹稱，其參與投資的基金在合同中明確約定，若基金出現(xiàn)虧損，則首先是以GP的投資成本作為風險承擔對象，若繼續(xù)虧損超過了GP的投資金額，則以一般級LP的投資資金為風險承擔對象，若基金虧損額達到了一般級LP的投資金額，該PE基金就清盤。

正是這樣的設計，使得優(yōu)先級LP所承擔的風險較小，一般級LP和基金的GP所投資的資金成為優(yōu)先級LP的“安全墊”，使其所投資可以在虧損時能全身而退。

不僅如此，優(yōu)先級LP與一般級LP在獲取投資收益的順序上也有所不同。優(yōu)先級LP還能夠先行收回投入的本金，并能夠優(yōu)先獲得出資額一定比例所對應的投資回報，以清科研究中心介紹的一種結(jié)構(gòu)化PE基金為例，投資收益分配先后順序為：先返還優(yōu)先LP本金，優(yōu)先級LP本金收回后，繼續(xù)對該類LP分配出資額50%的投資收益;其次返還一般級LP本金;再返還GP本金;前三項分配完畢后，如還有剩余投資收益，優(yōu)先級、一般級LP和GP分別按30%、45%、25%分配。

優(yōu)先級LP承擔風險低，且享有優(yōu)先收益分配權(quán)，其獲得的收益則可能相對優(yōu)先。而一般級LP和GP晚于優(yōu)先LP參與投資收益分配，這兩類出資人所承擔風險加劇，享有獲取相對更高投資收益的權(quán)利，一般級LP在剩余投資收益分配時將獲得最大比重，而GP則將以1%的出資在剩余投資收益分配時獲得其中25%的份額。

“這種設計蘊含著杠桿成分，比如一般級LP和GP都可以獲取超過其投資金額所對應比例的投資收益分配權(quán)。”一位資深業(yè)內(nèi)人士稱。

募資模式尋創(chuàng)新

與多個PE機構(gòu)有過合作的展恒理財一位人士稱，這種模式的出現(xiàn)更大程度是由于當前募資市場的現(xiàn)狀所導致，“現(xiàn)在的形勢并不是非常樂觀，國內(nèi)LP市場總體來說依然很不成熟，國內(nèi)機構(gòu)投資人匱乏，而具有一定投資能力的高凈值人群對PE基金的理解有限，能進行長期投資的更是鳳毛麟角。而目前經(jīng)濟形勢的嚴峻以及民間信貸問題的暴露，都使得PE基金的募資有一定的難度。”

國內(nèi)缺乏認可長期投資的資金是業(yè)內(nèi)共識，私募證券基金中早已流行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在于其具有流動性優(yōu)勢，而PE基金的封閉期動輒3-5年，很難滿足短線資金的流動性要求，這也是結(jié)構(gòu)性基金此前難以逾越的障礙。在現(xiàn)有嘗試的機構(gòu)化PE基金中，基本上都回避了部分投資人在投資回報返還時間上的苛刻要求，而是在投資收益分配順序上做出了較大的傾斜。

“每個人的風險厭惡程度不一樣，對投資的理解也不一樣，所以這種模式是一種具有現(xiàn)實操作性的嘗試。”上述該類PE投資人稱。他本人此前與一家本土知名PE基金溝通時，很快接受了該基金結(jié)構(gòu)化設計的模式，并主動選擇了一般級LP，因為他的判斷是PE投資的風險在目前市場環(huán)境下比較可控，他能夠據(jù)此享受投資額更高比例資金所對應回報。

結(jié)構(gòu)化的設計一定程度上意味著GP向LP做出了讓步，往往被認為更適合募資能力較弱的小型基金。但令人出乎意料的是，目前實際情況看，吃螃蟹者幾乎均為國內(nèi)排名靠前的大型PE機構(gòu)。“從結(jié)構(gòu)化PE基金的模式來看，目前更適合穩(wěn)健型的投資機構(gòu)，即封閉時間較短、投資收益較穩(wěn)定的PE機構(gòu)?！鄙鲜鲑Y深業(yè)內(nèi)人士稱。

而諸如展恒理財、諾亞財富等協(xié)助PE募資的第三方理財機構(gòu)也為結(jié)構(gòu)化基金的面世起到了助推作用。

募資困難使得包括鼎暉投資在內(nèi)的諸多PE機構(gòu)紛紛與第三方理財機構(gòu)合作，第三方理財機構(gòu)面對的客戶是高凈值人群，在撮合LP與GP中起到了重要角色，但受制于LP群體現(xiàn)實認知程度，第三方理財機構(gòu)往往會站在LP的角度要求GP適應LP的需求。由于有一般級LP和GP的資金作為安全墊，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對于追求固定收益客戶而言更有保障，而在受制于募資壓力的GP也只能迎合，因而結(jié)構(gòu)化設計的基金在這樣的時機下順勢而生。

