第一篇：財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理分為籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)分配管理

財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系通常包括哪幾個(gè)方面?①企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系②企業(yè)與出資者的財(cái)務(wù)關(guān)系③企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系④企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系⑤企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系⑥企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系⑦企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)？1.利潤(rùn)最大化 2.每股盈余最大化 3.企業(yè)財(cái)富(價(jià)值)最大化4.相關(guān)利益最大化《優(yōu)缺點(diǎn)考判斷選擇》

貨幣時(shí)間價(jià)值的含義？

貨幣的時(shí)間價(jià)值是：指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，稱(chēng)為資金的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值不產(chǎn)生于生產(chǎn)與制造領(lǐng)域，產(chǎn)生于社會(huì)資金的流通領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的含義?

投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值以外的額外收益，又稱(chēng)投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

投資決策的三種類(lèi)型： ⑴確定性投資決策； ⑵風(fēng)險(xiǎn)性投資決策； ⑶不確定性投資決策。

投資收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率＋風(fēng)險(xiǎn)投資收益率 財(cái)務(wù)分析的依據(jù)？

財(cái)務(wù)報(bào)表（1）資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。它應(yīng)按資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益分類(lèi)分項(xiàng)列示。它的主要作用有： 提供企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)；反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)；反映企業(yè)所有者擁有的權(quán)益及其組成；提供財(cái)務(wù)分析所需基本資料。（2）利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。例如，反映1月1日至12月31日經(jīng)營(yíng)成果的利潤(rùn)表，由于它反映的是某一期間的情況，所以，又稱(chēng)為動(dòng)態(tài)報(bào)表。有時(shí)，利潤(rùn)表也稱(chēng)為損益表、收益表。作用是可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力；可據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力；企業(yè)管理人員可據(jù)以作出經(jīng)營(yíng)決策；可據(jù)以評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效。（3）現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表的主要作用有：1 現(xiàn)金流量表能夠說(shuō)明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因。2現(xiàn)金流量表能夠說(shuō)明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力 3現(xiàn)金流量表可以用來(lái)分析企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力 4現(xiàn)金流量表可以用來(lái)分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響

企業(yè)償債能力分析的常見(jiàn)指標(biāo)？ 主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資本周轉(zhuǎn)率、清算價(jià)值比率和利息支付倍數(shù)等。

9、哪些屬于速動(dòng)資產(chǎn)？速動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等。通常它等于企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)扣除可能在市場(chǎng)上迅速脫手的那部分存貨后的余額，是考察企業(yè)償債能力的常用指標(biāo)之一。

哪些屬于流動(dòng)資產(chǎn)？庫(kù)存商品待攤費(fèi)用預(yù)付賬款短期投資 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析常見(jiàn)指標(biāo)？ 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)大體包括六個(gè)，即貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)盈利能力分析常見(jiàn)指標(biāo)？

1、總資產(chǎn)報(bào)酬率 息稅前利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)

2、總資產(chǎn)凈利率 凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)

3、凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn)÷平均股東權(quán)

益

4、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

5、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

6、成本費(fèi)用利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)÷（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本＋期間費(fèi)用）

13、籌資渠道?政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、外商資金、其他企業(yè)和單位資金

14、籌資方式有哪些？

目前主要有以下幾種籌資方式：①吸收直接投資；②發(fā)行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業(yè)信用；⑥發(fā)行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購(gòu)。其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資金。

普通股籌資的利弊分析優(yōu)點(diǎn)是沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，資金可以永續(xù)使用，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，能增強(qiáng)公司的信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)靈活性。不足之處就是資金成本較高，隨著新股東的增加可能會(huì)導(dǎo)致分散和削弱公司的控股權(quán)。

（二）銀行借款籌資的利弊分析優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快，籌資成本低，借款靈活性大。但籌資數(shù)額往往不可能很多，而且銀行會(huì)提出對(duì)企業(yè)不利的限制條件。

（三）發(fā)行債券籌資的利弊分析發(fā)行債券的有利之處在于債券的利息作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前列支，而股票的股利需由稅后利潤(rùn)發(fā)放，利用債券籌資的資金成本較低。債券持有人無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，因而不會(huì)減弱原有股東對(duì)企業(yè)的控股權(quán)。債券利率在發(fā)行時(shí)就確定，如遇通貨膨脹，則實(shí)際減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。若企業(yè)盈利情況良好，由財(cái)務(wù)杠桿作用導(dǎo)致原有投資者獲得更大的利益。不足之處在于籌資的風(fēng)險(xiǎn)高。債券籌資有固定的到期日，要承擔(dān)還本付息的義務(wù)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，會(huì)減少原有投資者的股利收入，甚至?xí)虿荒軆斶€債務(wù)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由于限制條件多，籌資數(shù)量也就有限。

（四）融資租賃籌資的利弊分析融資租賃的資金使用期限與設(shè)備壽命周期接近，比一般借款期限要長(zhǎng)，使承租企業(yè)償債壓力小。在租賃期內(nèi)租賃公司一般不得收回出租設(shè)備，使用有保障。融資與融物的結(jié)合，減少了承租企業(yè)直接購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的中間環(huán)節(jié)和費(fèi)用，有助于迅速形成生產(chǎn)能力。缺點(diǎn)是資金成本高，融資租賃的租金比舉債利息高，因此總的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。

（五）杠桿收購(gòu)籌資的利弊分析杠桿收購(gòu)籌資較之傳統(tǒng)的企業(yè)籌資方式而言，具有不少自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)：一是籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，十分適合資金不足又急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行籌資；二是以杠桿籌資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，是迅速淘汰經(jīng)營(yíng)不良、效益低下的企業(yè)的一種有效途徑，同時(shí)效益好的企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并其他企業(yè)能壯大自身的實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力；三是對(duì)于銀行而言，由于有擬收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力作抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂(lè)意提供這種貸款；四是籌資企業(yè)利用杠桿收購(gòu)籌資有時(shí)還可以得到意外的收益，這種收益主要來(lái)源于所收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)增值，因?yàn)樵谑召?gòu)活動(dòng)中，為使交易成功，被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的出售價(jià)格一般都低于資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；五是杠桿收購(gòu)由于有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者參股，因而可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。《各個(gè)的優(yōu)缺點(diǎn)選擇判斷》 籌資的分類(lèi)？《選擇判斷》 按所取得資金的權(quán)益特性不同分類(lèi) 分為股權(quán)籌資、債權(quán)籌資及衍生工具籌資。這種分類(lèi)是最常見(jiàn)的分類(lèi)方法。股權(quán)籌資包括吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等；債務(wù)籌資主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、利用商業(yè)信用等；衍生工具籌資主要有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證等。按是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介分類(lèi) 分為直接籌資和間接籌資。前者主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)