上述人士認為結(jié)構(gòu)化基金改變了PE基金傳統(tǒng)的投資收益分配模式(80%/20%)，滿足了不同投資人的風險、收益訴求，GP方面也完全有動機推動結(jié)構(gòu)化基金的出爐，在結(jié)構(gòu)化基金的模式下推遲參與基金投資收益分配，一旦其開始參與，所獲得投資收益將顯著高于傳統(tǒng)模式下獲得的回報。

第三篇：私募計劃書

成立陽光私募基金商業(yè)計劃書

一、設立陽光私募基金公司的目的當前，我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財富迅速積累，資本市場發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領域?qū)?外開放的推進，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度建設的日 趨完善，資本市場正處于難得的發(fā)展機遇期，為陽光私募基金公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。

為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實現(xiàn)企業(yè)多元化、跨越式發(fā)展 目標，實現(xiàn)股東利益最大化，同時也為發(fā)展繁榮我國資本市場，為廣 大投資者提供多層次的金融服務，擬組建陽光私募基金公司。

二、陽光私募基金業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景

近幾年來，伴隨著我國國民經(jīng)濟的快速增長，民間個人財富積累也不斷的高速增長，使得整個社會對高端理財?shù)男枨蟪霈F(xiàn)了井噴現(xiàn)象，并且由于近年來公募基金表現(xiàn)持續(xù)低迷，諸多因素都催生并推動了私募基金行業(yè)的蓬勃發(fā)展。據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計顯示，截止2010年12月底，國內(nèi)私募基金公司總計242家，運行的628只產(chǎn)品，總資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億。

從市場前景分析，私募基金業(yè)的發(fā)展得到?jīng)Q策部門的大力扶持，我國的私募基金市場仍存在較大空間。在短短數(shù)年時間內(nèi)，中國的私募基金業(yè)獲得了跳躍式的增長，目前，我國私募基金市場初具規(guī)模。

但與國外成熟市場相比，我國的私募基金市場無論從絕對資產(chǎn)規(guī)模還是相對經(jīng)濟總量的比例來說，都存在著較大差距。這說明中國私募基金業(yè)的發(fā)展空間相當可觀，同時受我國經(jīng)濟總量持續(xù)高速增長、居民儲蓄資金亟需有效分流、資本市場漸進開放和決策層大力發(fā)展機構(gòu)投資者等利好因素的影響，中國的私募基金業(yè)也正面臨著良好的發(fā)展機遇。2010年的股指期貨上市，使得對沖基金更是剛剛在國內(nèi)得到發(fā)展的可能。這些利好因素顯然是已進入成熟成長期的公募基金業(yè)所難以比擬的。面對這樣一個持續(xù)擴張、紛繁復雜的資本蛋糕，市場前景大有可為。

三、對沖基金產(chǎn)品原理及策略

對沖投資策略的重點是不論在牛市或者熊市中，使用對沖交易追求穩(wěn)定、持續(xù)的投資回報。

方向性策略：需要對相關市場的價格走勢進行判斷的對沖基金策略。在實際交易中，可以針對不同行業(yè)、同行業(yè)不同個股、不同風格（大盤/小盤、成長/價值等）等條件構(gòu)造股票多空頭策略。股票多空頭策略并不強制要求多頭交易量與空頭交易量一致，也不要求組合的市場中性，根據(jù)指數(shù)的中期走勢以75%-125%比例調(diào)整股指期貨的持倉。

期現(xiàn)、跨期套利策略：由于股指期貨市場和證券市場的投機性和波動性，造成股指期貨和股票指數(shù)之間的基差經(jīng)常出現(xiàn)不合理的波動，使用程序化交易捕捉到這種稍縱即逝的機會，買入低估的股票組合，同時在高估的股指期貨上放空等量的期貨合約，待兩個市場恢復到合理的基差，同時平倉出場，賺取其中的差價。利用股指期貨期日不同的期貨合約價差之間的異常波動，可以構(gòu)建低風險的跨期套利策略。

通過上述對沖策略，可以將基金資產(chǎn)通過適當分散化，買空賣空，嚴格控制市場敞口等手段實現(xiàn)長期平穩(wěn)的增長，創(chuàng)造極低的下行風險與極低的市場相關度。使得對沖基金可以在完全不對市場進行預判的前提下買入并持有，并獲得穩(wěn)定的收入，避免了跟隨大盤漲跌造成的投資回報的不確定性，實現(xiàn)穩(wěn)定、持續(xù)的盈利。