資金。后者主要有銀行借款、融資租賃。間接籌資形成的主要是債務(wù)資金。按資金的來(lái)源范圍不同分類(lèi)

分為內(nèi)部籌資和外部籌資。企業(yè)籌資時(shí)應(yīng)首先使用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資。

按所籌集資金使用期限的不同分類(lèi) 分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資。長(zhǎng)期籌資的目的是形成和更新企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)能力，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或?yàn)閷?duì)外投資籌集資金。短期籌資的目的主要是用于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和資金的日常周轉(zhuǎn)。

吸收直接投資優(yōu)缺點(diǎn)？《選擇判斷》p158

發(fā)行普通股股票優(yōu)缺點(diǎn)？《選擇判斷》p160

普通股融資的優(yōu)點(diǎn)與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：

1、發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。這對(duì)保證公司對(duì)資本的最低需要、維持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。

2、發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司有無(wú)盈利和經(jīng)營(yíng)需要而定，經(jīng)營(yíng)波動(dòng)給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較小。由于普通股籌資沒(méi)有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。3、發(fā)行普通股籌集 的資本是公司最基本的資金來(lái)源，它反映了公司的實(shí)力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力。

4、由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動(dòng)產(chǎn)升值時(shí)普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。

普通股融資的缺點(diǎn) 但是，運(yùn)用普通股籌措資本也有一些缺點(diǎn)：

1、普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對(duì)于籌資公司來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券。

2、以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)。此外，新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引發(fā)股價(jià)的下跌。

留存收益籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？《選擇判斷》 優(yōu)點(diǎn)

1.不發(fā)生實(shí)際的現(xiàn)金支出:不同于負(fù)債籌資，不必支付定期的利息，也不同于股票籌資，不必支付股利。同時(shí)還免去了與負(fù)債、權(quán)益籌資相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)等開(kāi)支。但是這種方式存在機(jī)會(huì)成本，即股東將資金投放于其他項(xiàng)目上的必要報(bào)酬率。

2.保持企業(yè)舉債能力:留存收益實(shí)質(zhì)上屬于股東權(quán)益的一部分，可以作為企業(yè)對(duì)外舉債的基礎(chǔ)。先利用這部分資金籌資，減少了企業(yè)對(duì)外部資金的需求，當(dāng)企業(yè)遇到盈利率很高的項(xiàng)目時(shí)，再向外部籌資，而不會(huì)因企業(yè)的債務(wù)已達(dá)到較高的水平而難以籌到資金。

3.票，企業(yè)的控制權(quán)不受影響：增加發(fā)行股原股東的控制權(quán)分散；發(fā)行債券或增加負(fù)債，債權(quán)人可能對(duì)企業(yè)施加限制性條件。而采用留存收益籌資則不會(huì)存在此類(lèi)問(wèn)題。

缺點(diǎn)1.期間限制：企業(yè)必須經(jīng)過(guò)一定時(shí)期的積累才可能擁有一定數(shù)量的留存收益，從而使企業(yè)難以在短期內(nèi)獲得擴(kuò)大再生產(chǎn)所需資金。

2.高，與股利政策的權(quán)衡：如果留存收益過(guò)現(xiàn)金股利過(guò)少，則可能影響企業(yè)的形象，并給今后進(jìn)一步的籌資增加困難。利用留存收益籌資須要考慮公司的股利政策，不能隨意變動(dòng)。

19、資金成本的含義？

資金成本(Cost Of Funds)是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用兩部分

邊際資本成本的概念？

邊際資本成本是指企業(yè)每增加一個(gè)單位量的資本而形成的追加資本的成本。資本結(jié)構(gòu)的含義？

資本結(jié)構(gòu)是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的比例關(guān)系。所謂資本結(jié)構(gòu)，狹義地說(shuō)，是指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本的比例關(guān)系.廣義上則指企業(yè)各種要素的組合結(jié)構(gòu).資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資的結(jié)果，它決定了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬，也規(guī)定了不同投資主體的權(quán)益以及所承受的風(fēng)險(xiǎn)。就一般意義而言，資本結(jié)構(gòu)是指股權(quán)資本與債權(quán)資本的比例關(guān)系。、資本結(jié)構(gòu)是指公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的比例.商業(yè)信用的含義？?jī)?yōu)缺點(diǎn)？

商業(yè)信用：企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系。商業(yè)信用的形式主要有：賒購(gòu)商品，預(yù)收貨款和商業(yè)匯票

1、商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)在于方便和及時(shí)。企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)

2、商業(yè)信用的局限性主要表現(xiàn)在： 1）商業(yè)信用規(guī)模的局限性。受個(gè)別企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響。

2)商業(yè)信用方向的局限性。一般是由賣(mài)方提供給買(mǎi)方，受商品流轉(zhuǎn)方向的限制。

3)商業(yè)信用期限的局限性。受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制，一般只能是短期信用。

4)商業(yè)信用授信對(duì)象的局限性。一般局限在企業(yè)之間。

5)此外，它還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點(diǎn)。

23、股利決策p244《問(wèn)答題》

24、股利的含義？種類(lèi)？

股利指股份公司按發(fā)行的股份分配給股東的利潤(rùn)。股息、紅利亦合稱(chēng)為股利。股份公司通常在年終結(jié)算后，將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東。股息、紅利亦合稱(chēng)為股利。股份公司通常在年終結(jié)算后，將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東。股利的主要發(fā)放形式有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利。股利支付程序？

股利日期與發(fā)放股利有關(guān)的日期，有宣派日、除息日、登記日和支付日。（1）宣派日：公司董事會(huì)正式宣布向某一特定日期在冊(cè)的股東支付股利的日期。股利宣派日后，公司例承擔(dān)了向股東支付的法定義務(wù)，在此之前，股東無(wú)權(quán)要求支付股利。由于公司因宣派股利而承擔(dān)了債務(wù)，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)上減少留存利潤(rùn)并確認(rèn)負(fù)債。宣派日后，公司在市場(chǎng)上流通的股票可以帶利銷(xiāo)售，即包含股利的較高的價(jià)格。

（2）除息日：于登記日前更新股東名冊(cè)的日期。除息日后，股票將停止帶利銷(xiāo)售，股票的購(gòu)買(mǎi)者將無(wú)法獲得當(dāng)年的股利。除息日無(wú)須編制會(huì)計(jì)分錄。（3）登記日：登記可參與當(dāng)年股利分配的股東的日期。只有于登記日在冊(cè)的股東可以參與當(dāng)年股利分配。登記日可在備查簿中編制會(huì)計(jì)分錄，反映支付日將要分配的股利。

（4）支付日：實(shí)際向股東發(fā)放股利的日期。支付時(shí)，應(yīng)當(dāng)編制會(huì)計(jì)分錄沖銷(xiāo)負(fù)債，減少資產(chǎn)。

26、公司常用的股利政策？每個(gè)的優(yōu)缺點(diǎn)？《問(wèn)答題》

第二篇：財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)

財(cái)務(wù)管理：是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置（投資），資本的融通（投資）和經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量（營(yíng)運(yùn)資金），以及利潤(rùn)分配的管理。

資金時(shí)間價(jià)值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額。

資本成本：就是企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用，又稱(chēng)資本成本

流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，具有占用時(shí)間短，、周期快、變動(dòng)大、易變現(xiàn)等特點(diǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分

現(xiàn)金折扣：是指在顧客提前付款時(shí)所給予的價(jià)格優(yōu)惠

商品折扣：是指企業(yè)為促進(jìn)銷(xiāo)售而在商品標(biāo)價(jià)上給予的扣除

股票：是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。

債券：是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證

企業(yè)財(cái)務(wù)的內(nèi)容

(1)資金籌資。企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須從各種渠道籌集資金

(2)資金投放。企業(yè)籌資來(lái)的資金，要投放于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上，主要是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)、建造等過(guò)程，形成各種生產(chǎn)資料。

(3)資金耗費(fèi)。同時(shí)耗費(fèi)各種材料、損耗固定資產(chǎn)，支付職工工資和其他費(fèi)用。

(4)資金收入。是資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它不僅關(guān)系著資金耗費(fèi)的補(bǔ)償，更關(guān)系著投資效益的實(shí)現(xiàn)。

(5)資金分配是一次資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)，又是下一步資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程開(kāi)始的前奏。

財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)

1..經(jīng)濟(jì)效益最大化 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益主要是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)如資金、成本、收入等表現(xiàn)出來(lái)。

2.利潤(rùn)最大化是指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化優(yōu)點(diǎn)①具體②普遍認(rèn)可③計(jì)算、考核方便缺點(diǎn)①欠考慮、投入與產(chǎn)出②風(fēng)險(xiǎn)（不確定性）

3.權(quán)益資本利潤(rùn)最大化 是把企業(yè)的利潤(rùn)同投入的權(quán)益資本相對(duì)比，能夠確切說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。

4.股東財(cái)富最大化 主要是股票市價(jià)或每股市價(jià) 5.企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值 優(yōu)點(diǎn)：①?gòu)臅r(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行計(jì)量②科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系③能克服企業(yè)在追求利益上的短期行為④利益全面缺點(diǎn)：①計(jì)量數(shù)據(jù)很難預(yù)測(cè)②難以付諸實(shí)行的理財(cái)目標(biāo)

6.履行社會(huì)責(zé)任 發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)；①資金成本較低②具有財(cái)務(wù)杠桿左右③可保障控制權(quán) 缺點(diǎn)：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高②限制條件多③籌資限額有限

資本成本的作用

1.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據(jù) ①個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個(gè)尺度

②綜合資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本成本機(jī)構(gòu)決策的基本依據(jù) ③邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)

2.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的重要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn) 3.資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度 企業(yè)財(cái)務(wù)；是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，即企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，即資金運(yùn)動(dòng)所形成的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系

①企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，即投資同分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬所有權(quán)關(guān)系。

②企業(yè)與債券人、債務(wù)人、往來(lái)客戶(hù)在性質(zhì)上屬于債券關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系

③企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權(quán)利義務(wù)關(guān)系

④企業(yè)內(nèi)部各單位之間。就發(fā)生資金結(jié)算關(guān)系，它體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

⑤企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。

企業(yè)財(cái)務(wù)的職能

1.組織職能，組織資金運(yùn)動(dòng)，保證企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程順利、有效地運(yùn)行 2.調(diào)節(jié)職能，調(diào)節(jié)資金運(yùn)動(dòng)的流向、流量、流速協(xié)調(diào)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系

3.監(jiān)督職能，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利用價(jià)值手段進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)行的合理性和有效性。

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)的工作步驟

1、明確預(yù)測(cè)對(duì)象和目的

2、收集和整理資料

3、選擇預(yù)測(cè)模型

4、實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)決策包括哪些環(huán)節(jié)

1、確定決策目標(biāo)

2、擬定備選方案

3、評(píng)價(jià)各種方案、選擇最優(yōu)方案 財(cái)務(wù)計(jì)劃主要包括：資金籌集計(jì)劃、固定資產(chǎn)投資和折舊計(jì)劃、流動(dòng)資產(chǎn)占用和周轉(zhuǎn)計(jì)劃、對(duì)外投資計(jì)劃、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配計(jì)劃 編制財(cái)務(wù)計(jì)劃須做好哪些工作

1、分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)

2、安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡

3、編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo) 財(cái)務(wù)控制，應(yīng)抓好哪些工作

1、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任

2、確定執(zhí)行差異，及時(shí)消除差異

3、評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲 進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一般程序

1、收集資料，掌握情況

2、對(duì)比分析，揭露矛盾

3、因素分析，明確責(zé)任

4、提出措施，改進(jìn)工作 利息率的實(shí)際內(nèi)容是社會(huì)資金利潤(rùn)率

一般利息率除了包括資金時(shí)間價(jià)值因素以外，還要包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹因素。資金時(shí)間價(jià)值通常被認(rèn)為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。

年金是指一定期間內(nèi)每期收付相等金額的款項(xiàng)。折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金等通常都采用年金的形式