三、企業(yè)注冊

公司的注冊形式不僅僅是簡單的名字，他的組織形式?jīng)Q定了今后業(yè)務是否能夠順利開展。目前市場中私募基金陽光化有這樣幾種形 式：一是以有限公司的形式注冊，以公司自有資金對外投資；二是以合伙制企業(yè)的形式注冊；三是以投資管理公司的形式注冊，之后和信托公司等機構(gòu)合作，借用信托公司的平臺對外開展業(yè)務。這幾種形式雖然各有優(yōu)點，但也存在相同的問題，就是由于受到目前政策法規(guī)的限制，經(jīng)營范圍比較單一，不太適應當下金融市場衍生工具快速發(fā)展的市場變化。有鑒于此，為了我們的陽光私募機構(gòu)能夠更好的適應市場變化，順利的開展業(yè)務，建議采用私募股權(quán)基金管理公司的形式設立注冊，之后在具體運作每一個產(chǎn)品的時候，則是以有限合伙企業(yè)的形式展開，這樣一種形式可以使我們有效地規(guī)避法規(guī)限制，靈活的選擇不同的金融工具，從而擴大我們的經(jīng)營范圍。

四、對沖基金運作流程：

一.發(fā)行：通過信托，發(fā)售對沖基金產(chǎn)品。與信托公司組成合伙制企業(yè)運作。

二.資金募集：1.通過中介機構(gòu)或自行募集自有資金。2.通過合作券商募集資金。3.通過銀行募集及發(fā)售。

三．銀行托管。發(fā)行二級基金產(chǎn)品，兩級銀行托管制度。

四．資金成本：

1.信托機構(gòu)資產(chǎn)管理賬號：150萬-300萬，或總資本金1% 2.中介機構(gòu)募集資金成本：募集總資金量的1-1.5% 3.二級銀行托管：0.2%*2=0.4%。4.銀行或券商發(fā)售銷售代理費用1% 五.募集期：1個月

六.運作期：封閉運行期1年。

五、商業(yè)運作盈利模式：

基金采用滾動發(fā)售模式。

第一期暫不收取客戶管理費（1%）。認購費用（1.5%）抵充銀行托管和銀行代銷費用，由資金管理賬戶直接劃轉(zhuǎn)至信托機構(gòu)及托管銀行。第二期基金開始將不再產(chǎn)生固定投入及資金成本的投入，亦可以開始收取管理費，大大增加盈利。

滾動發(fā)售第二期及三期基金，其意義在于資金成本消減后，轉(zhuǎn)變?yōu)橛?，在固定投資不變的前提下，實現(xiàn)快速回收投入的目的。另在保持規(guī)模不變的前提下，專注于研發(fā)，投力于產(chǎn)品基金業(yè)績的增長?；饦I(yè)績的增長將會提升基金在業(yè)內(nèi)的排名，大大降低后期基金發(fā)售的成本，及迎來主動性合作的渠道。(轉(zhuǎn)載于:私募計劃書)預期一年內(nèi)發(fā)售三期基金狀況，如下表：

第一期基金發(fā)售盈利情況預期：

第一期基金發(fā)售盈利預算表

（注：凈收益：預期盈利-固定投入-資金成本投入-客戶利潤計提-銀行計提）篇二：私募商業(yè)計劃書 ******有限公司

商 業(yè) 計 劃 書

******有限公司 二零零二年四月 aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項籌資計劃

一、本計劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長的資金，擬通過增資擴股的方式，募集中長期發(fā)展資金100萬美元。

本次增資擴股對象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬美元，其中：原股東投入無形資產(chǎn)100萬美元，新股東投入現(xiàn)金100萬美元(折合rmb 827萬元)。

本次增資擴股后，總股本將達220萬美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無形資產(chǎn)比例、第三方評估及主管部門審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無形資產(chǎn)的認列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實質(zhì)的基礎上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價比增發(fā)16.72萬股”)

二、本計劃資金用途：

本計劃擬募集資金us$100萬元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴大市場行銷及軟件開發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤情況

單位：us$ k

四、本項計劃的時間安排

本次增資擴股計劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡介 ******有限公司（簡稱“******”）系從事網(wǎng)絡視頻應用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊登記。公司系美國******公司投資的全資子公司，注冊資本美金20萬元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(簡稱“eus)與計算機學院在研發(fā)網(wǎng)絡視頻聊天軟件和服務器應用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開始關于設立******分支機構(gòu)的可行性研究。在設立運作中，學院做出全力的支持和幫助，并將在未來提供技術和人力資源方面的全面支援。

本次計劃通過增資擴股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實現(xiàn)******的獨立運作及軟件業(yè)務的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術于一體的應用軟件產(chǎn)品，以合理的價格為企業(yè)和個人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應用軟件。

定位：以原先******美國的內(nèi)部軟件研發(fā)部門為基礎，配合******大陸發(fā)展計劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷售功能，成為一家獨立運作于大陸市場的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認證軟件為主要業(yè)務。

三、與母公司的配合分工關系 ******體系包括美國總部、臺灣******及本公司在內(nèi)的全球運營企業(yè)。以美國總部為中心和支持，開展全球性的生產(chǎn)和銷售業(yè)務。

公司主要承擔******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術支持，擔負著******體系內(nèi)部研發(fā)部門的職能。******體系將通過公司實施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴股方式引入發(fā)展所需資金，將業(yè)務職能擴展到生產(chǎn)和銷售(包括內(nèi)銷及外銷)。aaa – fund raising plan confidential 在此發(fā)展過程中，將得到美**公司技術、質(zhì)量監(jiān)控及市場技術動向信息的支持，并在銷售方面充分利用臺灣公司在臺灣與其他亞太地區(qū)原有的銷售渠道。母公司--美國總部（）：

總部位于美國加利福尼亞州的北部城市，距離硅谷僅20英里,使公司能更近地接觸市場及技術合作者。******體系的總公司是******科技股份有限公司(corp.)，由現(xiàn)任總裁在1998年1月創(chuàng)立，產(chǎn)銷pc用數(shù)碼相頭、網(wǎng)路視頻通話影相機、數(shù)碼兩用(影像、照相)相機。產(chǎn)品設計以一般人均可輕松使用為原則，推出后廣受歡迎，自1999年起即為美國市場此產(chǎn)品領域的前三大品牌之一。

總公司發(fā)行606萬股由32位股東擁有。最初注冊資本為74萬美元，后續(xù)成功增資兩次主要股東包括劉萍、臺達電及部分vc基金。

在過去2年(2000年及2001年)，業(yè)務收入都維持在1200萬左右，現(xiàn)總公司的凈資產(chǎn)為309萬美元。

******臺灣： ***科技有限公司于1999年在臺灣臺北市成立，業(yè)務范圍主要包括oem的協(xié)調(diào)和質(zhì)量保證、以及產(chǎn)品銷售。臺灣公司在實現(xiàn)亞洲地區(qū)范圍內(nèi)團隊廣泛的業(yè)務聯(lián)系方面產(chǎn)生了重大作用，同時以優(yōu)越有利的條件與代工商合作，使公司突破資金約束，擴大生產(chǎn)以及時滿足市場需求。

四、公司現(xiàn)有產(chǎn)品及未來研發(fā)方向 e過去以簡單、易用的網(wǎng)上即時、面對面談話(包括軟/硬件)為主，現(xiàn)將逐步擴大到游戲、教育、企業(yè)所用的實時視頻通訊軟件。e 相信應用是任何網(wǎng)絡通信成功的關鍵，因此投入大量的資源到軟件開發(fā)，使之能簡便地在e-mail中加入視頻信號、創(chuàng)建視頻電子賀卡和召開視頻會議。(一)現(xiàn)有產(chǎn)品

公司已完成研發(fā)并進入市場的產(chǎn)品主要為: 1.實時視頻通訊應用軟件: a.server 1.0(零售版、企業(yè)版及網(wǎng)吧版)b.server 2.0(多服務器及多語言支持)aaa – fund raising plan confidential篇三：商業(yè)計劃書模板(私募專用)商 項目名稱： 項目單位： 提交日期：

業(yè) 計 劃 書

（編制模板）****創(chuàng)業(yè)投資有限公司

2003年8月制

保 密 承 諾

本商業(yè)計劃書內(nèi)容涉及本公司商業(yè)秘密，僅對有投資意向的投資者公開。本公司要求投資公司項目經(jīng)理收到本商業(yè)計劃書時做出以下承諾：

妥善保管本商業(yè)計劃書，未經(jīng)本公司同意，不得向第三方公開本商業(yè)計劃書涉及的本公司的商業(yè)秘密。

項目經(jīng)理簽字：

接 收 日 期： _______年____月____日

目 錄

目錄..............................................................2 摘要..............................................................3

一、基本情況......................................................4

二、管理層........................................................4

三、產(chǎn)品與服務....................................................5

四、研究與開發(fā)....................................................6

五、行業(yè)及市場....................................................6

六、營銷策略......................................................7

七、產(chǎn)品制造......................................................7

八、管理..........................................................8

九、融資計劃......................................................8

十、財務說明......................................................9

十一、風險及對策..................................................9 摘 要

1.公司基本情況（公司名稱、成立時間、注冊資本，股權(quán)結(jié)構(gòu)，主營業(yè)務，過去三年的銷售收入、毛利潤、純利潤，公司地點、電話、傳真、聯(lián)系人。）2.主要管理者情況（姓名、性別、年齡、學歷、畢業(yè)院校，主要經(jīng)歷和經(jīng)營業(yè)績。）3.產(chǎn)品與服務（產(chǎn)品/服務介紹，產(chǎn)品技術水平、新穎性、先進性和獨特性，產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。）