后付年金：每期期末收款，付款的年金

債券發(fā)行價(jià)格的影響因素

1、債券票面價(jià)值，即債券面值

2、債券利率 債券利率越高，則售價(jià)也越高

3、市場(chǎng)利率是衡量債券利率高底的參照指標(biāo)，與債券售價(jià)成反比例的關(guān)系

4、債券期限。債券發(fā)行的起止日期越長(zhǎng)，則風(fēng)險(xiǎn)越大，售價(jià)越低 用資費(fèi)用：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資本而付出的費(fèi)用。

籌資費(fèi)用；是指企業(yè)在籌措資本過(guò)程中為獲取資本，而付出的花費(fèi)?，F(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)①支付動(dòng)機(jī)②預(yù)防動(dòng)機(jī)③投資動(dòng)機(jī)

現(xiàn)金持有成本①管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi)用②機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益③轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證劵換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用④短缺成本是指因現(xiàn)金持有量不足又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證劵變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失 轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系

在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證劵變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大，反之現(xiàn)金持有量越多，證劵變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要轉(zhuǎn)換成本也越小。

機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證劵利率

短缺成本同現(xiàn)金持有量相關(guān)，現(xiàn)金持有量愈大，現(xiàn)金短缺成本愈?。环粗?，在存貨模式中，只考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本

存貨是指企業(yè)為銷(xiāo)售或耗用而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)

存貨成本

1、采購(gòu)成本

2、訂貨成本

3、儲(chǔ)存成本

4、缺貨成本

財(cái)務(wù)管理：是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置（投資），資本的融通（投資）和經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量（營(yíng)運(yùn)資金），以及利潤(rùn)分配的管理。

資金時(shí)間價(jià)值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額。

資本成本：就是企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用，又稱(chēng)資本成本

流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，具有占用時(shí)間短，、周期快、變動(dòng)大、易變現(xiàn)等特點(diǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分

現(xiàn)金折扣：是指在顧客提前付款時(shí)所給予的價(jià)格優(yōu)惠

商品折扣：是指企業(yè)為促進(jìn)銷(xiāo)售而在商品標(biāo)價(jià)上給予的扣除

股票：是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。

債券：是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證

企業(yè)財(cái)務(wù)的內(nèi)容

(6)資金籌資。企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須從各種渠道籌集資金

(7)資金投放。企業(yè)籌資來(lái)的資金，要投放于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上，主要是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)、建造等過(guò)程，形成各種生產(chǎn)資料。(8)資金耗費(fèi)。同時(shí)耗費(fèi)各種材料、損耗固定資產(chǎn)，支付職工工資和其他費(fèi)用。(9)資金收入。是資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它不僅關(guān)系著資金耗費(fèi)的補(bǔ)償，更關(guān)系著投資效益的實(shí)現(xiàn)。(10)資金分配是一次資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)，又是下一步資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程開(kāi)始的前奏。

財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)

7..經(jīng)濟(jì)效益最大化 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益主要是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)如資金、成本、收入等表現(xiàn)出來(lái)。

8.利潤(rùn)最大化是指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化優(yōu)點(diǎn)①具體②普遍認(rèn)可③計(jì)算、考核方便缺點(diǎn)①欠考慮、投入與產(chǎn)出②風(fēng)險(xiǎn)（不確定性）

9.權(quán)益資本利潤(rùn)最大化 是把企業(yè)的利潤(rùn)同投入的權(quán)益資本相對(duì)比，能夠確切說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。

10.股東財(cái)富最大化 主要是股票市價(jià)或每股市價(jià)

11.企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值 優(yōu)點(diǎn)：①?gòu)臅r(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行計(jì)量②科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系③能克服企業(yè)在追求利益上的短期行為④利益全面缺點(diǎn)：①計(jì)量數(shù)據(jù)很難預(yù)測(cè)②難以付諸實(shí)行的理財(cái)目標(biāo)

12.履行社會(huì)責(zé)任

發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)；①資金成本較低②具有財(cái)務(wù)杠桿左右③可保障控制權(quán)

缺點(diǎn)：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高②限制條件多③籌資限額有限

資本成本的作用

4.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據(jù)

①個(gè)別資金成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個(gè)尺度

②綜合資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本成本機(jī)構(gòu)決策的基本依據(jù)

③邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)

5.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的重要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)

6.資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度

企業(yè)財(cái)務(wù)；是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，即企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，即資金運(yùn)動(dòng)所形成的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系

①企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，即投資同分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬所有權(quán)關(guān)系。

②企業(yè)與債券人、債務(wù)人、往來(lái)客戶(hù)在性質(zhì)上屬于債券關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系

③企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權(quán)利義務(wù)關(guān)系

④企業(yè)內(nèi)部各單位之間。就發(fā)生資金結(jié)算關(guān)系，它體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

⑤企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。

企業(yè)財(cái)務(wù)的職能

4.組織職能，組織資金運(yùn)動(dòng)，保證企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程順利、有效地運(yùn)行

5.調(diào)節(jié)職能，調(diào)節(jié)資金運(yùn)動(dòng)的流向、流量、流速協(xié)調(diào)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系

6.監(jiān)督職能，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利用價(jià)值手段進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)行的合理性和有效性。

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)的工作步驟

5、明確預(yù)測(cè)對(duì)象和目的6、收集和整理資料

7、選擇預(yù)測(cè)模型

8、實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

財(cái)務(wù)決策包括哪些環(huán)節(jié)

4、確定決策目標(biāo)

5、擬定備選方案

6、評(píng)價(jià)各種方案、選擇最優(yōu)方案

財(cái)務(wù)計(jì)劃主要包括：資金籌集計(jì)劃、固定資產(chǎn)投資和折舊計(jì)劃、流動(dòng)資產(chǎn)占用和周轉(zhuǎn)計(jì)劃、對(duì)外投資計(jì)劃、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配計(jì)劃

編制財(cái)務(wù)計(jì)劃須做好哪些工作

4、分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)

5、安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡

6、編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)

財(cái)務(wù)控制，應(yīng)抓好哪些工作

4、制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任

5、確定執(zhí)行差異，及時(shí)消除差異

6、評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲

進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一般程序

5、收集資料，掌握情況

6、對(duì)比分析，揭露矛盾

7、因素分析，明確責(zé)任

8、提出措施，改進(jìn)工作

利息率的實(shí)際內(nèi)容是社會(huì)資金利潤(rùn)率

一般利息率除了包括資金時(shí)間價(jià)值因素以外，還要包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹因素。資金時(shí)間價(jià)值通常被認(rèn)為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率，這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。

年金是指一定期間內(nèi)每期收付相等金額的款項(xiàng)。折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金等通常都采用年金的形式