4.研究與開發(fā)（已有的技術成果及技術水平，研發(fā)隊伍技術水平、競爭力及對外合作情況，已經(jīng)投入的研發(fā)經(jīng)費及今后投入計劃，對研發(fā)人員的激勵機制。）5.行業(yè)及市場（行業(yè)歷史與前景，市場規(guī)模及增長趨勢，行業(yè)競爭對手及本公司競爭優(yōu)勢，未來3年市場銷售預測。）6.營銷策略（在價格、促銷、建立銷售網(wǎng)絡等各方面擬采取的措施。）7.產(chǎn)品制造（生產(chǎn)方式，生產(chǎn)工藝，質(zhì)量控制）8.管理（機構(gòu)設置，勞動合同，知識產(chǎn)權(quán)管理，人事計劃。）9.融資計劃（資金需求量、使用計劃，擬出讓股份，投資者權(quán)利，可接受的退出方式。）10.財務預測（未來3年的銷售收入、利潤、資產(chǎn)回報率等。）

說明：請在三頁紙內(nèi)完成本摘要。

1、公司基本情況

公司名稱： 成立時間： 注冊資本：

實收資本：（說明其中現(xiàn)金到位數(shù)和無形資產(chǎn)）注冊地點： 公司性質(zhì)：

公司沿革：（說明自公司成立以來主營業(yè)務、股權(quán)、注冊資本等公司基本情形的變動，并說明這些變動的原因）。

主要股東：（列表說明目前股東的名稱、出資、單位和聯(lián)系電話）。組織機構(gòu)：（用圖來表示）

主要業(yè)務：公司曾經(jīng)經(jīng)營過的業(yè)務和目前經(jīng)營的業(yè)務及主營業(yè)務

員工人數(shù)及文化結(jié)構(gòu)：（員工人數(shù)和文化程度及所占相關比例，請列表說明。）財務歷史數(shù)據(jù)：（列表說明本及前2年的銷售收入、毛利潤、純利潤、總資產(chǎn)、總負債、凈資產(chǎn)等）

對外投資：（獨資、控股、參股的公司情況并以圖形方式表示。）

未來3年的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標：（行業(yè)地位、銷售收入、市場占有率、產(chǎn)品品牌以及上市計劃等）

2、管理層 2.1 公司董事會:(董事成員，姓名，職務，工作單位和聯(lián)系電話，請用表格列出。)2.2 高管層簡介：

董事長：（姓名，性別，年齡，學歷，專業(yè)，職稱，畢業(yè)院校，聯(lián)系電話，主要篇四：最新的私募商業(yè)計劃書 ******有限公司 商 業(yè) 計 劃 書

******有限公司 二零一五年四月 aaa – fund raising plan confidential 保密須知

本商業(yè)計劃書屬于商業(yè)秘密，所有權(quán)屬于******有限公司。其所涉及內(nèi)容和資料僅限于有投資意向的投資者使用。收到本計劃書后，收件人應遵守以下規(guī)定：

1、在未取得******有限公司的書面同意之前，收件人不得將本計劃書的全部及部分予以復制、傳遞、泄露給他人。

2、若收件人不希望涉足本計劃書所述內(nèi)容，請盡快將本計劃書完整退回本公司。

3、以對待貴公司機密資料的態(tài)度，對本計劃書所提供的商業(yè)機密保密。

4、本計劃書不可用于洽談投資以外的任何商業(yè)用途。aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項籌資計劃

一、本計劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長的資金，擬通過增資擴股的方式，募集中長期發(fā)展資金100萬美元。

本次增資擴股對象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬美元，其中：原股東投入無形資產(chǎn)100萬美元，新股東投入現(xiàn)金100萬美元(折合rmb 827萬元)。

本次增資擴股后，總股本將達220萬美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無形資產(chǎn)比例、第三方評估及主管部門審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無形資產(chǎn)的認列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實質(zhì)的基礎上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價比增發(fā)16.72萬股”)

二、本計劃資金用途：

本計劃擬募集資金us$100萬元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴大市場行銷及軟件開發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤情況

單位：us$ k

四、本項計劃的時間安排

本次增資擴股計劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡介 ******有限公司（簡稱“******”）系從事網(wǎng)絡視頻應用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊登記。公司系美國******公司投資的全資子公司，注冊資本美金20萬元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(簡稱“eus)與計算機學院在研發(fā)網(wǎng)絡視頻聊天軟件和服務器應用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開始關于設立******分支機構(gòu)的可行性研究。在設立運作中，代寫商業(yè)計劃書書，融資計劃書，需要聊邱邱：耳領司儀留舅舅散散酒。學院做出全力的支持和幫助，并將在未來提供技術和人力資源方面的全面支援。

本次計劃通過增資擴股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實現(xiàn)******的獨立運作及軟件業(yè)務的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術于一體的應用軟件產(chǎn)品，以合理的價格為企業(yè)和個人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應用軟件。

定位：以原先******美國的內(nèi)部軟件研發(fā)部門為基礎，配合******大陸發(fā)展計劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷售功能，成為一家獨立運作于大陸市場的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認證軟件為主要業(yè)務。

三、與母公司的配合分工關系 ******體系包括美國總部、臺灣******及本公司在內(nèi)的全球運營企業(yè)。以美國總部為中心和支持，開展全球性的生產(chǎn)和銷售業(yè)務。

公司主要承擔******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術支持，擔負著******體系內(nèi)部研發(fā)部門的職能。******體系將通過公司實施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴股方 aaa – fund raising plan confidential篇五：私募商業(yè)計劃書 ******有限公司

商 業(yè) 計 劃 書

******有限公司 二零零二年四月 aaa – fund raising plan confidential 保密須知

本商業(yè)計劃書屬于商業(yè)秘密，所有權(quán)屬于******有限公司。其所涉及內(nèi)容和資料僅限于有投資意向的投資者使用。收到本計劃書后，收件人應遵守以下規(guī)定：

1、在未取得******有限公司的書面同意之前，收件人不得將本計劃書的全部及部分予以復制、傳遞、泄露給他人。

2、若收件人不希望涉足本計劃書所述內(nèi)容，請盡快將本計劃書完整退回本公司。

3、以對待貴公司機密資料的態(tài)度，對本計劃書所提供的商業(yè)機密保密。

4、本計劃書不可用于洽談投資以外的任何商業(yè)用途。aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項籌資計劃

一、本計劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長的資金，擬通過增資擴股的方式，募集中長期發(fā)展資金100萬美元。

本次增資擴股對象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬美元，其中：原股東投入無形資產(chǎn)100萬美元，新股東投入現(xiàn)金100萬美元(折合rmb 827萬元)。

本次增資擴股后，總股本將達220萬美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無形資產(chǎn)比例、第三方評估及主管部門審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無形資產(chǎn)的認列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實質(zhì)的基礎上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價比增發(fā)16.72萬股”)

二、本計劃資金用途：

本計劃擬募集資金us$100萬元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴大市場行銷及軟件開發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤情況

單位：us$ k

四、本項計劃的時間安排

本次增資擴股計劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡介 ******有限公司（簡稱“******”）系從事網(wǎng)絡視頻應用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊登記。公司系美國******公司投資的全資子公司，注冊資本美金20萬元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(簡稱“eus)與計算機學院在研發(fā)網(wǎng)絡視頻聊天軟件和服務器應用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開始關于設立******分支機構(gòu)的可行性研究。在設立運作中，學院做出全力的支持和幫助，并將在未來提供技術和人力資源方面的全面支援。

本次計劃通過增資擴股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實現(xiàn)******的獨立運作及軟件業(yè)務的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術于一體的應用軟件產(chǎn)品，以合理的價格為企業(yè)和個人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應用軟件。

定位：以原先******美國的內(nèi)部軟件研發(fā)部門為基礎，配合******大陸發(fā)展計劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷售功能，成為一家獨立運作于大陸市場的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認證軟件為主要業(yè)務。

三、與母公司的配合分工關系 ******體系包括美國總部、臺灣******及本公司在內(nèi)的全球運營企業(yè)。以美國總部為中心和支持，開展全球性的生產(chǎn)和銷售業(yè)務。

公司主要承擔******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術支持，擔負著******體系內(nèi)部研發(fā)部門的職能。******體系將通過公司實施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴股方式引入發(fā)展所需資金，將業(yè)務職能擴展到生產(chǎn)和銷售(包括內(nèi)銷及外銷)。

第四篇：《私募》讀后感

《私募》讀后感

偶然從書堆中看到郭現(xiàn)杰寫的有花山文藝出版社在2009.8月出版的《私募》，堪稱資本圈啟示錄，一個私募經(jīng)理人的道路和夢想。

以賞梅酒館的“坐而論道”開篇，十年后潭拓寺梅園重游“以道之道，非常道”結(jié)尾，在簡簡單單之間，已經(jīng)把金融私募是什么？怎么做？如何做？以及成功后如何回饋社會、承擔責任的精髓一一點明。開篇潭拓寺的無塵道長的《道德經(jīng)》與《紅樓夢》里的瘋掉癲和尚和跛足道人又把中華古典文化與當代現(xiàn)實生活做了時空的穿越?！叭擞兄T相，世人昏睡在紅塵，彼此迷惑，忘記前世而不知今生。我在紅塵之外，逍遙虛幻之間，自然明白一二。再者，福至心靈，機緣巧合才會有所感悟。”

無塵道長十年前為譚援朝算的一卦：人之生，皆由無而至有也，由無至有，必由有而返無也。窮則獨善其身，達則兼濟天下。所以你要多做善事，這樣會更富貴。譚援朝：道長說的極是，這些年我一直在做善事，為貧困地區(qū)失學兒童和孤寡老人捐款捐物。第二卦：人生于世，有情有智。自然萬物都是平衡統(tǒng)一。