后付年金：每期期末收款，付款的年金

債券發(fā)行價(jià)格的影響因素

5、債券票面價(jià)值，即債券面值

6、債券利率 債券利率越高，則售價(jià)也越高

7、市場(chǎng)利率是衡量債券利率高底的參照指標(biāo)，與債券售價(jià)成反比例的關(guān)系

8、債券期限。債券發(fā)行的起止日期越長(zhǎng)，則風(fēng)險(xiǎn)越大，售價(jià)越低

用資費(fèi)用：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資本而付出的費(fèi)用?；I資費(fèi)用；是指企業(yè)在籌措資本過(guò)程中為獲取資本，而付出的花費(fèi)。現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)①支付動(dòng)機(jī)②預(yù)防動(dòng)機(jī)③投資動(dòng)機(jī)

現(xiàn)金持有成本①管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi)用②機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益③轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證劵換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用④短缺成本是指因現(xiàn)金持有量不足又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證劵變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失

轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系

在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證劵變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大，反之現(xiàn)金持有量越多，證劵變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要轉(zhuǎn)換成本也越小。

機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證劵利率

短缺成本同現(xiàn)金持有量相關(guān)，現(xiàn)金持有量愈大，現(xiàn)金短缺成本愈??；反之，在存貨模式中，只考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本

存貨是指企業(yè)為銷(xiāo)售或耗用而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)

存貨成本

1、采購(gòu)成本

2、訂貨成本

3、儲(chǔ)存成本

4、缺貨成本

第三篇：財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)整理

財(cái)務(wù)管理：企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的管理工作總稱(chēng)，是企業(yè)管理的重要組成部分

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)內(nèi)容：1資金的籌集 籌集資金是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提；2資金的投放 企業(yè)籌資的目的就是為了進(jìn)行投資3營(yíng)運(yùn) 是資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)4分配 是資金運(yùn)動(dòng)的重點(diǎn)也是未來(lái)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)

財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)管關(guān)系：企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)只客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)，財(cái)務(wù)管理是一種價(jià)值管理，是對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理以提高資金運(yùn)動(dòng)效率，財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容決定了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容

財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（與國(guó)家、投資者、金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)、內(nèi)部各單位、員工之間的）企業(yè)只有正確處理好財(cái)務(wù)關(guān)系，切實(shí)維護(hù)各個(gè)利益集團(tuán)的合法權(quán)益，才能有利于企業(yè)生存發(fā)展實(shí)現(xiàn)財(cái)管目標(biāo)

純粹利率：無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。受社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)機(jī)制等的影響 財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化

利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：1利潤(rùn)是綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)。反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中投入與產(chǎn)出的關(guān)系，是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的重要指標(biāo)2利潤(rùn)體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)，是企業(yè)追求自身發(fā)展和改善員工福利的物質(zhì)基礎(chǔ)3利潤(rùn)指標(biāo)易于操作，容易理解計(jì)算，便于目標(biāo)考核

利潤(rùn)最大化缺點(diǎn)：1缺乏可比性，強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)，不便進(jìn)行橫向和縱向比較，未考慮時(shí)間價(jià)值因素2未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)3誘發(fā)企業(yè)短期化行為

股東財(cái)富最大化優(yōu)點(diǎn)：1體現(xiàn)了資本投入與獲利之間的關(guān)系2考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素

股東財(cái)富最大化缺點(diǎn)：1目標(biāo)適用性有限，僅適用于上市公司2容易激化與其他利益相關(guān)者的矛盾3缺乏科學(xué)性將不可控因素納入財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

財(cái)管原則：優(yōu)化資金配置、收支積極平衡、成本效益、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡、利益關(guān)系協(xié)調(diào)

財(cái)管環(huán)節(jié)：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、分析

復(fù)利終值：一定量資金按照復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利和 年金：連續(xù)期限內(nèi)發(fā)生的一系列等額收付款項(xiàng)

資金時(shí)間價(jià)值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即同一貨幣在不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值量差額 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的額外收益，用投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額衡量

現(xiàn)金流量：在投資決策中與投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量，是評(píng)價(jià)投資方案可行性的重要指標(biāo)（初始期、經(jīng)營(yíng)期、終結(jié)期）

證投影響因素：安全性、變現(xiàn)性、收益性、到期日風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、利率、購(gòu)買(mǎi)力、變現(xiàn)力、期限風(fēng)險(xiǎn) 債券影響因素：面值、票面利率、還本付息方式、期限、同期市場(chǎng)利率水平

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于市場(chǎng)整體收益率變化而引發(fā)的證券組合收益的變動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：證券組合中個(gè)別證券收益率的變動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：揭示了證券的投資風(fēng)險(xiǎn)和期望收益率之間存在的對(duì)應(yīng)關(guān)系，即投資風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者期望從中獲得的收益率也越高

β系數(shù)：反應(yīng)個(gè)別資產(chǎn)（或投資組合）收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)性，以市場(chǎng)組合的系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)為基準(zhǔn)來(lái)衡量特定資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

企業(yè)籌資渠道：國(guó)家財(cái)政資金、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融性企業(yè)、居民個(gè)人、企業(yè)內(nèi)部積累

融資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、融資租賃

資金需要量的測(cè)算方法：資金周轉(zhuǎn)速度預(yù)測(cè)法、因素分析法、銷(xiāo)售百分比法、直線回歸法z。資本金：企業(yè)投資者創(chuàng)辦企業(yè)是投入的資金，是企業(yè)得以設(shè)立的基礎(chǔ)和進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件在我國(guó)資本金是企業(yè)在工商行政管理機(jī)關(guān)登記的注冊(cè)資金、直接吸收投資優(yōu)點(diǎn)：有利于提高企業(yè)信譽(yù)、有利于企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

缺點(diǎn)：資金成本較高、容易分散企業(yè)的控制權(quán)

普通股融資優(yōu)點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)小、沒(méi)有固定股利負(fù)擔(dān)、有利于增強(qiáng)公司信譽(yù) 缺點(diǎn)：資金成本較高、容易分散企業(yè)的控 制權(quán)長(zhǎng)期負(fù)債類(lèi)型：長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、融資租賃 債券融資優(yōu)點(diǎn)：資金成本較低、可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、不分散股東的控制權(quán)、有利于公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條件較多、籌資數(shù)額有限 資本成本：也成資金成本，是企業(yè)為籌集和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用 資本成本作用：1是企業(yè)選擇資金來(lái)源和融資方式的依據(jù)2是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)3是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度 經(jīng)營(yíng)杠桿：又稱(chēng)營(yíng)業(yè)杠桿，指企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)固定成本達(dá)到息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷(xiāo)售額變動(dòng)率的現(xiàn)象 財(cái)務(wù)杠桿：由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，是凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象 聯(lián)合杠桿：總杠桿，指企業(yè)利用融資和經(jīng)營(yíng)中的固定成本，來(lái)提高股東權(quán)益報(bào)酬率的現(xiàn)象，是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合 資本結(jié)構(gòu)：指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及比例關(guān)系。廣義指企業(yè)全部資金構(gòu)成及比例關(guān)系，狹義至長(zhǎng)期資本構(gòu)成及比例關(guān)系 資本結(jié)構(gòu)作用：1負(fù)債在資本結(jié)構(gòu)中作用：適度有利于降低資本成本、合理有助于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益、過(guò)度引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2融資結(jié)構(gòu)對(duì)投資者報(bào)酬率影響：企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率大于利率時(shí)，提高負(fù)債比率有利于提高投資報(bào)酬率。.....小于，降低...最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，是預(yù)期的綜合資本成本最低，同時(shí)使企業(yè)達(dá)到預(yù)期利潤(rùn)或企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策方法：比較資本成本法、每股盈余分析法 影響股利政策因素：1法律因素：資本約束限制、利潤(rùn)分配程序限制、償付債務(wù)的約束2企業(yè)內(nèi)部因素：資產(chǎn)流動(dòng)性、投資機(jī)會(huì)、籌資能力、收益穩(wěn)定性、資本結(jié)構(gòu)3股東因素：股權(quán)的稀釋、股東對(duì)投資利益的偏好、股東的投資機(jī)會(huì)4債務(wù)約束因素 股利政策類(lèi)型：1剩余股利政策：在企業(yè)確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)凈利潤(rùn)優(yōu)先滿(mǎn)足新增投資對(duì)資金的需要，只將利潤(rùn)的剩余部分用于分配股利。能有效降低股權(quán)融資成本，適用于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期 2固定股利發(fā)放政策：企業(yè)將當(dāng)期可供分配的利潤(rùn)數(shù)額按固定的比率計(jì)算向股東支付股利的政策。是一種波動(dòng)的股利政策，不會(huì)給公司帶來(lái)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，但股價(jià)處于不穩(wěn)定中 3固定股利或穩(wěn)定股利增長(zhǎng)政策：企業(yè)的股利發(fā)放在一定時(shí)期內(nèi)保持為穩(wěn)定。對(duì)穩(wěn)定股價(jià)有利，但會(huì)造成很大財(cái)務(wù)壓力 4正常股利加額外股利政策：企業(yè)股利分為正常和額外兩部分。具有一定的靈活性，使用與收益波動(dòng)較大的企業(yè) 股票股利特點(diǎn)：與現(xiàn)金股利相比才做程序簡(jiǎn)單，不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量減少，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不會(huì)發(fā)生變化。會(huì)增加市場(chǎng)股票的流通規(guī)模，稀釋每股凈資產(chǎn)和股價(jià)，有利于流通性；但會(huì)被市場(chǎng)誤認(rèn)為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，導(dǎo)致股價(jià)下跌 流動(dòng)資產(chǎn)投資策略：適中的：在保證流動(dòng)資產(chǎn)正常需要量的情況下，適當(dāng)保留一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量以防不測(cè)的投資組合策略 冒險(xiǎn)的：企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資只保證流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量，不保留或只保留較少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以便最大限度地減少流動(dòng)資產(chǎn)占用水平，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率 保守的：從穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，在安排流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，除保證正常需要量和必要的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量外，還安排一部分額外的儲(chǔ)備量，以最大限度地降低企業(yè)可能面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)籌資策略：保守型:指籌資方式的期限選擇與資產(chǎn)投資的到期日相匹配，即臨時(shí)性或季節(jié)性的流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)短期負(fù)債融資，永久性的流動(dòng)資產(chǎn)和所有的固定資產(chǎn)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益性資本融資 積極型:企業(yè)全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)由短期負(fù)債籌集，而另一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和全部固定資產(chǎn)則由長(zhǎng)期資金籌措。中庸型:籌資方式的期限選擇將與資產(chǎn)投資的到期日相結(jié)合，短期性或季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)短期負(fù)債融資，永久性的流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益性資本融資

第四篇：財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)

不考的內(nèi)容：

第一章第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理體制

第三章第四節(jié) 衍生工具籌資 第五節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)

第六章第一節(jié) 收益與分配管理概述 第二節(jié) 收入管理第三節(jié) 成本費(fèi)用管理

第七章 稅務(wù)管理

考試的內(nèi)容：

第一章 總論（背大條款）

第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)-財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)-財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)

第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境

第二章 預(yù)算管理

第一節(jié) 預(yù)算管理概述-預(yù)算的定義、作用；預(yù)算的分類(lèi)

第二節(jié) 預(yù)算的編制方法與程序-掌握固定預(yù)算、彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算的定義

第三節(jié) 預(yù)算編制-了解預(yù)算編制程序和勾稽關(guān)系

第四節(jié) 預(yù)算的執(zhí)行與考核（不考）

第三章 籌資管理（重點(diǎn)）

第一節(jié) 籌資管理概述-籌資的分類(lèi)、籌資管理的原則

第二節(jié) 股權(quán)籌資-特別是優(yōu)缺點(diǎn)

第三節(jié) 債務(wù)籌資-特別是優(yōu)缺點(diǎn)

第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)（超級(jí)重點(diǎn)-有大量名詞解釋、計(jì)算）

一、資金成本-概念、作用、個(gè)別資金成本的計(jì)算、平均資金成本的計(jì)算

二、杠桿效應(yīng)-經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿的概念和計(jì)算、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

三、資本結(jié)構(gòu)-定義、影響因素

第四章 投資管理

第一節(jié) 投資管理概述-投資分類(lèi)、投資程序

第二節(jié) 財(cái)務(wù)可行性要素的估算

背補(bǔ)充內(nèi)容：現(xiàn)金流量的概念、分類(lèi)、計(jì)算

第三節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算-（另一重點(diǎn)）各項(xiàng)指標(biāo)的概念、公式、計(jì)算、評(píng)定方法和優(yōu)缺點(diǎn)