在股市無股不莊，莊家控制漲跌。散戶害怕技術派，技術派害怕莊家，莊家害怕惡莊，惡莊害怕上市公司高管。這是資本界的生物鏈，講究的是弱肉強食，強者生存的叢林法則。股市里講究三個字：快，準，狠?？?，市場機會稍縱即逝，所以要有敏銳的洞察力和判斷力，對政策理解快，對消息反應快，思維快，買與賣絕不猶豫。準，沒有把握絕不輕易出手，講究命中率，蓄而不發(fā)，快如閃電，抓住幾次大行情就可以了。狠，行情來時，全倉出擊。此外，還要有廣泛的關系，與食物鏈中金字塔頂上的上市公司高管達成統(tǒng)一陣線，共同進退，你才可能生存。對數(shù)字要敏感，學數(shù)學對金融有先天優(yōu)勢。

私募，林父的大國崛起與文藝復興：林父愛看《大國崛起》，中國要崛起，文藝和思想的解放的前提下，政治，軍事，經(jīng)濟相輔相成缺一不可。

中國股市要振興：要樹立尊重資本，尊重股民，尊重市場，保護中小投資者的觀念，只有這樣股市才有希望。

家種玉棠富貴：玉蘭，牡丹，桂花。

崇文門基督教堂，從西藏回來就依了林母皈依了基督教。

紐約大學商學院，同住房，打工。中國留學生聯(lián)誼會，華爾街，大摩操盤手。美國不是天堂，也不是地獄，是車站，我們只是過客。國際賬戶，將一套完整的資料寄給了史考特證券服務中心，研究美國很多股票。

譚援朝成立慈善基金會，掛靠在宋慶齡基金會名下。賺100萬捐10萬，這點與基督教徒的捐款比例是一致的，我想這不是巧合，一切將跟隨，學習，創(chuàng)新中前進。想到邵文的媽媽讓兒子去西藏建學校的理念是一致的，這是一個成功后必做的規(guī)則?；仞伾鐣呢熑?。國家興亡，匹夫有責！北京，基金。以及惡人終將被嚴懲的暗示。

這真是一本不可多得的資本圈啟示錄，看后深得啟發(fā)，希望在今后的工作和生活中可以用到。這本書值得每一位金融人事學習，總結(jié)，思考，分析，吸收。從人生到信仰，專業(yè)，信息量是巨大的。

第五篇：私募基金基礎知識

投資者教育（私募基金基礎知識）

1.什么是私募基金？

私募基金是指通過非公開方式，面向少數(shù)機構(gòu)投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。

私募基金管理人、私募基金銷售機構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

2.私募基金的投資范圍：

私募基金財產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。私募基金應當向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過法律規(guī)定的特定數(shù)量。3.私募基金的分類: 按主投資標的又可分為:(1)證券投資基金（標的為股票)(2)期貨投資基金（標的為期貨合約）(3)貨幣投資基金（標的為外匯）

(4)黃金投資基金（標的為黃金）

(5)FOF基金 英文全稱fund of fund（意為“基金投資基金”，標的為基金）(6)REITS real estate Investment Trusts(房地產(chǎn)投資基金，標的為房地產(chǎn)）(7)TOT trust of trust(信托投資基金，標的為信托產(chǎn)品)(6)對沖基金（又叫套利基金，標的為套利空間）4.私募基金的優(yōu)勢有哪些？

1)業(yè)績優(yōu)異：私募基金長期投資業(yè)績完勝大盤、公募基金及其他股票型理財產(chǎn)品。

2)追求絕對回報：私募基金管理人利益和投資者利益是一致的，私募基金固定管理費很少，主要依靠提取業(yè)績報酬生存發(fā)展，而超額業(yè)績費是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提取的。只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。

3)操作靈活：倉位可在0%-100%間靈活調(diào)整，牛市可滿倉獲取全部收益，熊市可空倉規(guī)避系統(tǒng)風險，投資策略眾多。

4)精英管理：陽光私募基金的資產(chǎn)管理人，大多經(jīng)歷了中國股市20多年牛熊轉(zhuǎn)換的實戰(zhàn)考驗，他們有的曾經(jīng)是公募基金的明星基金經(jīng)理，有的曾在券商中擔任自營部投資經(jīng)理或資深行業(yè)研究員，有的曾被任命為管理關系民生的保險資金、社保組合及企業(yè)年金，而有的源于民間股神的華麗轉(zhuǎn)身。5.合格投資者的認定

私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；

(二)個人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。

下列投資者視為合格投資者：

(一)社會保障基金、企業(yè)年金、慈善基金；

(二)依法設立并受國務院金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管的投資計劃；(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；(四)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。

6.公募基金與私募基金的區(qū)別

公募基金是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露。利潤分配，運行限制等行業(yè)規(guī)范。例如目前國內(nèi)證券市場上的封閉式基金。

公募就是公開募集。公開的意思有二：第一是可以做廣告，向所有認識和不認識的人募集。第二是募集的對象數(shù)量比較多，比如一般定義為200人以上。

私募就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對象募集。所謂特定的對象又有兩個意思，一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力，二是指對方是特定行業(yè)或者特定類別的機構(gòu)或者人。第三，私募的募集對象數(shù)量一般比較少，比如200人以內(nèi)。