1、投資回收期

2、總投資收益率

3、凈現(xiàn)值

4、凈現(xiàn)值率

5、內(nèi)部收益率

第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用（略看）

第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理

第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述-營(yíng)運(yùn)資金的概念、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略

第二節(jié) 現(xiàn)金管理-持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理

1、應(yīng)收賬款的功能

2、應(yīng)收賬款的成本

3、信用政策及5C系統(tǒng)

4、折扣條件

5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算

第四節(jié) 存貨管理-存貨管理的目標(biāo)、存貨持有的成本

第五節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理-各種流動(dòng)負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

三、商業(yè)信用-放棄折扣的信用成本（計(jì)算）

第六章 收益與分配管理

第四節(jié) 利潤(rùn)分配管理

一、股利政策和企業(yè)價(jià)值

1、四種股利政策

二、利潤(rùn)分配的制約因素

補(bǔ)充內(nèi)容：利潤(rùn)分配的程序

三、股利支付的形式和程序

第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述-財(cái)務(wù)分析概念、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

補(bǔ)充內(nèi)容：四大類(lèi)指標(biāo)支票的計(jì)算

第二節(jié) 上市公司基本財(cái)務(wù)分析

第三節(jié) 企業(yè)綜合績(jī)效分析與評(píng)價(jià)-掌握杜邦分析法

另外注意：除不考的內(nèi)容外，盡量將教材通看幾遍。

第五篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)

（一）EVA的計(jì)算公式

? EVA＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資本投入額×加權(quán)平均資本成本率＝NOPAT－NA×kw； ? 加權(quán)平均資本成本率＝股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本率＋債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率×（1－所得稅率）。? EVA衡量指標(biāo)的兩條原則:（1）任何企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)都必須是最大程度地增加股東財(cái)富；

（2）一個(gè)企業(yè)的價(jià)值取決于投資者回報(bào)是超出還是低于資本成本。? 提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的四種途徑：（1）提高已有資產(chǎn)的收益；

（2）在收益高于資本成本的條件下，增加投資，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模；（3）減少收益低于資本成本的資產(chǎn)占用；

（4）調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本成本最小化。

（二）會(huì)計(jì)報(bào)表的調(diào)整

1.資本化費(fèi)用——將此類(lèi)費(fèi)用資本化，并按一定受益期限攤銷(xiāo)；

2.營(yíng)業(yè)外收支——將當(dāng)期發(fā)生的營(yíng)業(yè)外收支從稅后凈利潤(rùn)（NOPAT）中剔除，并資本化處理，并考慮以前累計(jì)資本化的影響；同時(shí)調(diào)整對(duì)現(xiàn)金營(yíng)業(yè)所得稅的影響；

3.財(cái)務(wù)費(fèi)用——剔出非責(zé)任性、不可控的匯兌損益和負(fù)債利息支出； 4.會(huì)計(jì)準(zhǔn)備——計(jì)算NOPAT時(shí)，把會(huì)計(jì)準(zhǔn)備沖回，即按實(shí)際壞賬發(fā)生額、實(shí)際存貨跌價(jià)損失發(fā)生額、實(shí)際資產(chǎn)減值發(fā)生額和實(shí)際投資貶值損失發(fā)生額等計(jì)入相應(yīng)的會(huì)計(jì)期間； 5.無(wú)報(bào)酬要求資產(chǎn)、非營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)——將在建工程和非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金從資本總額中剔除，不計(jì)算相關(guān)的資本成本；對(duì)非營(yíng)業(yè)現(xiàn)金的相關(guān)收益也從NOPAT中減除； 6.無(wú)息流動(dòng)負(fù)債——從資本總額中減除；

7.EVA營(yíng)業(yè)所得稅——從利潤(rùn)表中的所得稅出發(fā)，將各項(xiàng)稅前收支調(diào)整為對(duì)所得稅的影響并加回；

8.經(jīng)營(yíng)租賃——按融資租賃的處理方式對(duì)經(jīng)營(yíng)性租賃進(jìn)行調(diào)整，確定租賃資產(chǎn)和租賃長(zhǎng)期負(fù)債的金額及每期還款中經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用和利息支出的數(shù)額，分別計(jì)入經(jīng)營(yíng)成本和資本成本； 9.商譽(yù)——任何當(dāng)期及前期攤銷(xiāo)的商譽(yù)都應(yīng)該加回到投入資本，而當(dāng)期攤銷(xiāo)商譽(yù)所產(chǎn)生的費(fèi)用則加回到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中去。

（三）資本成本的計(jì)算

? 加權(quán)資本成本公式：

kw＝kD（1－T）D/(D＋E)＋kE×E(D＋E)? 風(fēng)險(xiǎn)因素加成法

? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型： ks＝rf＋［E（rm）－rf］×β 3.套利定價(jià)模型

? E（Ri）＝β1×［E（R1）－Rf］＋β2×［E（R2）－Rf］＋?＋βk×［E（Rk）－Rf］

4.貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型

一、EVA的激勵(lì)機(jī)制 ?

（一）EVA紅利銀行

? 采用EVA的絕對(duì)值或其增量;“上不封頂，下不保底” ?

（二）EVA股票期權(quán)計(jì)劃 ? 1．

固定價(jià)值計(jì)劃

? 2．

固定數(shù)量計(jì)劃 ????

3．固定數(shù)量計(jì)劃中引入一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大的變量

（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）

（二）管理體系（Management）

（三）激勵(lì)制度（Motivation）

（四）理念體系（Mindset）? EVA是一種新的價(jià)值管理工具

一、EVA指標(biāo)描述的不是會(huì)計(jì)利潤(rùn)，而是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) ? EVA是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與全部資本成本的差額,EVA的增減與股東財(cái)富的變化是一致的 ?

二、EVA不僅是一種財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)，而且是一種管理模式和激勵(lì)機(jī)制

? EVA通過(guò)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與薪酬掛鉤，從而能使管理者像股東一樣去關(guān)心企業(yè)的成敗

三、EVA不是單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而是一種業(yè)績(jī)管理評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 ? EVA連接了所有決策過(guò)程，并將公司的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)歸結(jié)為一個(gè)目的，即如何增加EVA。

四、EVA不鼓勵(lì)追求短期利益，而是注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

五、EVA盡量剔除會(huì)計(jì)失真的影響

? 計(jì)算之前對(duì)會(huì)計(jì)信息來(lái)源進(jìn)行必要的調(diào)整，有效避免會(huì)計(jì)指標(biāo)短期化和過(guò)分穩(wěn)健的影響 ?