具體而言：

（1）募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數(shù)特定的投資者，包括機構(gòu)和個人。

（2）募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

（3）信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。

（4）投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

（5）業(yè)績報酬不同。公募基金不提取業(yè)績報酬，只收取管理費。而私募基金則收取業(yè)績報酬，一般不收管理費。對公募基金來說，業(yè)績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業(yè)績則是報酬的基礎。7.私募基金投資的誤區(qū)：

（1）只要收益高的陽光私募基金都可以買

由于每位投資者都有著不同的風險收益偏好，因此，投資者在面對不同投資風格的陽光私募基金時若不顧自己的風險偏好而隨意挑選基金，投資結(jié)果往往是失敗的。例如保守型的投資者買入激進型的基金后，心情就會在基金凈值大起大跌的波動中備受煎熬，最終無奈贖回。格上理財建議，無論是激進型還是保守型投資者，在選擇陽光私募基金前需了解自己的風險承受能力，再結(jié)合自己的風險偏好選擇適合自己風格的基金。也就是說，投資者在挑選基金時需要考評風險調(diào)整后的收益，而不是僅看收益的絕對值而盲目錯配了基金。

（2）投資陽光私募只選短期排名靠前的基金

僅以短期業(yè)績排行榜作為選擇陽光私募基金的唯一標準并不科學。陽光私募基金暫時的排名靠前可能由于其投資風格激進，甚至有著偶然的運氣因素，并不絕對意味著基金經(jīng)理有較好的投資能力。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)存的2000多只陽光私募基金中，當年業(yè)績排名在前100位，次年能夠保持的只有50%，兩年后只剩下31%，三年后僅有10%。因此，我們建議您不僅關注基金短期業(yè)績的爆發(fā)，還有長期業(yè)績的穩(wěn)定性，以及更重要的是業(yè)績背后的驅(qū)動因素是否可持續(xù)。

（3）明星基金經(jīng)理管理的陽光私募一定好

雖然不少明星基金經(jīng)理來自實力派的公募基金以及大型券商，背景光鮮，過往投資業(yè)績輝煌。但對于剛剛成立陽光私募公司的明星基金經(jīng)理來說，通常面臨著失去強大投研團隊支持、需牽扯更多精力考慮公司運營等問題，投資業(yè)績可能會受到較大影響。因此，我們建議，對于明星基金經(jīng)理新成立的基金需要經(jīng)過一段時間的考察。

（4）凈值越高的基金說明基金經(jīng)理投資能力越強

基金凈值的高低受到四個因素的影響：

1、成立時間，2、投資策略（股票多頭、股票多空、市場中性等），3、投資類型（股票、債券、期貨等），4、投資能力。成立時間不同，風格策略不同的基金不宜簡單的用凈值來比較投資能力。因此，建議投資者在比較不同基金產(chǎn)品時將同一時期成立且投資類型相同的基金作對比。

（5）凈值高的陽光私募上漲空間小于凈值低的私募

陽光私募凈值的高低與其未來的收益空間并不存在著因果關系，不同的凈值水平僅反映了目前該陽光私募基金凈資產(chǎn)的市場價值。真正決定陽光私募未來收益高低的是基金經(jīng)理的投資能力。

8.如何選擇適合您的陽光私募基金？

在選擇陽光私募基金時，您需要考慮以下幾個方面：

1)了解自身需求。理清您的投資目標、投資周期、期望收益以及風險承受能力等;2)了解私募基金。掌握基金的業(yè)績歸因及投資風格;熟悉基金經(jīng)理的過往投資經(jīng)歷，私募基金的投資理念、投資策略及風險控制措施;了解公司基本面情況，如投研團隊、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理情況、管理規(guī)模等。3)構(gòu)建投資組合。根據(jù)您的投資需求，結(jié)合市場情況，選擇與您的風險承受能力相匹配的私募基金，構(gòu)建投資組合。并在未來根據(jù)您投資需求的改變、市場波動及私募基金本身的變動，動態(tài)調(diào)整投資組合。

投資者可向第三方機構(gòu)咨詢私募基金，尋找與您需求相匹配、風險收益比極佳的私募基金。

9.私募基金的組織形式有哪幾種? 私募基金根據(jù)組織形式可以分為以下三種：契約型基金。指未成立法律實體，而是通過契約的形式設立私募基金，基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應權(quán)利，承擔相應義務和責任。

其次是公司型基金。指投資者依據(jù)《公司法》，通過出資形成一個獨立的法人實體—基金公司，由基金公司自行或者通過委托專門的基金管理人機構(gòu)進行管理，投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東，按照公司章程行使相應權(quán)利、承擔相應義務和責任。

最后是合伙型基金。指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》，成立投資基金有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對合伙債務承擔無限連帶責任，由基金管理人具體負責投資運作。