六、EVA將公司價(jià)值（或股東財(cái)富）與企業(yè)決策緊密相聯(lián) ? 將公司價(jià)值最大化和未來(lái)利潤(rùn)超過(guò)資本成本統(tǒng)一起來(lái)

七、EVA顯示了一種新型的企業(yè)價(jià)值觀 ?

八、利用EVA理論可以改善公司治理結(jié)構(gòu)

? 應(yīng)用EVA機(jī)制，可以使經(jīng)營(yíng)者與股東的利益一致，使經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系進(jìn)一步協(xié)調(diào) 第四節(jié)EVA是現(xiàn)代企業(yè)管理的一場(chǎng)革命

?

一、EVA是一種管理理念的創(chuàng)新

?

二、EVA的主要?jiǎng)?chuàng)新思路

?

（一）EVA刷新了“盈利”理念，EVA是對(duì)真正“經(jīng)濟(jì)”利潤(rùn)的評(píng)價(jià)—考慮資本費(fèi)用 ?

（二）放棄了傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)——每股收益 ?

（三）放棄折現(xiàn)現(xiàn)金流--折現(xiàn)EVA ?

（四）EVA提供了企業(yè)內(nèi)部不同部門(mén)間、不同人員間、企業(yè)外部各不同利益集團(tuán)間的共同語(yǔ)言 ?

（五）EVA作為衡量企業(yè)成功與否的真正標(biāo)準(zhǔn) ?

（六）讓管理者成為所有者 第五節(jié)EVA指標(biāo)與上市公司業(yè)績(jī)

一、傳統(tǒng)指標(biāo)反映公司業(yè)績(jī)的缺陷

（一）傳統(tǒng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的計(jì)算沒(méi)有扣除公司股本的成本

（二）傳統(tǒng)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)對(duì)公司資本和利潤(rùn)的反映存在部分失真--穩(wěn)健性原則編制的報(bào)表低估了公司的業(yè)績(jī) 第六節(jié)實(shí)施EVA管理模式的關(guān)鍵因素

?

一、實(shí)施EVA的關(guān)鍵因素 ?

（一）正確理解EVA管理模式的內(nèi)涵

?

（二）改變觀念，加強(qiáng)宣傳教育，使全員真正明白什么是EVA和為什么實(shí)施EVA ? ? ? ?

（三）（四）

（五）（六）制定一套簡(jiǎn)明的EVA操作體系 核算EVA時(shí)，財(cái)務(wù)指標(biāo)的調(diào)整要科學(xué)與合理，不能隨意而為 配備專(zhuān)業(yè)人才支持EVA的實(shí)施，避免其流于形式 用EVA來(lái)制定和設(shè)立薪酬激勵(lì)制度時(shí)必須注意兩個(gè)基本的原則

?

（七）計(jì)算資本成本時(shí)要認(rèn)真計(jì)算股權(quán)成本

?

（八）要把EVA作為平衡各方關(guān)系的最有利的手段

一、企業(yè)并購(gòu)及其動(dòng)機(jī)

（一）兼并與收購(gòu)的概念及其動(dòng)機(jī)

1．兼并與收購(gòu)的概念

兼并通常是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式（如承擔(dān)債務(wù)、利潤(rùn)返還等）投資購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)的控制權(quán)的投資行為。

收購(gòu)是指企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)的投資行為。收購(gòu)的實(shí)質(zhì)是取得控制權(quán)。2．企業(yè)兼并的類(lèi)型

（1）按照并購(gòu)雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分。并購(gòu)可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)，混合并購(gòu)。

（2）按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式劃分。并購(gòu)可分為承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)和股份交易式并購(gòu)。

（3）按涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍劃分。并購(gòu)分為整體并購(gòu)和部分并購(gòu)。（4）按并購(gòu)雙方是否友好協(xié)商分為善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)。3．并購(gòu)的動(dòng)機(jī)

企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）謀求管理協(xié)同效應(yīng)。

（2）謀求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。

（3）謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

（4）實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。

（5）獲得特殊資產(chǎn)。

（6）降低代理成本。

（7）管理層利益驅(qū)動(dòng)。（8）政府意圖 并購(gòu)的資金規(guī)劃： 1.增資擴(kuò)股 2.股權(quán)置換 3.金融機(jī)構(gòu)信貸】 4.賣(mài)方融資 5.杠桿收購(gòu) 剝離與分立的動(dòng)因

.1.滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要 2.提高管理效率 3.謀求管理激勵(lì)

4.提高資源利用效率

5.甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱

6.彌補(bǔ)并購(gòu)決策失誤和成為并購(gòu)決策的一部分 7.獲取稅收或管制方面的收益 剝離的類(lèi)型

1.按照剝離是否符合公司的意愿劃分：自愿 非自愿

2.按照剝離中所出售資產(chǎn)的形式化分：出售資產(chǎn) 產(chǎn)品生產(chǎn)線 子公司 分立和清算等形式 3.按照交易方身份：出售給關(guān)聯(lián)方 管理層收購(gòu) 職工收購(gòu) 控股公司的優(yōu)點(diǎn)： 1.以少量資金控股

2.節(jié)約企業(yè)結(jié)合的交易費(fèi)用 3.分散集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 4.防止企業(yè)被并購(gòu)

5.防止組織一體化的損失 6.獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

7.法律和稅收方面的利益 控股公司的缺點(diǎn)：

1.母子公司的經(jīng)營(yíng)思想很難達(dá)成一致 2.部分所得重復(fù)課稅 3.容易被迫解散

4.過(guò)度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的危險(xiǎn) 四

企業(yè)反收購(gòu)策略

收購(gòu)要約前的反收購(gòu)對(duì)策：

1.董事會(huì)輪選制

2.超級(jí)多數(shù)條款

3.多重資本重組 4.“毒丸”計(jì)劃

收購(gòu)要約后的反收購(gòu)對(duì)策： 1.特定目標(biāo)的股票回購(gòu) 2.訴諸法律

3.資產(chǎn)收購(gòu)與資產(chǎn)剝離

4．“白衣騎士”-尋找善意收購(gòu)者。5.收購(gòu)收購(gòu)者